Bankia vuelve a emitir subordinadas

Un año después de fundir a muchos clientes tenedores de instrumentos híbridos, Bankia ha decidido lanzar al mercado una emisión de deuda subordinada de 1.000 millones de €, hay que comprender que el banco actualmente tiene una estructura de capital que corresponde únicamente a las acciones, tier 1, y de esta manera conseguirá aumentar el tier 2 después de desplumar a los expertos inversores que antaño lo conformaban.

Según publica International Financing Review la emisión será a 10 años aunque se podrá amortizar anticipadamente a partir del quinto año, el tipo de interés rondará el 4 %- 4,25 % y va destinada a inversores institucionales exclusivamente, lo que hace suponer que aquí no habrán pérdidas. De hecho la demanda, según la revista, habría alcanzado cifras cercanas a los 4.000 millones de €.

Aunque es la primera nacionalizada que ironiza al emitir deuda subordinada y alardea de solvencia gracias al burden sharing y los miles de millones de los contribuyentes, no es la primera entidad española en emitirla. A finales de octubre de 2013 Caixabank realizó una emisión de subordinadas por valor de 750 millones de euros.

La emisión de Caixabank también provocó una demanda muy superior, de 3.400 millones de €, el vencimiento era a 10 años y también era amortizable a partir del quinto año. El interés se fijó en 395 puntos básicos sobre el midswap, resultando un 5 %.

El midswap es un índice de referencia basado en el precio medio entre el tipo de compra y venta de los tipos swaps, que son utilizados habitualmente para las emisiones de deuda. Como esto no aclara mucho habría que decir que existen multitud de swaps, aunque en este caso se suele utilizar el IRS, interest rate swap y su cotización se puede ver en el ISDA, International Swaps and Derivatives Association.

El IRS es un swap de tipo de interés, o un intercambio entre dos partes que acostumbran a pactar un interés fijo por otro variable, aunque existen otras modalidades esta es la más habitual. Se suele utilizar para efectuar una cobertura de un riesgo o para especular.

Volviendo a Bankia y el pretendido éxito de su emisión, al igual que las subastas de deuda soberana de España ( incluida la referenciada a la inflación ), hay que comprender que los mercados están inundados de dinero por los QE de los más importantes bancos centrales, y los inversores deben diversificar sus carteras, las bondades de las medidas de austeridad que nuestro país ha acometido es una señal de obediencia ciega a nuestros amos.

Con una deuda pública que ronda el PIB, el desorbitado desempleo, los salarios en claro descenso, la temporalidad contractual, la pirámide demográfica que hace imposible el sistema de pensiones tal como lo conocemos… etc, bien pensado es la mejor inversión posible para unos inversores que por concepto no pueden perder, luego experimentan con nosotros y a fanfarronear.