Put y Call , bienvenidos al casino

El mercado de futuros y opciones es un gran desconocido para la mayoría de los mortales , está compuesto por derivados financieros que ofrecen muchísimos atractivos para los inversores avezados .

Un derivado financiero es , como su nombre indica , un instrumento financiero que nace a partir de otro original , por poner un ejemplo claro el cerdo sería un producto original y uno de sus derivados sería el salchichón.

En el mercado tradicional de valores de renta variable , la bolsa , uno compra acciones y las vende , básicamente compro cerdos a un precio y los vendo a otro , según sea el diferencial entre el precio de compra y venta el resultado de mi inversión se traducirá en ganancias o pérdidas.

Ahora vamos a proteger a nuestros cerditos comprados con mucho amor , supongamos que un día de resaca se nos ocurrió comprar cerdos a 50 € unidad , como además queríamos impresionar a alguna fémina fuimos un poco sobrados y compramos 1.000 cerdos , así que nuestra tontería nos ha costado 50.000 €.

Bien , como la mayoría de nosotros no disponemos de esa cantidad vamos a intentar asegurar nuestra inversión , bienvenidos al mercado de futuros.

Como nos da mucho miedo que baje el precio del cerdo vamos a limitar las pérdidas , para ello compramos una opción “ put “. Un put es una opción de venta de un activo (nuestros cerditos) a un precio determinado con un vencimiento , para ello pagamos una prima al vendedor.

Es decir, como soy pesimista y creo que bajará la cotización de los cerdos , me aseguro que dentro de tres meses los podré vender a 48 € (asumo una pérdida de 2 € por cerdo , a cambio de no perder más) . Para ello, necesito que alguien ( la contraparte ) esté dispuesto a comprarme los cerdos a 48 € dentro de 3 meses , evidentemente en el momento de asegurar un precio a futuro he de pagar una prima al vendedor (asegurador del precio) , la prima asciende a 1 € por cerdo , así como tengo 1.000 me toca pagar 1.000 € al vendedor del put.

La ventaja del put es que el comprador ( yo ) no está obligado a ejercer su opción , sin embargo el vendedor si que lo está en cuanto se lo requiramos . Acabo de gastarme 1.000 € para proteger mis pérdidas , ahora veamos posibles escenarios a futuro.

El precio del cerdo está en 25 € , ejecuto mi opción put y el comprador me compra los cerdos a 48 € , he perdido 2.000 € más 1.000 de la prima que aboné.

El precio del cerdo está a 55 € , no ejecuto mi opción put y vendo los cerdos a precio de mercado , gano 5.000 € menos 1.000 € de la prima que pagué.

En este ejemplo , como no sabíamos mucho , elaboramos esta estrategia para salvar nuestra inversión inicial en el mercado tradicional , pero imaginar la misma operación sin comprar los 1.000 cerdos iniciales .

Pago la prima de 1.000 € a la contraparte (es mi único desembolso) , llega el vencimiento y los cerdos están a 25 € . Compro 1.000 cerdos en el mercado ( 25.000 € ) y los vendo a 48 € (48.000 €) obteniendo unos beneficios de 23.000 menos 1.000 € de la prima que pagué .
Suponiendo que los cerdos estén a 55 € , no ejecuto la opción put y habré perdido 1.000 € de la prima .

La operación inversa a la opción put se llama call , si el put nos permite vender a un precio pactado en un momento futuro el call nos permite comprar .

Un “call” lo podríamos utilizar para pactar la compra de cerdos a 52 € a tres meses vista , como en el ejemplo anterior la cotización está en 50 € /unidad y aseguraré 1.000 unidades . Pago la misma prima al asegurador , 1 € por cerdo y desembolso 1.000 €.

Supongamos que a los tres meses el precio está a 55 € , ejecuto el call y compro 1.000 cerdos a 52 € para venderlos a 55 € , obteniendo un beneficio de 3.000 € menos 1.000 € de la prima inicial. Si el precio está a menos de 52 € no ejecuto el call y pierdo los 1.000 € de la prima.

Si combinamos las dos opciones a la vez , put y call , estamos delimitando nuestras posibles pérdidas y ampliando las posibilidades de beneficios . Según los ejemplos anteriores tendríamos una opción de venta a 48 € ( put ) y una opción de compra a 52 € ( call ) sobre un activo que cotiza a 50 € .

El coste de nuestra inversión es de 2.000 € ( 1.000 € por cada prima ) y cualquier valor que tengan los cerdos fuera del intervalo 48/52 nos beneficia , bien recuperando las primas pagadas ( o parte ) o generando beneficios .

Como se puede ver , la gran ventaja de jugar de esta forma es que apenas necesitas inversión inicial ( 2.000 € ) y que los beneficios pueden ser exponenciales , aunque también puedes perder totalmente la inversión inicial ( las primas pagadas ) .

En el primer caso utilizamos estos instrumentos para asegurar algo real ( los cerdos que compramos ) así que parece legítimo que exista un seguro sobre su valor . En los ejemplos posteriores únicamente especulamos sin tener ningún bien , apostamos dinero para obtener más dinero , está es la economía de casino que impera desde hace años .