Vollgeld es un término germano que se podría traducir como dinero completo o lleno y que hace referencia a un sistema bancario de reserva cien por cien. En la actualidad el sistema que rige el funcionamiento de las entidades financieras es el de reserva fraccionaria, que como su nombre indica permite mantener una fracción o porcentaje de dinero en reserva sobre las inversiones o activos que posee.
En Suiza se va a someter a referéndum la posibilidad de cambiar al sistema de reserva total, tras una iniciativa popular, denominada “ Vollgeld Initiative”, que ha reunido más de 100.000 firmas ( Suiza tiene unos 8 millones de habitantes ). Sí, es cierto, existen países donde se puede mencionar la palabra referéndum sin que el Tribunal Constitucional deba intervenir, tras leer previa y cuidadosamente las instrucciones del gobierno de turno que de forma desinteresada les ha proporcionado su nombramiento.
Bien, esta no es una cuestión territorial de unos cuantos advenedizos que tras la ingesta de un brebaje “alquimiado” por el druida Artur Mas, han perdido sus capacidades intelectuales y pretenden votar. En realidad es mucho más trascendente ya que supone acabar con el privilegio que tienen los bancos comerciales de crear dinero de la nada, así que seguramente los gobernantes en España no tendrían inconveniente en permitir que una parte de los que les financian perdiesen pequeñas ventajas competitivas.
En una encuesta realizada en 2012 en Frankfurt se constató que la mayoría de personas creen que el dinero lo crea el gobierno o el banco central, igualmente el 90 % de los encuestados no aceptarían que la creación del dinero correspondiese a entidades privadas con fines lucrativos. En la actualidad casi la totalidad del dinero lo crean las entidades de crédito, de la forma más sencilla que se pueda imaginar, dándole a una tecla y realizando un apunte electrónico.
En Suiza, en el periodo 2003 – 2012, hubo un promedio de 340 mil millones de francos suizos, de estos solo 40 mil millones fueron creados por el banco central, los 300 mil millones restantes fueron debidos a la creatividad bancaria.
Como se desprende del término crear, los bancos no necesitan tener ese dinero para realizar la transacción electrónica, es suficiente que posean una ínfima parte en forma de reserva para cumplir con los criterios de solvencia que exige la normativa bancaria. En Suiza, con esta iniciativa, se pretende que los bancos solo puedan prestar lo que realmente tienen, bien sea porque los clientes han depositado su dinero o porque el banco central correspondiente se lo ha prestado.
Este sistema, prestar lo que se tiene, revolucionario y casi antisistema, valga la redundancia, convertiría el concepto de solvencia bancaria radicalmente. Según un estudio realizado por dos economistas del FMI, Michael Kumhof y Jaromir Benes, con este sistema de reserva completa se eliminarían los corralitos bancarios, se estabilizarían los aumentos/disminuciones repentinos de los préstamos bancarios, lo que supondría una mejora de las fluctuaciones del ciclo económico y se reduciría la deuda.
El sistema además acaba con el chantaje al Estado que supone la quiebra de una entidad financiera, ya que tanto las cuentas corrientes como los depósitos se separan del resto del negocio del banco, situándolas fuera del balance, lo que garantiza el dinero de los clientes incluso en caso de quiebra. No queda muy claro con que capital pueden contar los bancos para conceder préstamos si estas partidas se sitúan fuera del balance.
Aunque aún no existe fecha para el referéndum ya se ha confirmado la celebración de la iniciativa propuesta por parte de las autoridades.
Fuentes: www.vollgeld-initiative.ch
sábado, 26 de diciembre de 2015
martes, 20 de octubre de 2015
BBVA-CX, el ERE de la desinformación
Ayer se formalizó, con la firma de los sindicatos y el BBVA, el acuerdo definitivo del último ERE que se ha producido en CatalunyaCaixa. Tal como se pactó a finales de julio el número de personas afectadas por el ERE ascendía a 1.557, acuerdo conseguido a los pocos días de efectuar una jornada de huelga que incluyó una manifestación por parte de los trabajadores.
Parece que el efecto de la huelga y manifestación fue tan fructífero que la empresa decidió devolver a los trabajadores que habían participado en ella, el importe que se les dedujo de su salario al ausentarse de sus obligaciones laborales durante aquella jornada, gran logro sindical que expone el gran quebranto que le supuso al BBVA la medida de presión en la firma del acuerdo del 31 de julio de 2015.
Una vez firmado este acuerdo se ofrecieron diferentes medidas “ voluntarias “ para que los trabajadores se apuntasen obteniendo alguna mejora, prejubilaciones, excedencias remuneradas, dimisiones voluntarias incentivadas y bajas incentivadas con prima de voluntariedad, como se puede observar todo muy voluntario y happy. Además BBVA recolocará en su grupo a 400 personas, 150 en Catalunya y el resto en territorio nacional.
Para que los trabajadores pudiesen decidir que les convenía más, en base a su situación, se les abrumó con un alud informativo de tal magnitud que fueron incapaces de entender nada. Así se estipuló que el criterio de afectación sería la amortización del puesto de trabajo, de tal forma que el cierre de un centro de trabajo u oficina no suponía la afectación de sus empleados necesariamente, de igual forma otros centros que permanecerían abiertos podían tener plazas afectadas. En resumen, todo el mundo tranquilo y a salvo.
Visto que el punto anterior no resolvía excesivamente la incertidumbre para poder decidir, algo que favorecía que el máximo número de personas se sintiese bajo presión y por tanto existiese mayor número de voluntariedad, se intentó aclarar de alguna forma que criterio se llevaría a cabo para determinar preferencias existirían entre los afectados.
Es decir, como se presumía que habrían más afectados por la amortización del puesto de trabajo que bajas necesarias del ERE, parte de los afectados no tendrían que abandonar la entidad y para poder decidir con cierta información, si apuntarse voluntariamente o no a la escabechina, parecía necesario saber qué criterio se iba a privilegiar ( ambidiestros, pelotas, runners…etc. ). Finalmente los sindicatos y la dirección volvieron a facilitar las cosas, en su momento se sabrá, fue el mensaje clarificador.
Acabado el periodo de adhesiones voluntarias a las diferentes medidas, se contabilizaron un total de 1.064 personas que habían optado por alguna de las opciones existentes, por lo tanto faltaban 493 personas que deberían ser afectadas forzosamente. De éstas, 400 personas pueden tener plaza en el grupo BBVA, lo que finalmente reduce el número final de salidas a 93 personas. Además se supo que el ERE afectaba a 1.073 personas de la red de oficinas y a 484 de servicios centrales.
Esto se traduce en que de los 493 afectados finales 338 lo serán de la red de oficinas y 155 de departamentos centrales. Hay que tener en cuenta que el personal afectado por amortización del puesto de trabajo supera con creces las 493 plazas, este exceso de empleados que no serán afectados y que acabarán siendo reubicados en otros centros de trabajo, lo serán bajo algún criterio objetivo, y finalmente ayer se aclaró el enigma del criterio que privilegia quién puede ser recolocado preferentemente y quién tiene menos posibilidades, la antigüedad. Concretamente a mayor antigüedad más posibilidades de continuar.
Partiendo de la base que BBVA es un grupo con enormes beneficios y que en la actualidad demanda candidatos en diferentes plataformas de empleo, resulta totalmente incomprensible despedir a 93 personas que son culpables de tener poca antigüedad.
Todos los ERE son traumáticos e injustos, más aun si quién lo ejecuta está en beneficios, pero lo mínimo exigible es que las personas puedan tomar una decisión con la más completa información, y guardarse el criterio que determina para cuando no se puede actuar deja en el peor lugar posible a los sindicatos.
Parece que el efecto de la huelga y manifestación fue tan fructífero que la empresa decidió devolver a los trabajadores que habían participado en ella, el importe que se les dedujo de su salario al ausentarse de sus obligaciones laborales durante aquella jornada, gran logro sindical que expone el gran quebranto que le supuso al BBVA la medida de presión en la firma del acuerdo del 31 de julio de 2015.
Una vez firmado este acuerdo se ofrecieron diferentes medidas “ voluntarias “ para que los trabajadores se apuntasen obteniendo alguna mejora, prejubilaciones, excedencias remuneradas, dimisiones voluntarias incentivadas y bajas incentivadas con prima de voluntariedad, como se puede observar todo muy voluntario y happy. Además BBVA recolocará en su grupo a 400 personas, 150 en Catalunya y el resto en territorio nacional.
Para que los trabajadores pudiesen decidir que les convenía más, en base a su situación, se les abrumó con un alud informativo de tal magnitud que fueron incapaces de entender nada. Así se estipuló que el criterio de afectación sería la amortización del puesto de trabajo, de tal forma que el cierre de un centro de trabajo u oficina no suponía la afectación de sus empleados necesariamente, de igual forma otros centros que permanecerían abiertos podían tener plazas afectadas. En resumen, todo el mundo tranquilo y a salvo.
Visto que el punto anterior no resolvía excesivamente la incertidumbre para poder decidir, algo que favorecía que el máximo número de personas se sintiese bajo presión y por tanto existiese mayor número de voluntariedad, se intentó aclarar de alguna forma que criterio se llevaría a cabo para determinar preferencias existirían entre los afectados.
Es decir, como se presumía que habrían más afectados por la amortización del puesto de trabajo que bajas necesarias del ERE, parte de los afectados no tendrían que abandonar la entidad y para poder decidir con cierta información, si apuntarse voluntariamente o no a la escabechina, parecía necesario saber qué criterio se iba a privilegiar ( ambidiestros, pelotas, runners…etc. ). Finalmente los sindicatos y la dirección volvieron a facilitar las cosas, en su momento se sabrá, fue el mensaje clarificador.
Acabado el periodo de adhesiones voluntarias a las diferentes medidas, se contabilizaron un total de 1.064 personas que habían optado por alguna de las opciones existentes, por lo tanto faltaban 493 personas que deberían ser afectadas forzosamente. De éstas, 400 personas pueden tener plaza en el grupo BBVA, lo que finalmente reduce el número final de salidas a 93 personas. Además se supo que el ERE afectaba a 1.073 personas de la red de oficinas y a 484 de servicios centrales.
Esto se traduce en que de los 493 afectados finales 338 lo serán de la red de oficinas y 155 de departamentos centrales. Hay que tener en cuenta que el personal afectado por amortización del puesto de trabajo supera con creces las 493 plazas, este exceso de empleados que no serán afectados y que acabarán siendo reubicados en otros centros de trabajo, lo serán bajo algún criterio objetivo, y finalmente ayer se aclaró el enigma del criterio que privilegia quién puede ser recolocado preferentemente y quién tiene menos posibilidades, la antigüedad. Concretamente a mayor antigüedad más posibilidades de continuar.
Partiendo de la base que BBVA es un grupo con enormes beneficios y que en la actualidad demanda candidatos en diferentes plataformas de empleo, resulta totalmente incomprensible despedir a 93 personas que son culpables de tener poca antigüedad.
Todos los ERE son traumáticos e injustos, más aun si quién lo ejecuta está en beneficios, pero lo mínimo exigible es que las personas puedan tomar una decisión con la más completa información, y guardarse el criterio que determina para cuando no se puede actuar deja en el peor lugar posible a los sindicatos.
lunes, 21 de septiembre de 2015
Corralito Linde no esperó al "finde"
Debe de existir mucha desesperación en el Estado español cuando ya no controlan los tempos de las estrategias y gastan casi su última arma a seis días de la votación en Catalunya. Hay que entender que enviar al ejercito estaría mal visto como supuesto país democrático que forma parte de Europa, en situaciones pasadas se hubiese optado por esta opción una vez los esfuerzos políticos por contrarrestar la tendencia independentista se ha demostrado inútiles.
En este escenario, se recurre al poder que se sitúa por encima de la política ( eliminando al ejercito por considerarlo poco apropiado ), el financiero. Primero se ha obligado a los bancos a pronunciarse sobre un tema que acostumbran a evitar, decantarse claramente por una opción política no es lo más adecuado para un negocio que busca el dinero sin tener en cuenta ideologías, u otras cuestiones menos éticas que seguramente ya no suceden tras la elaboración de unos inquebrantables códigos éticos.
El capítulo siguiente es la aparición hoy, ni más ni menos que del Gobernador del Banco de España insinuando que una Catalunya independiente podría sufrir un corralito. Bueno, este tipo de declaraciones realizadas por el máximo mandatario de los bancos, solo demuestran desesperación ( la opción de ir hasta arriba de cebollino culero la descarto ) y si responden a una pretendida estrategia del miedo, algo inimaginable y equiparable a que el presidente del CGPJ tuviese afiliación política, y que además tuviese algún conocido con tarjeta black ( me parecía poco exigente el primer supuesto ), deberían haber lanzado la bomba a 2 días de la votación.
Vamos a suponer que la afirmación de Linde es cierta, vamos a partir de la base que cuando uno deposita el dinero en un banco lo hace en una empresa privada, no en un país o estado. Muchos de los bancos que operan en Catalunya tienen sede fuera de Catalunya, así que resultaría extremadamente complicado bloquear cuentas de un cliente de un banco, supuestamente solvente, que tiene sede en otro país ( suponiendo consumada la independencia ) y la mayoría de depósitos denominados en euros ( podría ser en cualquier otra divisa con cotización ).
Vamos a rizar el rizo. No, es que como Catalunya está fuera del euro y no sé que divisa tienen en ese país y no tiene ni cotización… es igual el dinero está depositado en euros y si el banco es solvente no existe motivo alguno para no dejar disponer el saldo depositado en un banco, que no en un país.
¿ Esto puede afectar a entidades catalanas ? en el peor de los casos pueden cambiar sus sedes y estarían en la misma situación que los otros bancos ( pasando a pagar sus impuestos en otro estado ), dando por buena la hipótesis del docto gobernador.
Si lo que está insinuando es que los bancos son insolventes, las empresas privadas, lo serán hoy igualmente. He de suponer que todo el mundo sabe que los bancos operan en insolvencia por sistema y por eso es necesaria la figura del prestamista de última instancia, banco central correspondiente.
Las declaraciones del Gobernador además suponen que a Catalunya se le reconoce como estado independiente de facto, algo que ni los más optimistas independentistas imaginan, España pierde de un plumazo el 20 % de su PIB y el corralito, caso de existir, solo sucede en Catalunya.
Hablemos del euro, a Catalunya la expulsan de la UE y por tanto su moneda no puede ser el euro. Falso, como si quiere tener dólares. Puedes tener la divisa que quieras, si bien es cierto que si mantienes una divisa sobre la que no tienes control, pierdes el control de la política monetaria, valga la redundancia.
¿ España tiene mucho control sobre el Euro ? Bueno, pero el BCE le proporciona asistencia y le compra emisiones de deuda pública y también emisiones privadas. Estas últimas son especialmente interesantes, ya que en caso de impago del emisor, el Estado asume el 80 % de la deuda y el BCE el 20 % restante. No hay que preocuparse ya que la mayoría de estas emisiones son de bancos nacionales…. ¿ los mismos del corralito ?.
Sí.
En este escenario, se recurre al poder que se sitúa por encima de la política ( eliminando al ejercito por considerarlo poco apropiado ), el financiero. Primero se ha obligado a los bancos a pronunciarse sobre un tema que acostumbran a evitar, decantarse claramente por una opción política no es lo más adecuado para un negocio que busca el dinero sin tener en cuenta ideologías, u otras cuestiones menos éticas que seguramente ya no suceden tras la elaboración de unos inquebrantables códigos éticos.
El capítulo siguiente es la aparición hoy, ni más ni menos que del Gobernador del Banco de España insinuando que una Catalunya independiente podría sufrir un corralito. Bueno, este tipo de declaraciones realizadas por el máximo mandatario de los bancos, solo demuestran desesperación ( la opción de ir hasta arriba de cebollino culero la descarto ) y si responden a una pretendida estrategia del miedo, algo inimaginable y equiparable a que el presidente del CGPJ tuviese afiliación política, y que además tuviese algún conocido con tarjeta black ( me parecía poco exigente el primer supuesto ), deberían haber lanzado la bomba a 2 días de la votación.
Vamos a suponer que la afirmación de Linde es cierta, vamos a partir de la base que cuando uno deposita el dinero en un banco lo hace en una empresa privada, no en un país o estado. Muchos de los bancos que operan en Catalunya tienen sede fuera de Catalunya, así que resultaría extremadamente complicado bloquear cuentas de un cliente de un banco, supuestamente solvente, que tiene sede en otro país ( suponiendo consumada la independencia ) y la mayoría de depósitos denominados en euros ( podría ser en cualquier otra divisa con cotización ).
Vamos a rizar el rizo. No, es que como Catalunya está fuera del euro y no sé que divisa tienen en ese país y no tiene ni cotización… es igual el dinero está depositado en euros y si el banco es solvente no existe motivo alguno para no dejar disponer el saldo depositado en un banco, que no en un país.
¿ Esto puede afectar a entidades catalanas ? en el peor de los casos pueden cambiar sus sedes y estarían en la misma situación que los otros bancos ( pasando a pagar sus impuestos en otro estado ), dando por buena la hipótesis del docto gobernador.
Si lo que está insinuando es que los bancos son insolventes, las empresas privadas, lo serán hoy igualmente. He de suponer que todo el mundo sabe que los bancos operan en insolvencia por sistema y por eso es necesaria la figura del prestamista de última instancia, banco central correspondiente.
Las declaraciones del Gobernador además suponen que a Catalunya se le reconoce como estado independiente de facto, algo que ni los más optimistas independentistas imaginan, España pierde de un plumazo el 20 % de su PIB y el corralito, caso de existir, solo sucede en Catalunya.
Hablemos del euro, a Catalunya la expulsan de la UE y por tanto su moneda no puede ser el euro. Falso, como si quiere tener dólares. Puedes tener la divisa que quieras, si bien es cierto que si mantienes una divisa sobre la que no tienes control, pierdes el control de la política monetaria, valga la redundancia.
¿ España tiene mucho control sobre el Euro ? Bueno, pero el BCE le proporciona asistencia y le compra emisiones de deuda pública y también emisiones privadas. Estas últimas son especialmente interesantes, ya que en caso de impago del emisor, el Estado asume el 80 % de la deuda y el BCE el 20 % restante. No hay que preocuparse ya que la mayoría de estas emisiones son de bancos nacionales…. ¿ los mismos del corralito ?.
Sí.
sábado, 19 de septiembre de 2015
La banca vota PP o C's, el pacto de las próximas generales
La gran banca ha entrado en campaña electoral en Catalunya, al parecer un sondeo interno que otorga la mayoría de escaños y votos en favor de la independencia ha sido el detonante del comunicado que no pretende influir en el voto, ni en el líbor, ni en el Euribor…etc, de hecho no han sido sancionados por ningún organismo internacional por manipulación de índices, ni nada parecido ( no tienen tanta influencia internacional para jugar en esa liga ), únicamente dos euros por reintegro en cajeros para no clientes condicionan su ética en la actualidad, intachable a todas luces.
El mensaje tranquilizador que quieren transmitir es que junto a las empresas y las personas con un mínimo criterio intelectual, habitualmente tertulianos de medios comunicación sin mayor intención que cobrar su merecidísimo caché, las entidades financieras tendrían que trasladarse a otro lugar que ofreciese mayor seguridad jurídica, entiéndase que el poder ejecutivo, legislativo y judicial es bankfriendly . Eso sin tener en consideración que al parecer un segundo sin el BCE supondría una hecatombe que no pueden soportar, Suiza, Dinamarca, Reino Unido, Noruega… etc, son claros ejemplos de esta afirmación.
Resulta lógico que entidades financieras con sucursales en Argentina, Brasil, Colombia, Marruecos y Venezuela, entre otros países, tengan dudas sobre las incertidumbres de un nuevo estado, la inflación, la nacionalización…etc, hacen inviable cualquier negocio en una Catalunya independiente.
Cabe suponer que una Catalunya independiente supondría que incluso España tuviese que trasladarse a otro país, con todos los riesgos que eso conlleva. ¿ Para que serviría la reforma exprés del TC ?, ¿ Contra quién harían las campañas electorales determinados partidos políticos ?, ¿ qué portadas publicarían determinados medios de comunicación ?...etc.
Bien, que nadie se preocupe por su dinero. En el peor de los casos su dinero estará en entidades extranjeras, como muchos honorables personajes de la sociedad actual y que son un referente de éxito, con la diferencia que estará declarado a la hacienda correspondiente, eso sí, Montoro no tendrá que facilitar la regularización a través de una amnistía fiscal y los reintegros en los cajeros quizá sean más caros
Según unos, la declaración unilateral de independencia supondrá la estampida de todo, es posible que hasta la corrupción emigre ( aunque los expertos consultados no se ponen de acuerdo en este aspecto ), según otros nada de esto sucederá y será un camino de rosas con alguna espina.
Vamos a suponer que los resultados del 27S dan una mayoría independentista, en escaños, votos y convicciones, aunque sea por eliminación de opciones. ¿ Alguien realmente cree que las cosas van a suceder como explican cualquiera de las partes?.
En fin, ya están tardando los del sí en crear una banco comercial independentista, el target de clientes es grande y parece que existirá muy poca competencia.
viernes, 31 de julio de 2015
Preacuerdo ERE BBVA - CatalunyaCaixa
Después de presentar unos beneficios en el primer semestre de 2015 superiores a 2.700 millones de euros, BBVA ha llegado a un acuerdo con los sindicatos de CatalunyaCaixa para reducir la plantilla en 1.557 personas, descontando 294 empleados sobre la cifra planteada inicialmente ( 2.000 personas ) ya que trabajan fuera de Catalunya. Es decir, la férrea lucha de los sindicatos, que estaban dispuestos a trabajar en agosto pero al final no han podido materializar sus deseos, supone rebajar de 2.000 a 1.851 ( 1557 + 294 ).
Esta semana los sindicatos convocaron una huelga con manifestación incluida ya que pretendían rebajar en 150 personas más los afectados por el ERE desde los 1901 ofertados por los representantes de BBVA, además de mejorar las condiciones de salida de los afectados. Los escasos beneficios presentados por el grupo BBVA han supuesto la firma de un acuerdo que ha mejorado en 50 personas las pretensiones sindicales, aunque los números se explican de tal manera que será un éxito sin precedentes para todos los negociadores.
CatalunyaCaixa es un claro ejemplo de lo que ha supuesto la negligencia de los directivos que han gestionado la entidad, y los que acaban pagando esta incompetencia son los clientes y los empleados de menor rango. Después de haber convertido en accionistas con pérdidas a los clientes con híbridos, títulos que han comercializado todas las entidades, la entidad ha llevado a cabo tres ERES consecutivos, incluyendo el actual.
La compra de BBVA había supuesto para la plantilla de CX unas expectativas de normalidad, después de años transitando bajo el estigma de la insolvencia que suponía su marca. De hecho se habían realizado declaraciones por parte de directivos de BBVA, alguno que se ha marchado con más de 40 millones de euros por los servicios prestados, insinuando que la reestructuración de CX no sería traumática y que se aprovecharía para reducir la plantilla de ambas entidades ( BBVA y CX ) por medio de prejubilaciones.
La realidad es que los empleados de CX son más caros que los de BBVA y por tanto se reducen costes donde son más elevados. La llegada de BBVA ha supuesto poder ofrecer financiación a los clientes y reducir el coste de la captación de recursos, anteriormente y dada la situación de banco zombi no se podía ofrecer financiación y el coste de mantener o captar recursos era muy elevado. La política comercial anteriormente era un sin sentido, sin mirar la cuenta de resultados, y en la actualidad es exactamente igual, cambiando únicamente nomenclaturas.
Así que BBVA mejorará la cuenta de resultados de CX con el conocido método de rebajar costes por la vía rápida, la partida de personal siempre ha sido un clásico de las escuelas de negocio, más aun si añadimos las perspectivas futuras de casi todos los sectores con las nuevas tecnologías.
Vayamos a los números, 1.557 empleados de la zona de Catalunya estarán afectados por el ERE. Se aceptarán 631 prejubilaciones como máximo con el 70 % del salario hasta los 63 años para trabajadores de 55 años o más, 150 excedencias que podrán reincorporarse a los 5 años, 75 dimisiones voluntarias para el tramo de 50 a 54 años con 50 días por año trabajado más una prima de 100.000 €. También existe el compromiso de BBVA de recolocar en su red hasta 400 personas ( hasta un 20 % en sus filiales ). Para los menores de 50 años, 30 días por año trabajado con un máximo de 30 mensualidades más una prima de voluntariedad.
En el supuesto que, los empleados, se acojan al 100 % a las diferentes opciones existentes, quedarán 301 personas que deberán elegir voluntariamente marcharse o hacerlo de forma forzosa ( 1557 – 631 – 75 – 150 – 400 = 301 ).
Condiciones del preacuerdo
Fuentes : www.sec.cat
Esta semana los sindicatos convocaron una huelga con manifestación incluida ya que pretendían rebajar en 150 personas más los afectados por el ERE desde los 1901 ofertados por los representantes de BBVA, además de mejorar las condiciones de salida de los afectados. Los escasos beneficios presentados por el grupo BBVA han supuesto la firma de un acuerdo que ha mejorado en 50 personas las pretensiones sindicales, aunque los números se explican de tal manera que será un éxito sin precedentes para todos los negociadores.
CatalunyaCaixa es un claro ejemplo de lo que ha supuesto la negligencia de los directivos que han gestionado la entidad, y los que acaban pagando esta incompetencia son los clientes y los empleados de menor rango. Después de haber convertido en accionistas con pérdidas a los clientes con híbridos, títulos que han comercializado todas las entidades, la entidad ha llevado a cabo tres ERES consecutivos, incluyendo el actual.
La compra de BBVA había supuesto para la plantilla de CX unas expectativas de normalidad, después de años transitando bajo el estigma de la insolvencia que suponía su marca. De hecho se habían realizado declaraciones por parte de directivos de BBVA, alguno que se ha marchado con más de 40 millones de euros por los servicios prestados, insinuando que la reestructuración de CX no sería traumática y que se aprovecharía para reducir la plantilla de ambas entidades ( BBVA y CX ) por medio de prejubilaciones.
La realidad es que los empleados de CX son más caros que los de BBVA y por tanto se reducen costes donde son más elevados. La llegada de BBVA ha supuesto poder ofrecer financiación a los clientes y reducir el coste de la captación de recursos, anteriormente y dada la situación de banco zombi no se podía ofrecer financiación y el coste de mantener o captar recursos era muy elevado. La política comercial anteriormente era un sin sentido, sin mirar la cuenta de resultados, y en la actualidad es exactamente igual, cambiando únicamente nomenclaturas.
Así que BBVA mejorará la cuenta de resultados de CX con el conocido método de rebajar costes por la vía rápida, la partida de personal siempre ha sido un clásico de las escuelas de negocio, más aun si añadimos las perspectivas futuras de casi todos los sectores con las nuevas tecnologías.
Vayamos a los números, 1.557 empleados de la zona de Catalunya estarán afectados por el ERE. Se aceptarán 631 prejubilaciones como máximo con el 70 % del salario hasta los 63 años para trabajadores de 55 años o más, 150 excedencias que podrán reincorporarse a los 5 años, 75 dimisiones voluntarias para el tramo de 50 a 54 años con 50 días por año trabajado más una prima de 100.000 €. También existe el compromiso de BBVA de recolocar en su red hasta 400 personas ( hasta un 20 % en sus filiales ). Para los menores de 50 años, 30 días por año trabajado con un máximo de 30 mensualidades más una prima de voluntariedad.
En el supuesto que, los empleados, se acojan al 100 % a las diferentes opciones existentes, quedarán 301 personas que deberán elegir voluntariamente marcharse o hacerlo de forma forzosa ( 1557 – 631 – 75 – 150 – 400 = 301 ).
Condiciones del preacuerdo
Fuentes : www.sec.cat
lunes, 13 de julio de 2015
Indefensión aprendida
La indefensión aprendida es un concepto que introdujo el psicólogo Martin Seligman en los años 70. Se podría definir como el aprendizaje de un comportamiento pasivo debido a estímulos externos que nos llevan a concluir que nada podemos hacer ante determinadas situaciones y que resulta indiferente nuestro comportamiento porque nada se puede hacer para que cambie.
El experimento que realizó Seligman en su momento fue realizado con perros. A uno de los animales se le suministraban descargas eléctricas de forma aleatoria e incontrolable y sin que el animal tuviese opción de evitarlas, posteriormente se le ofrecía la posibilidad de eludir las desagradables descargas pero el can no hacía nada por evitarlas ya que su experiencia le había hecho concluir que nada podía hacer, asumiendo pasivamente su castigo aunque en su nueva situación podía escapar de ellas.
Resulta importante remarcar que es el hecho que sea un estímulo incontrolable el que lleva a esa indefensión aprendida o pasividad, si el animal pudiese asociar alguna causa/efecto o alguna posibilidad de escape en el inicio del experimento, aprendería como eludir la situación.
Las personas gracias a su conciencia pueden sortear estas situaciones de forma más compleja, aunque el resultado final no sea necesariamente mejor. Así, lo que inicialmente se analiza es cuál es la causa, si atribuimos esta situación negativa a algo interno, como si fuera nuestra responsabilidad, desciende nuestra autoestima. Si la causa se atribuye a factores estables, del entorno y que no parecen en nuestro ámbito de responsabilidad, entonces nos puede abocar a padecer síntomas depresivos.
En cualquier caso la indefensión aprendida altera nuestras capacidades y puede ser inducida de diferentes formas, como en el siguiente ejemplo :
Hoy se ha confirmado que el único “can” de la eurozona que se había atrevido a intentar salir de la jaula, rebelándose a la pasividad reinante, ha sido derribado de forma ejemplar para que ningún otro tenga semejante ocurrencia en el futuro.
Y aunque hay un claro perdedor, todos hemos tomado conciencia que efectivamente resulta indiferente a quién se vote, solo vale el voto que a cambio te otorga dinero. O quizá no y eso puede resultar un aliciente para que los lunáticos trasnochados empujen fuera de la jaula a algún otro suicida.
OXI.
El experimento que realizó Seligman en su momento fue realizado con perros. A uno de los animales se le suministraban descargas eléctricas de forma aleatoria e incontrolable y sin que el animal tuviese opción de evitarlas, posteriormente se le ofrecía la posibilidad de eludir las desagradables descargas pero el can no hacía nada por evitarlas ya que su experiencia le había hecho concluir que nada podía hacer, asumiendo pasivamente su castigo aunque en su nueva situación podía escapar de ellas.
Resulta importante remarcar que es el hecho que sea un estímulo incontrolable el que lleva a esa indefensión aprendida o pasividad, si el animal pudiese asociar alguna causa/efecto o alguna posibilidad de escape en el inicio del experimento, aprendería como eludir la situación.
Las personas gracias a su conciencia pueden sortear estas situaciones de forma más compleja, aunque el resultado final no sea necesariamente mejor. Así, lo que inicialmente se analiza es cuál es la causa, si atribuimos esta situación negativa a algo interno, como si fuera nuestra responsabilidad, desciende nuestra autoestima. Si la causa se atribuye a factores estables, del entorno y que no parecen en nuestro ámbito de responsabilidad, entonces nos puede abocar a padecer síntomas depresivos.
En cualquier caso la indefensión aprendida altera nuestras capacidades y puede ser inducida de diferentes formas, como en el siguiente ejemplo :
Hoy se ha confirmado que el único “can” de la eurozona que se había atrevido a intentar salir de la jaula, rebelándose a la pasividad reinante, ha sido derribado de forma ejemplar para que ningún otro tenga semejante ocurrencia en el futuro.
Y aunque hay un claro perdedor, todos hemos tomado conciencia que efectivamente resulta indiferente a quién se vote, solo vale el voto que a cambio te otorga dinero. O quizá no y eso puede resultar un aliciente para que los lunáticos trasnochados empujen fuera de la jaula a algún otro suicida.
OXI.
jueves, 11 de junio de 2015
BBVA : Sumar divide CX por dos
Uno de cada dos empleados de CatalunyaCaixa perderá su empleo, según ha trascendido hoy. Esta es la generosa oferta que BBVA ha planteado a los sindicatos de Catalunya Banc, 2.000 empleados sobre una plantilla de unas 4.300 personas, que en realidad son menos ya que los delegados sindicales no se verán afectados por esta escabechina.
Aunque inicialmente se anunció que la reestructuración afectaría a la totalidad del grupo en Catalunya ( BBVA Catalunya y CX ), hoy se ha anunciado que solo afectará a la entidad catalana. Lo que supone que desde 2010 CatalunyaCaixa habrá pasado de casi 10.000 empleados a unos 2.300.
La noticia resulta bastante incomprensible desde la perspectiva de una parte de la plantilla de BBVA en edad de prejubilarse ( 1.000 personas en Catalunya aproximadamente ), aunque si nos atenemos a que BBVA ha repescado a 2 prejubilados como consejeros de CX, cabe suponer que la edad no es una prioridad, máxime cuando se trata de incorporar las nuevas tecnologías y llevar a la vanguardia de la digitalización a la entidad.
Que no se me malinterprete porque cualquier persona de cualquier edad puede tener conocimientos en este ámbito, aunque seguramente las generaciones más jóvenes están más familiarizadas con según qué aspectos, aunque esto es solo una conjetura que la ciencia todavía no ha conseguido demostrar.
Aunque estas cifras anunciadas hoy, 2.000 despidos y 400 oficinas cerradas ( más de la mitad de las que posee CX en Catalunya ), son solo un inicio en la negociación o el principio de una buena amistad entre BBVA y la plantilla de CX, no deja de ser un claro mensaje de las intenciones de la entidad compradora.
Resulta evidente que BBVA no ha comprado CX por el gran interés que despertaba la entidad en el sector financiero, largamente demostrado durante los últimos años, sino por una base de clientes a los que intentar rentabilizar.
En cualquier caso, esta decisión de BBVA, no parece la mejor manera de mejorar cuota de mercado en Catalunya, concentrando el ERE en la entidad catalana y condenándola a un ERE traumático, ya que resulta del todo imposible que se pueda realizar con prejubilaciones y bajas voluntarias. No habría que olvidar que la entidad encadena su tercer ERE consecutivo, todos a partir de la era Adolf Todó.
A la espera de que se concreten las condiciones y los criterios por los que el personal se verá afectado por el ERE, previsiblemente el cierre del centro de trabajo y 650 plazas de servicios centrales, recordar que “ Sumar, divide CX por dos”.
Actualización del 17/06/15
En la reunión celebrada hoy los representantes laborales de BBVA han realizado sus propuestas en referencia a las contraprestaciones económicas por prejubilación y despido/baja de la entidad.
Prejubilaciones a partir de 54 años con el 70 % del salario, de 50 a 54 años 50 días por año trabajado , menores de 50 tendrían 30 días por año con un máximo de 22 mensualidades o la posibilidad de solicitar excedencias .
Los sindicatos no han presentado ninguna cifra alternativa de bajas a las 2.000 presentadas por la entidad, hay algo llamado sesgo de anclaje que los representantes sindicales deberían estudiar, lo mínimo que podían haber hecho es presentar una cifra, por ejemplo 400 ( 1.600 era el total aprobado por Bruselas para la suma del grupo, así que la mitad menos el diferencial que BBVA ha añadido, 400, es un punto de partida razonable), es importante anclar en una cifra el punto de partida, aunque estén en las previas.
Actualización del 25/07/2015
BBVA Research pronostica en Catalunya la creación de 200.000 puestos de trabajo en los próximos dos años, ellos han decidido contribuir aportando 2.000 despidos en CatalunyaCaixa. En realidad esto no es del todo cierto, igual que el rescate bancario salvó a los depositantes y ha ajusticiado duramente a los responsables de la quiebra de diversas entidades, BBVA salva a la mitad de los empleados de CX, es que en este país no se acaba de entender la filantropía bancaria, ni la declaración universal de los derechos humanos que al parecer es trasgredida en su totalidad por un partido emergente, bolivariano y causante del accidente del Concorde ( hay que darle más material de investigación a Inda, que parece un poco atascado con lo mismo ).
Los números de BBVA en el ERE suponen 870 empleados que dejan la entidad de forma “voluntaria” , 520 prejubilados, 125 excedencias remuneradas, 150 traslados fuera de Catalunya y 75 dimisiones voluntarias incentivadas ( esta precisión en las dimisiones todavía no ha sido precisada por BBVA Research ), los 1.130 restantes no dimitirán, seguramente alguna vez se habrán excedido pero sin incentivos exógenos, y es probable que cesen en su relación laboral con la entidad que apuesta por la creación de empleo en Catalunya.
En fin, tener beneficios no es suficiente, hay que tener más. Los sindicatos hacen lo que pueden, pero siguen atascados en la pantalla tres del Candy Crush.
Aunque inicialmente se anunció que la reestructuración afectaría a la totalidad del grupo en Catalunya ( BBVA Catalunya y CX ), hoy se ha anunciado que solo afectará a la entidad catalana. Lo que supone que desde 2010 CatalunyaCaixa habrá pasado de casi 10.000 empleados a unos 2.300.
La noticia resulta bastante incomprensible desde la perspectiva de una parte de la plantilla de BBVA en edad de prejubilarse ( 1.000 personas en Catalunya aproximadamente ), aunque si nos atenemos a que BBVA ha repescado a 2 prejubilados como consejeros de CX, cabe suponer que la edad no es una prioridad, máxime cuando se trata de incorporar las nuevas tecnologías y llevar a la vanguardia de la digitalización a la entidad.
Que no se me malinterprete porque cualquier persona de cualquier edad puede tener conocimientos en este ámbito, aunque seguramente las generaciones más jóvenes están más familiarizadas con según qué aspectos, aunque esto es solo una conjetura que la ciencia todavía no ha conseguido demostrar.
Aunque estas cifras anunciadas hoy, 2.000 despidos y 400 oficinas cerradas ( más de la mitad de las que posee CX en Catalunya ), son solo un inicio en la negociación o el principio de una buena amistad entre BBVA y la plantilla de CX, no deja de ser un claro mensaje de las intenciones de la entidad compradora.
Resulta evidente que BBVA no ha comprado CX por el gran interés que despertaba la entidad en el sector financiero, largamente demostrado durante los últimos años, sino por una base de clientes a los que intentar rentabilizar.
En cualquier caso, esta decisión de BBVA, no parece la mejor manera de mejorar cuota de mercado en Catalunya, concentrando el ERE en la entidad catalana y condenándola a un ERE traumático, ya que resulta del todo imposible que se pueda realizar con prejubilaciones y bajas voluntarias. No habría que olvidar que la entidad encadena su tercer ERE consecutivo, todos a partir de la era Adolf Todó.
A la espera de que se concreten las condiciones y los criterios por los que el personal se verá afectado por el ERE, previsiblemente el cierre del centro de trabajo y 650 plazas de servicios centrales, recordar que “ Sumar, divide CX por dos”.
Actualización del 17/06/15
En la reunión celebrada hoy los representantes laborales de BBVA han realizado sus propuestas en referencia a las contraprestaciones económicas por prejubilación y despido/baja de la entidad.
Prejubilaciones a partir de 54 años con el 70 % del salario, de 50 a 54 años 50 días por año trabajado , menores de 50 tendrían 30 días por año con un máximo de 22 mensualidades o la posibilidad de solicitar excedencias .
Los sindicatos no han presentado ninguna cifra alternativa de bajas a las 2.000 presentadas por la entidad, hay algo llamado sesgo de anclaje que los representantes sindicales deberían estudiar, lo mínimo que podían haber hecho es presentar una cifra, por ejemplo 400 ( 1.600 era el total aprobado por Bruselas para la suma del grupo, así que la mitad menos el diferencial que BBVA ha añadido, 400, es un punto de partida razonable), es importante anclar en una cifra el punto de partida, aunque estén en las previas.
Actualización del 25/07/2015
BBVA Research pronostica en Catalunya la creación de 200.000 puestos de trabajo en los próximos dos años, ellos han decidido contribuir aportando 2.000 despidos en CatalunyaCaixa. En realidad esto no es del todo cierto, igual que el rescate bancario salvó a los depositantes y ha ajusticiado duramente a los responsables de la quiebra de diversas entidades, BBVA salva a la mitad de los empleados de CX, es que en este país no se acaba de entender la filantropía bancaria, ni la declaración universal de los derechos humanos que al parecer es trasgredida en su totalidad por un partido emergente, bolivariano y causante del accidente del Concorde ( hay que darle más material de investigación a Inda, que parece un poco atascado con lo mismo ).
Los números de BBVA en el ERE suponen 870 empleados que dejan la entidad de forma “voluntaria” , 520 prejubilados, 125 excedencias remuneradas, 150 traslados fuera de Catalunya y 75 dimisiones voluntarias incentivadas ( esta precisión en las dimisiones todavía no ha sido precisada por BBVA Research ), los 1.130 restantes no dimitirán, seguramente alguna vez se habrán excedido pero sin incentivos exógenos, y es probable que cesen en su relación laboral con la entidad que apuesta por la creación de empleo en Catalunya.
En fin, tener beneficios no es suficiente, hay que tener más. Los sindicatos hacen lo que pueden, pero siguen atascados en la pantalla tres del Candy Crush.
domingo, 17 de mayo de 2015
A una semana de las elecciones
Queda una semana para que las urnas diriman el grado de satisfacción de la población con los representantes políticos, mientras esto sucede los grandes medios de comunicación publican constantemente encuestas/sondeos que pretenden mostrar la inclinación mayoritaria de los votantes.
Esta insistencia de los medios en retratar el posible mapa político futuro del país, debería hacernos pensar sobre nuestro voto. Es decir, ¿ mi voto sería el mismo si desconociese la tendencia de la mayoría de la población ?, ¿ me condiciona de alguna forma saber que determinado partido es el favorito ?.
Antes de continuar sobre esta reflexión, me gustaría incidir sobre la importancia de saber leer una encuesta, algo a lo que no estamos acostumbrados. Lo primero que habría que observar es la ficha técnica, es decir cuántas personas han participado, margen de confianza, margen de error…etc.
Por ejemplo, la encuesta que cuenta con más medios y por tanto se supone que debería ser la más fiable es la que publica el CIS ( Centro de Investigaciones Sociológicas ). En el caso de Madrid se efectuaron dos encuestas, ya que hay elecciones municipales y a la Comunidad. Para las municipales se encuestaron a 1.000 personas (1.600 para la comunidad ) con un margen de confianza del 95,5 % y un margen de error del 3,3 %.
Esto quiere decir que de cada 100 personas, existirán 4,5 que no actúan conforme a los resultados obtenidos y que sobre el resultado hemos de añadir un intervalo de más/menos 3,3 %. En el caso de la comunidad el voto directo ( respuesta espontánea ) de los encuestados fue 14,7 % al PP, 13,8 % a Podemos, 11,6 % al PSOE y 10,6 % C’s ( tomando los 4 partidos más votados ). El 14,7 del PP debería escribirse, con el margen de error, entre el 18 y 11,4, en el caso del 13,8 % de Podemos sería entre 17,1 y 10,5… etc, lo que supone algo más veraz matemáticamente pero mucho más confuso.
Después tenemos la cocina del CIS que transforma el 14,7 % en una “estimación” de voto del 34,7 %, en el caso de Podemos el 13,8 % supone un 17,3 %. En la encuesta a las municipales el PP obtuvo un 20,1 % de voto directo que el CIS transformó en un 34,5 %, porcentaje similar al de la comunidad a pesar de existir casi un 6 % de diferencia.
Finalmente lo que publican los diarios en sus portadas son los resultados de la estimación del CIS. Volviendo al inicio, ¿ estos resultados publicados inciden en nuestro voto ?.
Según el modelo ideal que supone que somos racionales, tenemos acceso a la información y actuamos en nuestro propio interés intentando maximizar los beneficios, no debería. De hecho baja esta premisa de “homo economicus”, el votar nos supone un coste que solo podría ser recompensado obteniendo algún benefició tras el resultado.
El coste de informarse, deberíamos leer las propuestas de los partidos en sus programas electorales, estudiar la honestidad de los candidatos para poder dar validez a esas promesas, el coste de desplazarse al colegio electoral, ser consciente que el valor de un voto tiende a cero en lo que supone decantar la balanza en favor de uno u otros.
La publicación de encuestas puede suponer el efecto arrastre, votar al caballo ganador, o apelar al voto útil ( ya que el partido que me gusta no tiene opciones me decanto por uno mayoritario ). También podría provocar el efecto contrario, como mi partido ya se ve que gana en las encuestas me ahorro el ir a votar y me dedico a la pesca del salmón en Yemen.
Apelando a la racionalidad de los votantes, esta concepción de la sociedad que rige nuestras vidas, todos somos agentes económicos y nuestras decisiones las calculamos con precisión, teoría de juegos mediante, voy a plantear un pequeño problema bastante conocido.
El 24 M, Cateto ( nombre que su padre le puso en honor a Pitágoras ) se dirige a votar. Tras caminar divagando un buen Rato, dejando tras de sí las Bárcenas, se adentró por un camino adornado de esplendorosos Granados ( árbol de la familia de la Punicáceas ), seguía dubitativo y no conseguía decidir qué partido votar.
Llegó al colegio electoral y se adentró en una cabina que le proporcionaba privacidad, entonces fue cuando se le apareció una especie de ente etéreo, a modo del fantasma del futuro de Dickens. Este extraño ser se presentó como “los mercados” y le propuso a Cateto un juego, le enseño tres sobres iguales que contenían papeletas de diferentes partidos políticos.
Los tres sobres estaban cerrados y resultaba imposible ver su contenido, entonces le explicó que en uno de los sobres existía una opción que supondría un cambio, acabaría con un sistema que permite la corrupción y dotaría de independencia real a la justicia, además de proporcionar medios para que funcionase con celeridad. Igualmente acabaría con los modelos de gobierno que hasta la época habían existido, privilegiando a unos pocos que ostentan la riqueza y el poder.
Siguió explicándole todo tipo de cambios que la mayoría calificarían de utópicos pero que en nuestro imaginario resultan inmejorables. Los otros dos sobres suponían continuar con la misma situación, agravándola un poco más por exigencias de la situación económica mundial.
Por último le dijo que además, su voto sería decisivo y lo que él eligiese determinaría el resultado de la votación, y que él como emisario de los mercados le garantizaba que no interferirían posteriormente para imponer cambios que iban en contra de su elección.
Cateto eligió un sobre al azar y se giró para salir de la cabina y depositar su voto, pero antes de poder salir fue interrumpido por el ente. Entonces, los mercados, le mostró el contenido de uno de los sobres que había descartado, pudo ver imágenes del futuro que no suponían ningún cambio. Cateto se sintió aliviado porque él quería una sociedad más justa y se dispuso a salir con su sobre para depositarlo en la urna.
Nuevamente el ser le interrumpió y le dijo, te doy la oportunidad de cambiar de sobre.
Ahora es cuando el homo economicus tiene que decidir si continúa con su elección inicial o cambia de sobre, ninguna elección garantiza el acierto pero existe solamente una que tiene mayor probabilidad de éxito ( matemáticamente hablando ).
No voy a poner la solución, pero si alguien quiere saberla puede consultar el problema de Monty Hall en cualquier página de internet.
Esta insistencia de los medios en retratar el posible mapa político futuro del país, debería hacernos pensar sobre nuestro voto. Es decir, ¿ mi voto sería el mismo si desconociese la tendencia de la mayoría de la población ?, ¿ me condiciona de alguna forma saber que determinado partido es el favorito ?.
Antes de continuar sobre esta reflexión, me gustaría incidir sobre la importancia de saber leer una encuesta, algo a lo que no estamos acostumbrados. Lo primero que habría que observar es la ficha técnica, es decir cuántas personas han participado, margen de confianza, margen de error…etc.
Por ejemplo, la encuesta que cuenta con más medios y por tanto se supone que debería ser la más fiable es la que publica el CIS ( Centro de Investigaciones Sociológicas ). En el caso de Madrid se efectuaron dos encuestas, ya que hay elecciones municipales y a la Comunidad. Para las municipales se encuestaron a 1.000 personas (1.600 para la comunidad ) con un margen de confianza del 95,5 % y un margen de error del 3,3 %.
Esto quiere decir que de cada 100 personas, existirán 4,5 que no actúan conforme a los resultados obtenidos y que sobre el resultado hemos de añadir un intervalo de más/menos 3,3 %. En el caso de la comunidad el voto directo ( respuesta espontánea ) de los encuestados fue 14,7 % al PP, 13,8 % a Podemos, 11,6 % al PSOE y 10,6 % C’s ( tomando los 4 partidos más votados ). El 14,7 del PP debería escribirse, con el margen de error, entre el 18 y 11,4, en el caso del 13,8 % de Podemos sería entre 17,1 y 10,5… etc, lo que supone algo más veraz matemáticamente pero mucho más confuso.
Después tenemos la cocina del CIS que transforma el 14,7 % en una “estimación” de voto del 34,7 %, en el caso de Podemos el 13,8 % supone un 17,3 %. En la encuesta a las municipales el PP obtuvo un 20,1 % de voto directo que el CIS transformó en un 34,5 %, porcentaje similar al de la comunidad a pesar de existir casi un 6 % de diferencia.
Finalmente lo que publican los diarios en sus portadas son los resultados de la estimación del CIS. Volviendo al inicio, ¿ estos resultados publicados inciden en nuestro voto ?.
Según el modelo ideal que supone que somos racionales, tenemos acceso a la información y actuamos en nuestro propio interés intentando maximizar los beneficios, no debería. De hecho baja esta premisa de “homo economicus”, el votar nos supone un coste que solo podría ser recompensado obteniendo algún benefició tras el resultado.
El coste de informarse, deberíamos leer las propuestas de los partidos en sus programas electorales, estudiar la honestidad de los candidatos para poder dar validez a esas promesas, el coste de desplazarse al colegio electoral, ser consciente que el valor de un voto tiende a cero en lo que supone decantar la balanza en favor de uno u otros.
La publicación de encuestas puede suponer el efecto arrastre, votar al caballo ganador, o apelar al voto útil ( ya que el partido que me gusta no tiene opciones me decanto por uno mayoritario ). También podría provocar el efecto contrario, como mi partido ya se ve que gana en las encuestas me ahorro el ir a votar y me dedico a la pesca del salmón en Yemen.
Apelando a la racionalidad de los votantes, esta concepción de la sociedad que rige nuestras vidas, todos somos agentes económicos y nuestras decisiones las calculamos con precisión, teoría de juegos mediante, voy a plantear un pequeño problema bastante conocido.
El 24 M, Cateto ( nombre que su padre le puso en honor a Pitágoras ) se dirige a votar. Tras caminar divagando un buen Rato, dejando tras de sí las Bárcenas, se adentró por un camino adornado de esplendorosos Granados ( árbol de la familia de la Punicáceas ), seguía dubitativo y no conseguía decidir qué partido votar.
Llegó al colegio electoral y se adentró en una cabina que le proporcionaba privacidad, entonces fue cuando se le apareció una especie de ente etéreo, a modo del fantasma del futuro de Dickens. Este extraño ser se presentó como “los mercados” y le propuso a Cateto un juego, le enseño tres sobres iguales que contenían papeletas de diferentes partidos políticos.
Los tres sobres estaban cerrados y resultaba imposible ver su contenido, entonces le explicó que en uno de los sobres existía una opción que supondría un cambio, acabaría con un sistema que permite la corrupción y dotaría de independencia real a la justicia, además de proporcionar medios para que funcionase con celeridad. Igualmente acabaría con los modelos de gobierno que hasta la época habían existido, privilegiando a unos pocos que ostentan la riqueza y el poder.
Siguió explicándole todo tipo de cambios que la mayoría calificarían de utópicos pero que en nuestro imaginario resultan inmejorables. Los otros dos sobres suponían continuar con la misma situación, agravándola un poco más por exigencias de la situación económica mundial.
Por último le dijo que además, su voto sería decisivo y lo que él eligiese determinaría el resultado de la votación, y que él como emisario de los mercados le garantizaba que no interferirían posteriormente para imponer cambios que iban en contra de su elección.
Cateto eligió un sobre al azar y se giró para salir de la cabina y depositar su voto, pero antes de poder salir fue interrumpido por el ente. Entonces, los mercados, le mostró el contenido de uno de los sobres que había descartado, pudo ver imágenes del futuro que no suponían ningún cambio. Cateto se sintió aliviado porque él quería una sociedad más justa y se dispuso a salir con su sobre para depositarlo en la urna.
Nuevamente el ser le interrumpió y le dijo, te doy la oportunidad de cambiar de sobre.
Ahora es cuando el homo economicus tiene que decidir si continúa con su elección inicial o cambia de sobre, ninguna elección garantiza el acierto pero existe solamente una que tiene mayor probabilidad de éxito ( matemáticamente hablando ).
No voy a poner la solución, pero si alguien quiere saberla puede consultar el problema de Monty Hall en cualquier página de internet.
domingo, 26 de abril de 2015
BBVA formaliza la compra de Catalunya Banc
Este pasado viernes se formalizó la compra de Catalunya Banc por parte de BBVA, oficializando en documento público lo que el BOE ya había publicado previamente, fecha que ya fue apuntada certeramente por algún/algunos comentarios en el anterior post.
Como se preveía la nueva presidenta de la entidad será Cristina de Parias, además Xavier Queralt ha sido nombrado consejero delegado. Junto a ellos cuatro nuevos consejeros procedentes de BBVA marcarán la estrategia futura de la entidad.
En julio del pasado año BBVA se adjudicó la entidad por un importe de 1.165 millones de €, aunque el beneficio neto que ha obtenido el FROB por esta operación, según la nota publicada por el organismo, asciende a 328 millones de € ( la nota no especifica si de este importe hay que descontar la parte de las acciones del FGD o ya está minorado ).
Tras la adjudicación trascendió que BBVA destinaría 450 millones de € a la reestructuración de la entidad, esta información hace referencia a la publicación que realizó Jaime Sáenz de Tejada destinada a los accionistas con el título “ Catalunya Banc Acquisition “ el 22 de julio de 2014. Lógicamente esto supone que se efectuará un ERE, resulta evidente con los servicios centrales y las duplicidades de oficinas, recientemente un medio económico publicó que se planteaba el cierre de unas 270 oficinas ( no necesariamente en su totalidad de CX ).
En diciembre la Comisión Europea aprobó el plan de reestructuración revisado de Catalunya Banc, del que no ha trascendido ninguna información pero que deberá cumplir las normas aplicables sobre ayudas estatales, reguladas por el artículo 83.1 c).
Las ayudas que ha recibido la entidad según la publicación de la CE :
“ Desde 2010, Catalunya Banc y sus predecesoras se han beneficiado de varias medidas de ayuda estatal. En total, España realizó aportaciones de capital por un importe de 12 050 millones de euros y concedió garantías por valor de 10 760 millones de euros. Catalunya Banc cedió activos por un importe bruto de 18 610 millones de euros a la Sareb.”
El FROB ha conseguido recuperar 328 millones de € , el BBVA calcula que CX le reportará a su cuenta de resultados 300 millones de € en 2018, y los contribuyentes hemos subvencionado esta futura ganancia de una empresa privada con unos 11.700 millones de €, sí, sé lo que estáis pensando, no había otra solución, nunca la hay.
A estas alturas todos deberíamos saber muy bien que la única solución posible es siempre la que más repiten los medios de comunicación, haciendo de portavoces de esferas más elevadas.
Empleos destruidos, dinero que podía destinarse a otras cosas se utiliza para que las empresas privadas consigan más beneficios, responsables de la gestión de estas entidades que serán ajusticiados al estilo Silva-Blesa…
Lo peor de todo es que estamos tan habituados a esto y cansados de oír siempre la misma canción que mejor concentrarse en otras cosas, más interesantes. Ahí dejo una:
3 de cada 10 españoles creen que el sol gira alrededor de la tierra, y si los medios insisten un poquito serán 9 de cada 10.
Actualización del 29/04/2015
Hoy se ha publicado la versión pública del plan de reestructuración de Catalunya Banc – BBVA por la Comisión Europea, que anuncia el cierre de 285 oficinas de la entidad emergente.
Paralelamente se ha anunciado que cerca de 1.600 empleados estarán afectados por el ERE, aunque se pretende realizar de forma no traumática ( si eso es posible ). Esta información no se ha publicado en el documento oficial de la CE.
Fuentes: www.europa.eu, www.bbva.com
Como se preveía la nueva presidenta de la entidad será Cristina de Parias, además Xavier Queralt ha sido nombrado consejero delegado. Junto a ellos cuatro nuevos consejeros procedentes de BBVA marcarán la estrategia futura de la entidad.
En julio del pasado año BBVA se adjudicó la entidad por un importe de 1.165 millones de €, aunque el beneficio neto que ha obtenido el FROB por esta operación, según la nota publicada por el organismo, asciende a 328 millones de € ( la nota no especifica si de este importe hay que descontar la parte de las acciones del FGD o ya está minorado ).
Tras la adjudicación trascendió que BBVA destinaría 450 millones de € a la reestructuración de la entidad, esta información hace referencia a la publicación que realizó Jaime Sáenz de Tejada destinada a los accionistas con el título “ Catalunya Banc Acquisition “ el 22 de julio de 2014. Lógicamente esto supone que se efectuará un ERE, resulta evidente con los servicios centrales y las duplicidades de oficinas, recientemente un medio económico publicó que se planteaba el cierre de unas 270 oficinas ( no necesariamente en su totalidad de CX ).
En diciembre la Comisión Europea aprobó el plan de reestructuración revisado de Catalunya Banc, del que no ha trascendido ninguna información pero que deberá cumplir las normas aplicables sobre ayudas estatales, reguladas por el artículo 83.1 c).
Las ayudas que ha recibido la entidad según la publicación de la CE :
“ Desde 2010, Catalunya Banc y sus predecesoras se han beneficiado de varias medidas de ayuda estatal. En total, España realizó aportaciones de capital por un importe de 12 050 millones de euros y concedió garantías por valor de 10 760 millones de euros. Catalunya Banc cedió activos por un importe bruto de 18 610 millones de euros a la Sareb.”
El FROB ha conseguido recuperar 328 millones de € , el BBVA calcula que CX le reportará a su cuenta de resultados 300 millones de € en 2018, y los contribuyentes hemos subvencionado esta futura ganancia de una empresa privada con unos 11.700 millones de €, sí, sé lo que estáis pensando, no había otra solución, nunca la hay.
A estas alturas todos deberíamos saber muy bien que la única solución posible es siempre la que más repiten los medios de comunicación, haciendo de portavoces de esferas más elevadas.
Empleos destruidos, dinero que podía destinarse a otras cosas se utiliza para que las empresas privadas consigan más beneficios, responsables de la gestión de estas entidades que serán ajusticiados al estilo Silva-Blesa…
Lo peor de todo es que estamos tan habituados a esto y cansados de oír siempre la misma canción que mejor concentrarse en otras cosas, más interesantes. Ahí dejo una:
3 de cada 10 españoles creen que el sol gira alrededor de la tierra, y si los medios insisten un poquito serán 9 de cada 10.
Actualización del 29/04/2015
Hoy se ha publicado la versión pública del plan de reestructuración de Catalunya Banc – BBVA por la Comisión Europea, que anuncia el cierre de 285 oficinas de la entidad emergente.
Paralelamente se ha anunciado que cerca de 1.600 empleados estarán afectados por el ERE, aunque se pretende realizar de forma no traumática ( si eso es posible ). Esta información no se ha publicado en el documento oficial de la CE.
Fuentes: www.europa.eu, www.bbva.com
sábado, 11 de abril de 2015
Junta de accionistas de CatalunyaCaixa
Hoy Catalunya Banc ha realizado su junta general ordinaria de accionistas, compuesta principalmente por el FROB, el FGD y algunos clientes que no vendieron sus acciones tras el canje obligatorio que se les impuso con los híbridos.
Entre otros apartados la junta ha aprobado las cuentas del 2014, la empresa auditora externa continuará siendo Deloitte y se ha acordado el nombramiento de seis nuevos consejeros, dos independientes y cuatro no ejecutivos. Si bien la eficacia de estos nombramientos queda condicionada suspensivamente a que se acredite el otorgamiento en escritura pública la compraventa de las acciones del FROB y el FGD a BBVA.
Los nuevos consejeros nombrados por la entidad son :
Jordi Foz Moreno : Licenciado en Geografía e Historia por la UB. Prejubilado desde el año 2008, empezó en BBVA en 1970 y en su última etapa en la entidad ( 2003 – 2008 ) estaba a cargo del departamento de RRHH de banca minorista.
Francesc Jordá Carre : Licenciado en Económicas por la UNED se prejubiló en 2010. En su última etapa en BBVA fue director de Auditoría Interna de España y Portugal. Además es consejero de AFP Provida Chile ( empresa administradora de fondos de pensiones ).
Cristina de Parias Halcón : Licenciada en Derecho por la Universidad de Sevilla y MBA-IESE/Berkeley, depende jerárquicamente del Consejero Delegado de BBVA, Ángel Cano. Ocupa el cargo de directora para España y Portugal y se perfila como principal candidata para ocupar la presidencia de la entidad catalana. Comenzó en BBVA en 1998 a través de Argentaria, anteriormente estuvo en Citibank como responsable de banca personal.
Mª Ángeles Peláez Morón : Licenciada en Económicas por la UAM,se incorporó a BBVA en el año 1990, anteriormente estuvo en PWC. En la actualidad ocupa el cargo de Chief Accounting Officer ( responsable de contabilidad ) en BBVA.
Xavier Queralt Blanch : Licenciado en Derecho por la UB y MBA ESADE, desde 1987 forma parte de BBVA y desde el 2008 ocupa el cargo de director territorial de Catalunya, dependiendo jerárquicamente de Cristina de Parias.
Christian Terribas Sala: Ingeniero Agrónomo que inició su carrera en Caixa Barcelona, Banco de Crédito Agrícola y llegó a BBVA por Argentaria – Caja Postal. Ha sido el director de la oficina de integración en la reciente adquisición de Unnim por parte de BBVA.
El pasado mes CatalunyaCaixa presentó los resultados del 2014, consiguiendo unos beneficios que rondan los 123 millones de €. El ejercicio actual no se puede comparar con el del 2013 ya que aquel año fue excepcional por el “burden sharing” , tampoco con el anterior que supuso la inyección de capital de 12.000 millones de € a cargo de los contribuyentes. En realidad los últimos ejercicios son una manada de cisnes negros.
El 2014 presenta la singularidad de la venta de la cartera Hércules a Blackstone. La operación consiste en la venta de una cartera hipotecaria que la entidad tenía valorada en su balance por un precio superior al de mercado y que supone una pérdida de unos 2.700 millones de €, 2.200 millones de € aproximadamente estaban ya provisionados por la entidad y el resto lo inyecta el FROB ( otra vez los contribuyentes ).
En realidad para que esto no resulte tan evidente, que el FROB vuelve a poner dinero en CX, se crea un fondo de titulización que suscriben Blackstone y el FROB. Blackstone recibe bonos senior y el FROB bonos subordinados que solo recibirán algún dividendo si la rentabilidad que genera la cartera es espectacular. De esta forma se deja abierta la remota posibilidad de recuperar algo, evitando el nefasto titular que supone más dinero para los bancos.
Pero el galimatías de esta estratagema del FROB conlleva tantas complejidades que además ha provocado que el BBVA todavía no haya formalizado la compra de la entidad. Parece ser que la formalización de la venta de la cartera Hércules se realizará como muy tarde a mediados de este mes, lo que desvirtúa las cuentas del 2014 de la entidad que computan la operación antes de haberse formalizado. Esto ya sucedió con el “burden sharing” que padecieron los clientes con híbridos en el 2013, ejecutado en el mes de julio y que la entidad contabilizó en las cuentas del primer semestre del año.
Las quitas que sufrieron los clientes con preferentes o deuda subordinada, proporcionaron una plusvalía a la entidad cercana a los 500 millones de €. Gracias a esta operación y la activación de créditos fiscales, el beneficio del 2013 rondó los 500 millones de €.
En la actualidad y según la información remitida a la CNMV, la entidad ha devuelto a los clientes unos 121 millones de € a través del arbitraje y las sentencias judiciales en firme. Existen todavía procesos judiciales en curso por importe de 185 millones de €, teniendo la entidad provisionados unos 110 millones € para este concepto.
No es de extrañar que últimamente estén recurriendo la mayoría de sentencias en primera instancia para ganar tiempo , el BBVA solo asumirá un 15 % de esta contingencia, el 85 % restante le corresponde al FROB.
Si finalmente se sigue el calendario previsto, a finales de este mes se podría formalizar la adquisición por parte de BBVA.
Entre otros apartados la junta ha aprobado las cuentas del 2014, la empresa auditora externa continuará siendo Deloitte y se ha acordado el nombramiento de seis nuevos consejeros, dos independientes y cuatro no ejecutivos. Si bien la eficacia de estos nombramientos queda condicionada suspensivamente a que se acredite el otorgamiento en escritura pública la compraventa de las acciones del FROB y el FGD a BBVA.
Los nuevos consejeros nombrados por la entidad son :
Jordi Foz Moreno : Licenciado en Geografía e Historia por la UB. Prejubilado desde el año 2008, empezó en BBVA en 1970 y en su última etapa en la entidad ( 2003 – 2008 ) estaba a cargo del departamento de RRHH de banca minorista.
Francesc Jordá Carre : Licenciado en Económicas por la UNED se prejubiló en 2010. En su última etapa en BBVA fue director de Auditoría Interna de España y Portugal. Además es consejero de AFP Provida Chile ( empresa administradora de fondos de pensiones ).
Cristina de Parias Halcón : Licenciada en Derecho por la Universidad de Sevilla y MBA-IESE/Berkeley, depende jerárquicamente del Consejero Delegado de BBVA, Ángel Cano. Ocupa el cargo de directora para España y Portugal y se perfila como principal candidata para ocupar la presidencia de la entidad catalana. Comenzó en BBVA en 1998 a través de Argentaria, anteriormente estuvo en Citibank como responsable de banca personal.
Mª Ángeles Peláez Morón : Licenciada en Económicas por la UAM,se incorporó a BBVA en el año 1990, anteriormente estuvo en PWC. En la actualidad ocupa el cargo de Chief Accounting Officer ( responsable de contabilidad ) en BBVA.
Xavier Queralt Blanch : Licenciado en Derecho por la UB y MBA ESADE, desde 1987 forma parte de BBVA y desde el 2008 ocupa el cargo de director territorial de Catalunya, dependiendo jerárquicamente de Cristina de Parias.
Christian Terribas Sala: Ingeniero Agrónomo que inició su carrera en Caixa Barcelona, Banco de Crédito Agrícola y llegó a BBVA por Argentaria – Caja Postal. Ha sido el director de la oficina de integración en la reciente adquisición de Unnim por parte de BBVA.
El pasado mes CatalunyaCaixa presentó los resultados del 2014, consiguiendo unos beneficios que rondan los 123 millones de €. El ejercicio actual no se puede comparar con el del 2013 ya que aquel año fue excepcional por el “burden sharing” , tampoco con el anterior que supuso la inyección de capital de 12.000 millones de € a cargo de los contribuyentes. En realidad los últimos ejercicios son una manada de cisnes negros.
El 2014 presenta la singularidad de la venta de la cartera Hércules a Blackstone. La operación consiste en la venta de una cartera hipotecaria que la entidad tenía valorada en su balance por un precio superior al de mercado y que supone una pérdida de unos 2.700 millones de €, 2.200 millones de € aproximadamente estaban ya provisionados por la entidad y el resto lo inyecta el FROB ( otra vez los contribuyentes ).
En realidad para que esto no resulte tan evidente, que el FROB vuelve a poner dinero en CX, se crea un fondo de titulización que suscriben Blackstone y el FROB. Blackstone recibe bonos senior y el FROB bonos subordinados que solo recibirán algún dividendo si la rentabilidad que genera la cartera es espectacular. De esta forma se deja abierta la remota posibilidad de recuperar algo, evitando el nefasto titular que supone más dinero para los bancos.
Pero el galimatías de esta estratagema del FROB conlleva tantas complejidades que además ha provocado que el BBVA todavía no haya formalizado la compra de la entidad. Parece ser que la formalización de la venta de la cartera Hércules se realizará como muy tarde a mediados de este mes, lo que desvirtúa las cuentas del 2014 de la entidad que computan la operación antes de haberse formalizado. Esto ya sucedió con el “burden sharing” que padecieron los clientes con híbridos en el 2013, ejecutado en el mes de julio y que la entidad contabilizó en las cuentas del primer semestre del año.
Las quitas que sufrieron los clientes con preferentes o deuda subordinada, proporcionaron una plusvalía a la entidad cercana a los 500 millones de €. Gracias a esta operación y la activación de créditos fiscales, el beneficio del 2013 rondó los 500 millones de €.
En la actualidad y según la información remitida a la CNMV, la entidad ha devuelto a los clientes unos 121 millones de € a través del arbitraje y las sentencias judiciales en firme. Existen todavía procesos judiciales en curso por importe de 185 millones de €, teniendo la entidad provisionados unos 110 millones € para este concepto.
No es de extrañar que últimamente estén recurriendo la mayoría de sentencias en primera instancia para ganar tiempo , el BBVA solo asumirá un 15 % de esta contingencia, el 85 % restante le corresponde al FROB.
Si finalmente se sigue el calendario previsto, a finales de este mes se podría formalizar la adquisición por parte de BBVA.
martes, 7 de abril de 2015
The NIRP
El NIRP ( Negative Interest Rate Policy ) que está llevando a cabo el Banco Central Europeo supone un escenario de gran complejidad para los ahorradores que pretenden obtener alguna rentabilidad por su dinero. Si a esto le añadimos el Q€ ( Quantitative €asing ) que ha iniciado el BCE, distorsionando más si cabe el mercado de bonos, resulta prácticamente misión imposible.
Resulta bastante ilógico pensar que alguien pueda invertir su dinero a cambio de recibir un interés negativo. Obviamente nos parecería razonable transformar ese dinero en efectivo y no pagar por prestárselo a un tercero, sin embargo el “cash” resulta costoso de custodiar, puede ser robado o destruido, y en grandes cantidades resulta difícil de mover/transferir.
Por otro lado habría que distinguir entre el interés nominal y el real, este acostumbra a ser el gran argumento que alimenta la explicación de que se compren bonos a interés negativo. El interés nominal ( TIN ) es el rendimiento pactado, por ejemplo en un depósito a plazo fijo de un año al 1 % representaría cobrar 1 € por cada 100 €.
El interés real además tiene en cuenta el efecto de la inflación/deflación , si la inflación fuese del 2 % en el ejemplo anterior obtendríamos un interés real del -1 % , ya que los precios de los productos han aumentado más ( 2 % ) que el interés nominal ( 1 % ), disminuyendo nuestro poder adquisitivo. En caso de deflación ( los precios descienden ) del 2 %, nuestro interés real del ejemplo anterior sería del 3 % ( 1 % TIN + 2 % del descenso de precios ), aumentando nuestro poder adquisitivo.
Para quién crea que estos índices reflejan la evolución real de los precios, aun con los cambios que se producen entre sus componentes y las ponderaciones de estos según los criterios de los gobernantes, puede encontrar una cierta normalidad en el comportamiento de los inversores al comprar bonos soberanos a TIN negativo, ya que la actual deflación transforma el interés real en positivo. Como ejemplo reseñar que España en 2010 tuvo un descenso del PIB del 0,1 % según el INE, con la nueva fórmula de cálculo ( prostitución, drogas, I + D … ) el PIB hubiese sido positivo en un 2 % ( a pesar de ZP ).
Volviendo al inicio, el NIRP que situó el tipo de interés que el BCE aplica a los bancos en el – 0,20 %, ha provocado que los bancos busquen otros refugios para sus excedentes , el anuncio del Q€ ya obligó a Suiza a provocar un terremoto para evitar la entrada masiva de euros, también muchos bancos centrales con divisas diferentes al euro adoptaron tipos negativos.
Históricamente el “ préstamo con interés “ fue rechazado por casi todas las religiones, Aristóteles y otros filósofos lo cuestionaron y reprobaron, sin esgrimir argumentos morales. La evolución de la sociedad y de las religiones ( Calvinismo ) proporcionó una interpretación más laxa, se veía razonable este tipo de préstamo para finalidades comerciales. En realidad lo que supone el pago del interés está relacionado con el tiempo y los riesgos que asume el prestamista por problemas al recuperar la mercancía prestada.
El problema con el dinero, en aquella época, es que únicamente tenía la consideración de medio para adquirir bienes. No se concebía que el dinero por sí mismo podía generar riqueza, era solo un medio que facilitaba y mejoraba el trueque o intercambio comercial. El concepto de tiempo también suponía un obstáculo ya que no se consideraba que nadie pudiese ponerle precio, no le pertenecía a nadie y no se consideraba algo escaso y valioso, tal como lo consideramos en la actualidad.
Tuvo que pasar mucho tiempo para que el pensamiento de la sociedad evolucionase a la concepción moderna y aceptase que no poder disponer de tus bienes al haberlos prestado durante un tiempo debía ser compensado con un interés, además de asumir el riesgo de no recuperarlo. Una vez llegados a este punto que ha requerido miles de años de evolución en el pensamiento, sin entrar a valorar su validez conceptual, resulta que hemos de entender que el que presta y se ve privado de sus bienes durante un tiempo, con el riesgo inherente de no recuperarlo, debe pagar por ello. ¿ El tiempo puede ser negativo o se penaliza la posibilidad de impagarse a uno mismo ?.
Hoy España, por primera vez en la historia, ha conseguido financiarse a tipos negativos. Concretamente 725 millones de € a 6 meses al -0,002 %, mediante la subasta de letras del Tesoro.
El NIRP nos lleva a la posibilidad, si el gobierno tuviese la ocurrencia, del carry trade a través de acciones de sectores estratégicos. Emites deuda a tipo negativo, en realidad no pagas nada porque al vencimiento vuelves a emitir deuda para pagar las emisiones que vencen ( presumiblemente a un tipo de interés más negativo ), y compras acciones de Endesa ( por ejemplo ) que nos abonarán algún dividendo ( 5 % en 2014 ), además de ir consiguiendo derechos políticos en la toma de decisiones de la empresa.
Aunque, obviamente la Troika no lo permitiría. Que le pregunten a Grecia cuál es el único país de la UE que no entra en el Q€ del BCE, con el gobierno que Bruselas quería nadie se hubiese quedado fuera.
Fuentes : www.zerohedge.com
Resulta bastante ilógico pensar que alguien pueda invertir su dinero a cambio de recibir un interés negativo. Obviamente nos parecería razonable transformar ese dinero en efectivo y no pagar por prestárselo a un tercero, sin embargo el “cash” resulta costoso de custodiar, puede ser robado o destruido, y en grandes cantidades resulta difícil de mover/transferir.
Por otro lado habría que distinguir entre el interés nominal y el real, este acostumbra a ser el gran argumento que alimenta la explicación de que se compren bonos a interés negativo. El interés nominal ( TIN ) es el rendimiento pactado, por ejemplo en un depósito a plazo fijo de un año al 1 % representaría cobrar 1 € por cada 100 €.
El interés real además tiene en cuenta el efecto de la inflación/deflación , si la inflación fuese del 2 % en el ejemplo anterior obtendríamos un interés real del -1 % , ya que los precios de los productos han aumentado más ( 2 % ) que el interés nominal ( 1 % ), disminuyendo nuestro poder adquisitivo. En caso de deflación ( los precios descienden ) del 2 %, nuestro interés real del ejemplo anterior sería del 3 % ( 1 % TIN + 2 % del descenso de precios ), aumentando nuestro poder adquisitivo.
Para quién crea que estos índices reflejan la evolución real de los precios, aun con los cambios que se producen entre sus componentes y las ponderaciones de estos según los criterios de los gobernantes, puede encontrar una cierta normalidad en el comportamiento de los inversores al comprar bonos soberanos a TIN negativo, ya que la actual deflación transforma el interés real en positivo. Como ejemplo reseñar que España en 2010 tuvo un descenso del PIB del 0,1 % según el INE, con la nueva fórmula de cálculo ( prostitución, drogas, I + D … ) el PIB hubiese sido positivo en un 2 % ( a pesar de ZP ).
Volviendo al inicio, el NIRP que situó el tipo de interés que el BCE aplica a los bancos en el – 0,20 %, ha provocado que los bancos busquen otros refugios para sus excedentes , el anuncio del Q€ ya obligó a Suiza a provocar un terremoto para evitar la entrada masiva de euros, también muchos bancos centrales con divisas diferentes al euro adoptaron tipos negativos.
Históricamente el “ préstamo con interés “ fue rechazado por casi todas las religiones, Aristóteles y otros filósofos lo cuestionaron y reprobaron, sin esgrimir argumentos morales. La evolución de la sociedad y de las religiones ( Calvinismo ) proporcionó una interpretación más laxa, se veía razonable este tipo de préstamo para finalidades comerciales. En realidad lo que supone el pago del interés está relacionado con el tiempo y los riesgos que asume el prestamista por problemas al recuperar la mercancía prestada.
El problema con el dinero, en aquella época, es que únicamente tenía la consideración de medio para adquirir bienes. No se concebía que el dinero por sí mismo podía generar riqueza, era solo un medio que facilitaba y mejoraba el trueque o intercambio comercial. El concepto de tiempo también suponía un obstáculo ya que no se consideraba que nadie pudiese ponerle precio, no le pertenecía a nadie y no se consideraba algo escaso y valioso, tal como lo consideramos en la actualidad.
Tuvo que pasar mucho tiempo para que el pensamiento de la sociedad evolucionase a la concepción moderna y aceptase que no poder disponer de tus bienes al haberlos prestado durante un tiempo debía ser compensado con un interés, además de asumir el riesgo de no recuperarlo. Una vez llegados a este punto que ha requerido miles de años de evolución en el pensamiento, sin entrar a valorar su validez conceptual, resulta que hemos de entender que el que presta y se ve privado de sus bienes durante un tiempo, con el riesgo inherente de no recuperarlo, debe pagar por ello. ¿ El tiempo puede ser negativo o se penaliza la posibilidad de impagarse a uno mismo ?.
Hoy España, por primera vez en la historia, ha conseguido financiarse a tipos negativos. Concretamente 725 millones de € a 6 meses al -0,002 %, mediante la subasta de letras del Tesoro.
El NIRP nos lleva a la posibilidad, si el gobierno tuviese la ocurrencia, del carry trade a través de acciones de sectores estratégicos. Emites deuda a tipo negativo, en realidad no pagas nada porque al vencimiento vuelves a emitir deuda para pagar las emisiones que vencen ( presumiblemente a un tipo de interés más negativo ), y compras acciones de Endesa ( por ejemplo ) que nos abonarán algún dividendo ( 5 % en 2014 ), además de ir consiguiendo derechos políticos en la toma de decisiones de la empresa.
Aunque, obviamente la Troika no lo permitiría. Que le pregunten a Grecia cuál es el único país de la UE que no entra en el Q€ del BCE, con el gobierno que Bruselas quería nadie se hubiese quedado fuera.
Fuentes : www.zerohedge.com
domingo, 5 de abril de 2015
Fondos de inversión, ¿ tentados por la rentabilidad ?
A medida que transcurra el tiempo va a ser muy complicado para los ahorradores resistirse a la tentación, la publicidad es constante en los medios, no solo por las entidades comercializadoras sino también por innumerables artículos de opinión de expertos independientes, sin ánimo de lucro, en los principales diarios del panorama nacional.
El problema principal es que puede resultar difícil ser uno de los pocos que no aprovechan las grandes ventajas que nos ofrecen en el escenario actual, aunque nunca está de más recordar lo que pasó hace años con las tecnológicas, más concretamente con Terra, casi nadie podía evitar tener alguna acción de un sector que subía como la espuma. Bueno, en realidad, esta vez es diferente ¿ no ?, siempre lo es.
Además, en la actualidad, a las entidades financieras no les resulta rentable tener clientes con depósitos, ni con esos tipos de interés tan bajos ya que siguen concediendo muy poca financiación, y esta vez no es par falta de ganas o por restricción, sino que la demanda solvente sigue siendo muy débil. Es lo que tiene cargarse a gran parte de la clase media, enriquecer más a los que ya tienen de sobras y ofrecer empleo inestable y con salarios que difícilmente permiten el pago de un préstamo.
También resulta relativamente sencillo, Mifid mediante, explicarle a un ahorrador ( que no inversor ) que puede contratar un fondo de inversión sin invertir en bolsa, enfatizando el término renta fija, que a algunos les puede parecer que al ser “fijo” el capital estará seguro. Nada más lejos de la realidad, a modo de ejemplo recordar que renta fija eran las participaciones preferentes ( aunque también variable ) y la deuda subordinada, pero tampoco hay que ir a los extremos.
Los fondos que en teoría tienen menos riesgo ( excluyendo los garantizados ) son los monetarios ( antes se les llamaba FIAMM ), que invierten en activos con vencimientos inferiores a 18 meses. En la actualidad la mayoría de inversiones ( de renta fija ) que se pueden efectuar en la zona euro con ese vencimiento aboca a rentabilidades negativas o cercanas a cero.
Los fondos de renta fija que invierten a más plazo deberían tener menos riesgo que los de bolsa, pero en la situación actual de tipos negativos esto no está muy claro. En el reciente Q€ iniciado por el Banco Central Europeo se anunció que las emisiones elegibles ( las que se pueden comprar ) serían las que tuviesen un vencimiento restante de 2 a 30 años y con una rentabilidad no inferior al – 0.20 %, el precio promedio de dicha compra será del 124 %, es decir un 24 % por encima del nominal inicial ( 100 % ).
El año pasado algunos fondos de renta fija a largo plazo dieron rentabilidades positivas superiores al 20 % ( por ejemplo el AXA WF Euro 10 + LT cerró con el 28,7 % ), y si las pueden dar en positivo también las pueden dar en negativo. Estas altas rentabilidades no responden al comportamiento habitual que se espera de la renta fija, que en ocasiones supera con creces la renta variable ( bolsa ).
Hay que comprender que estos fondos invierten principalmente en bonos de diferentes países con diferentes vencimientos, los bonos garantizan un interés anual fijo pero además cotizan en el mercado secundario. Así un bono que se compró en 2013 al 5 %, por ejemplo, además de pagar ese interés, tiene una cotización disparada en el mercado secundario , ya que las nuevas emisiones de ese mismo bono en la actualidad dan un interés mucho menor, alrededor del 1 %.
Es decir, si bajan los intereses sube la cotización de mi bono y por el contrario si suben baja la cotización. Veamos el caso real de un bono emitido por España en 2013 a un vencimiento de 30 años y un cupón del 5,15 %, ES00000124H4, en la actualidad cotiza al 168,7 %. Casi un 70 % por encima de su valor inicial.
Actualmente existen más de dos billones de € de bonos europeos que ofrecen rentabilidad negativa, Alemania por ejemplo tiene tipos negativos hasta 7 años, Suiza hasta 10 años. La pregunta es hasta qué punto pueden continuar bajando los intereses, el BCE ha marcado su límite de compra en el – 0,20 %, aun así se siguen comprando emisiones con tipos negativos superiores ya que muchos fondos tienen que cubrir un determinado porcentaje en algunas emisiones de máxima calificación crediticia y dentro de la eurozona, estén al tipo que estén.
En cualquier caso no parece que exista mucho recorrido y si sucede cualquier evento que genere incertidumbre en la UE, Grecia por ejemplo, los tipos de algunos soberanos pueden empezar a subir y las rentabilidades de estos fondos, para los que han entrado recientemente, se convertirán en negativas.
Los fondos a los bancos les generan beneficio por las comisiones, normalmente se descuentan de la rentabilidad y así resulta más difícil percibir por el cliente. Los depósitos les suponen pagar una rentabilidad por un dinero que en la actualidad no precisan, gracias al BCE entre otras cosas.
Fuentes: www.boerse-berlin.com
El problema principal es que puede resultar difícil ser uno de los pocos que no aprovechan las grandes ventajas que nos ofrecen en el escenario actual, aunque nunca está de más recordar lo que pasó hace años con las tecnológicas, más concretamente con Terra, casi nadie podía evitar tener alguna acción de un sector que subía como la espuma. Bueno, en realidad, esta vez es diferente ¿ no ?, siempre lo es.
Además, en la actualidad, a las entidades financieras no les resulta rentable tener clientes con depósitos, ni con esos tipos de interés tan bajos ya que siguen concediendo muy poca financiación, y esta vez no es par falta de ganas o por restricción, sino que la demanda solvente sigue siendo muy débil. Es lo que tiene cargarse a gran parte de la clase media, enriquecer más a los que ya tienen de sobras y ofrecer empleo inestable y con salarios que difícilmente permiten el pago de un préstamo.
También resulta relativamente sencillo, Mifid mediante, explicarle a un ahorrador ( que no inversor ) que puede contratar un fondo de inversión sin invertir en bolsa, enfatizando el término renta fija, que a algunos les puede parecer que al ser “fijo” el capital estará seguro. Nada más lejos de la realidad, a modo de ejemplo recordar que renta fija eran las participaciones preferentes ( aunque también variable ) y la deuda subordinada, pero tampoco hay que ir a los extremos.
Los fondos que en teoría tienen menos riesgo ( excluyendo los garantizados ) son los monetarios ( antes se les llamaba FIAMM ), que invierten en activos con vencimientos inferiores a 18 meses. En la actualidad la mayoría de inversiones ( de renta fija ) que se pueden efectuar en la zona euro con ese vencimiento aboca a rentabilidades negativas o cercanas a cero.
Los fondos de renta fija que invierten a más plazo deberían tener menos riesgo que los de bolsa, pero en la situación actual de tipos negativos esto no está muy claro. En el reciente Q€ iniciado por el Banco Central Europeo se anunció que las emisiones elegibles ( las que se pueden comprar ) serían las que tuviesen un vencimiento restante de 2 a 30 años y con una rentabilidad no inferior al – 0.20 %, el precio promedio de dicha compra será del 124 %, es decir un 24 % por encima del nominal inicial ( 100 % ).
El año pasado algunos fondos de renta fija a largo plazo dieron rentabilidades positivas superiores al 20 % ( por ejemplo el AXA WF Euro 10 + LT cerró con el 28,7 % ), y si las pueden dar en positivo también las pueden dar en negativo. Estas altas rentabilidades no responden al comportamiento habitual que se espera de la renta fija, que en ocasiones supera con creces la renta variable ( bolsa ).
Hay que comprender que estos fondos invierten principalmente en bonos de diferentes países con diferentes vencimientos, los bonos garantizan un interés anual fijo pero además cotizan en el mercado secundario. Así un bono que se compró en 2013 al 5 %, por ejemplo, además de pagar ese interés, tiene una cotización disparada en el mercado secundario , ya que las nuevas emisiones de ese mismo bono en la actualidad dan un interés mucho menor, alrededor del 1 %.
Es decir, si bajan los intereses sube la cotización de mi bono y por el contrario si suben baja la cotización. Veamos el caso real de un bono emitido por España en 2013 a un vencimiento de 30 años y un cupón del 5,15 %, ES00000124H4, en la actualidad cotiza al 168,7 %. Casi un 70 % por encima de su valor inicial.
Actualmente existen más de dos billones de € de bonos europeos que ofrecen rentabilidad negativa, Alemania por ejemplo tiene tipos negativos hasta 7 años, Suiza hasta 10 años. La pregunta es hasta qué punto pueden continuar bajando los intereses, el BCE ha marcado su límite de compra en el – 0,20 %, aun así se siguen comprando emisiones con tipos negativos superiores ya que muchos fondos tienen que cubrir un determinado porcentaje en algunas emisiones de máxima calificación crediticia y dentro de la eurozona, estén al tipo que estén.
En cualquier caso no parece que exista mucho recorrido y si sucede cualquier evento que genere incertidumbre en la UE, Grecia por ejemplo, los tipos de algunos soberanos pueden empezar a subir y las rentabilidades de estos fondos, para los que han entrado recientemente, se convertirán en negativas.
Los fondos a los bancos les generan beneficio por las comisiones, normalmente se descuentan de la rentabilidad y así resulta más difícil percibir por el cliente. Los depósitos les suponen pagar una rentabilidad por un dinero que en la actualidad no precisan, gracias al BCE entre otras cosas.
Fuentes: www.boerse-berlin.com
domingo, 22 de marzo de 2015
La insolvencia sobrevenida del grupo BPA
La reciente intervención de la Banca Privada de Andorra ( BPA ) y de su filial española Banco de Madrid, abren nuevos interrogantes sobre la seguridad jurídica del sistema bancario, traduciéndose en una mayor desconfianza, si cabe, sobre un sector que nadie es capaz de regular ni comprender.
Para empezar habría que recordar que en julio de 2013 el HSBC ( banco que tiene sus orígenes en el comercio del opio chino ) tuvo que pagar una multa de 1.470 millones de € por blanqueo de capitales, principalmente de los cárteles mexicano y colombiano. Más recientemente, en junio de 2014, fue BNP Paribas quién tuvo que asumir una sanción de 7.000 millones de € por falsificar reportes financieros y conspirar contra EEUU ( al haber maquillado operaciones con Sudán, Irán y Cuba, países sancionados por EEUU ).
En estos dos casos, si bien el de BNP no supone blanqueo de capitales, no fue necesaria la intervención de los bancos para asegurar el cese de actividades ilícitas. Se produjo la investigación y el cese de algún responsable, pero se confió en los directivos de estas entidades, evitando la alarma social que genera una intervención. Evidentemente, estos dos bancos son sistémicos y poco tienen que ver con BPA en cuanto a dimensión, pero se podría haber actuado de igual forma con la entidad andorrana.
Subyace en este inusual proceder, la intervención bancaria cuando no existía insolvencia, que se ha agravado el blanqueo de capitales por la procedencia de dicho capital, concretamente de actividades ilegales relacionadas con personajes de nacionalidad rusa, china o venezolana. Provocando que una entidad que era solvente y efectuaba prácticas ilegales que debían ser sancionadas, se convierta en una entidad insolvente en horas.
El grupo BPA, según sus últimos estados financieros publicados que son de 2013, consiguió un beneficio neto de 20,5 millones de €. La entidad había incrementado los recursos gestionados un 35 %, alcanzando 8.070 millones de € de volumen de negocio, su ratio de liquidez era del 80,3 % y su ratio de solvencia del 17,03 %. Sus cuentas están auditadas, sin salvedades, por Deloitte. Como anécdota, reseñar que el presidente del comité de auditoría y control de la entidad, además de consejero, era el ex Caixa Catalunya Ricard Climent. Que dejo la entidad a partir de la fusión con Caixa Tarragona y Manresa tras ser indemnizado con 1,37 millones de €.
Sucede algo parecido con su filial Banco de Madrid que había experimentado incrementos notables en los últimos tiempos, si bien su actividad estaba centrada en la banca privada y más concretamente en las SICAV. En las últimas cuentas publicadas ( tercer trimestre de 2014 ) tenía unos 674 millones de € en depósitos de clientes, que pueden ser parte de los perjudicados por su intervención. La mayoría de recursos gestionados por esta entidad, unos 6.000 millones de €, estaban invertidos en fondos de inversión, acciones o SICAV, que se sitúan fuera del balance del banco.
Dentro de los parámetros que rigen el sistema bancario se podía considerar que estas entidades eran solventes, pero la alarma generada por la intervención, traducida en desconfianza, provoca que muchos clientes quieran retirar su dinero simultáneamente. Cuando esto sucede, el banco no puede hacer frente a estas peticiones de efectivo y se declara en suspensión de pagos ( en el mejor de los casos ) y entonces el organismo competente o lo rescata o lo deja caer.
Aunque a estas alturas casi todo el mundo sabe cómo funcionan los bancos, para los despistados, indicarles que cuando uno abre una cuenta en un banco, sea corriente, a la vista, depósito…, el banco utiliza ese dinero con el fin que crea conveniente y únicamente ha de preservar una parte simbólica por si los clientes necesitan retirar efectivo. Cuando esa parte simbólica que han reservado no puede hacer frente a las peticiones de efectivo, se produce la suspensión de pagos.
El resto del dinero que se depositó al banco está invertido en diferentes activos ( inmuebles, acciones, préstamos, bonos…etc ) y no se puede recuperar al momento, se han de ir vendiendo estos activos para poder obtener efectivo. Cuando hay prisas por vender se suele hacer a un precio inadecuado, más aun teniendo en cuenta que la contraparte ( el comprador ) sabe de la situación. Fruto de esta dinámica resulta casi imposible que el efectivo obtenido por las ventas de las diferentes inversiones pueda cubrir el dinero que en su momento aportaron los clientes, produciéndose la quiebra de la entidad ( patrimonio negativo ).
Por suerte para los depositantes existe el FGD ( Fondo de Garantía de Depósitos ) que cubre hasta 100.000 € por titular y entidad las cuentas de los clientes. La mala noticia es que el fondo tiene patrimonio negativo, creo que a eso se le llama quiebra en circunstancias normales. Pero no hay que preocuparse, al parecer este fondo puede tener patrimonio negativo y rescatar depósitos hasta el infinito.
Fuentes: www.bpa.ad
Para empezar habría que recordar que en julio de 2013 el HSBC ( banco que tiene sus orígenes en el comercio del opio chino ) tuvo que pagar una multa de 1.470 millones de € por blanqueo de capitales, principalmente de los cárteles mexicano y colombiano. Más recientemente, en junio de 2014, fue BNP Paribas quién tuvo que asumir una sanción de 7.000 millones de € por falsificar reportes financieros y conspirar contra EEUU ( al haber maquillado operaciones con Sudán, Irán y Cuba, países sancionados por EEUU ).
En estos dos casos, si bien el de BNP no supone blanqueo de capitales, no fue necesaria la intervención de los bancos para asegurar el cese de actividades ilícitas. Se produjo la investigación y el cese de algún responsable, pero se confió en los directivos de estas entidades, evitando la alarma social que genera una intervención. Evidentemente, estos dos bancos son sistémicos y poco tienen que ver con BPA en cuanto a dimensión, pero se podría haber actuado de igual forma con la entidad andorrana.
Subyace en este inusual proceder, la intervención bancaria cuando no existía insolvencia, que se ha agravado el blanqueo de capitales por la procedencia de dicho capital, concretamente de actividades ilegales relacionadas con personajes de nacionalidad rusa, china o venezolana. Provocando que una entidad que era solvente y efectuaba prácticas ilegales que debían ser sancionadas, se convierta en una entidad insolvente en horas.
El grupo BPA, según sus últimos estados financieros publicados que son de 2013, consiguió un beneficio neto de 20,5 millones de €. La entidad había incrementado los recursos gestionados un 35 %, alcanzando 8.070 millones de € de volumen de negocio, su ratio de liquidez era del 80,3 % y su ratio de solvencia del 17,03 %. Sus cuentas están auditadas, sin salvedades, por Deloitte. Como anécdota, reseñar que el presidente del comité de auditoría y control de la entidad, además de consejero, era el ex Caixa Catalunya Ricard Climent. Que dejo la entidad a partir de la fusión con Caixa Tarragona y Manresa tras ser indemnizado con 1,37 millones de €.
Sucede algo parecido con su filial Banco de Madrid que había experimentado incrementos notables en los últimos tiempos, si bien su actividad estaba centrada en la banca privada y más concretamente en las SICAV. En las últimas cuentas publicadas ( tercer trimestre de 2014 ) tenía unos 674 millones de € en depósitos de clientes, que pueden ser parte de los perjudicados por su intervención. La mayoría de recursos gestionados por esta entidad, unos 6.000 millones de €, estaban invertidos en fondos de inversión, acciones o SICAV, que se sitúan fuera del balance del banco.
Dentro de los parámetros que rigen el sistema bancario se podía considerar que estas entidades eran solventes, pero la alarma generada por la intervención, traducida en desconfianza, provoca que muchos clientes quieran retirar su dinero simultáneamente. Cuando esto sucede, el banco no puede hacer frente a estas peticiones de efectivo y se declara en suspensión de pagos ( en el mejor de los casos ) y entonces el organismo competente o lo rescata o lo deja caer.
Aunque a estas alturas casi todo el mundo sabe cómo funcionan los bancos, para los despistados, indicarles que cuando uno abre una cuenta en un banco, sea corriente, a la vista, depósito…, el banco utiliza ese dinero con el fin que crea conveniente y únicamente ha de preservar una parte simbólica por si los clientes necesitan retirar efectivo. Cuando esa parte simbólica que han reservado no puede hacer frente a las peticiones de efectivo, se produce la suspensión de pagos.
El resto del dinero que se depositó al banco está invertido en diferentes activos ( inmuebles, acciones, préstamos, bonos…etc ) y no se puede recuperar al momento, se han de ir vendiendo estos activos para poder obtener efectivo. Cuando hay prisas por vender se suele hacer a un precio inadecuado, más aun teniendo en cuenta que la contraparte ( el comprador ) sabe de la situación. Fruto de esta dinámica resulta casi imposible que el efectivo obtenido por las ventas de las diferentes inversiones pueda cubrir el dinero que en su momento aportaron los clientes, produciéndose la quiebra de la entidad ( patrimonio negativo ).
Por suerte para los depositantes existe el FGD ( Fondo de Garantía de Depósitos ) que cubre hasta 100.000 € por titular y entidad las cuentas de los clientes. La mala noticia es que el fondo tiene patrimonio negativo, creo que a eso se le llama quiebra en circunstancias normales. Pero no hay que preocuparse, al parecer este fondo puede tener patrimonio negativo y rescatar depósitos hasta el infinito.
Fuentes: www.bpa.ad
domingo, 8 de febrero de 2015
Grexit, más cerca que nunca
Este fin de semana Alan Greenspan declaraba a BBC Radio que Grecia saldrá del Euro, ya que no ve que beneficio obtiene con ello y que es solo cuestión de tiempo. Además afirmó que tampoco ve cómo puede continuar el Euro si no existe una integración política, algo que no parece que pueda producirse sin que pasen varias generaciones, y el tiempo apremia.
Este mismo domingo Alexis Tsipras se mantuvo firme en sus promesas electorales y afirmó que no va a solicitar la prórroga del rescate. “ Vamos a mantener nuestras promesas electorales, esto no es negociable “, a diferencia de la mayoría de líderes políticos parece que el nuevo jefe de estado griego es fiel a sus palabras, aunque ello posiblemente le aboque a una salida del Euro.
En el lado contrario tenemos la posición inflexible de Alemania, el cerrajón del BCE a aceptar más papel heleno y a los acreedores ( entre ellos España con unos 26.000 millones de € ) que pretenden cobrar sin importarles los sacrificios a los que se someta a su población. Lógicamente subyace el hecho que si Merkel cede ante Grecia, detrás vendrán otros países del sur exigiendo un trato similar. Además dejará en evidencia a los actuales dirigentes de estos países que han aceptado todas las imposiciones sin rechistar, aunque ello suponga traicionar a sus ciudadanos.
Existe en la actualidad la creencia, gracias a una propaganda continua en los medios, que la salida de Grecia del euro ya no representa una amenaza para Europa, que apenas representa un 2 % de la economía europea y que durante más de dos años se ha trabajado para atenuar este riesgo, por lo menos a nivel económico.
Sin embargo que algún país demuestre que hay vida fuera del Euro o que se puedan implementar medidas expansivas en lugar de la eterna austeridad por una deuda que es más que impagable ,sí que puede provocar una ruptura en los países más afectados. De hecho la proliferación de partidos antieuro o que anteponen los intereses de los ciudadanos ( que extraño resulta tener que escribir esto ) a los de los poderes económicos, es una clara muestra de ello.
Greenspan sí que es capaz de visualizar una unión europea del norte, formada por los países más ricos, pero el sacrificio constante que se exige al sur ( por el despilfarro, corrupción…etc de sus mandatarios ) resulta inasumible y en algún momento se resquebrajará, quizá ha llegado ese momento.
En el más que probable escenario de que no haya acuerdo entre Grecia y los acreedores para facilitar el pago de la deuda helena y se corte definitivamente la liquidez al país, a Tsipras no le quedaría más opción que empezar a imprimir su nueva moneda, salir del Euro, y realizar el impago de la deuda. Además no se descarta un acercamiento de Grecia al bloque Rusia – China, que le podría financiar en el futuro e incrementar los riesgos geopolíticos.Eso sin contar el efecto contagio con otros países y la más que posible fuga de capitales.
Hace un par de años Carmel Asset Management realizó un cálculo del coste que le suponía a Alemania hacer lo posible por mantener el Euro o su ruptura. En el cálculo se tiene en cuenta el Target2, la inversión en los fondos de rescate europeos, las pérdidas de los bancos acreedores de la deuda periférica y la disminución de las exportaciones. El coste para Alemania de una ruptura del Euro suponía 1,3 billones europeos de €, “salvar el euro” 579 mil millones de €. Estos datos hacían referencia al periodo 2012 – 2017.
Fuentes: www.zerohedge.com
Este mismo domingo Alexis Tsipras se mantuvo firme en sus promesas electorales y afirmó que no va a solicitar la prórroga del rescate. “ Vamos a mantener nuestras promesas electorales, esto no es negociable “, a diferencia de la mayoría de líderes políticos parece que el nuevo jefe de estado griego es fiel a sus palabras, aunque ello posiblemente le aboque a una salida del Euro.
En el lado contrario tenemos la posición inflexible de Alemania, el cerrajón del BCE a aceptar más papel heleno y a los acreedores ( entre ellos España con unos 26.000 millones de € ) que pretenden cobrar sin importarles los sacrificios a los que se someta a su población. Lógicamente subyace el hecho que si Merkel cede ante Grecia, detrás vendrán otros países del sur exigiendo un trato similar. Además dejará en evidencia a los actuales dirigentes de estos países que han aceptado todas las imposiciones sin rechistar, aunque ello suponga traicionar a sus ciudadanos.
Existe en la actualidad la creencia, gracias a una propaganda continua en los medios, que la salida de Grecia del euro ya no representa una amenaza para Europa, que apenas representa un 2 % de la economía europea y que durante más de dos años se ha trabajado para atenuar este riesgo, por lo menos a nivel económico.
Sin embargo que algún país demuestre que hay vida fuera del Euro o que se puedan implementar medidas expansivas en lugar de la eterna austeridad por una deuda que es más que impagable ,sí que puede provocar una ruptura en los países más afectados. De hecho la proliferación de partidos antieuro o que anteponen los intereses de los ciudadanos ( que extraño resulta tener que escribir esto ) a los de los poderes económicos, es una clara muestra de ello.
Greenspan sí que es capaz de visualizar una unión europea del norte, formada por los países más ricos, pero el sacrificio constante que se exige al sur ( por el despilfarro, corrupción…etc de sus mandatarios ) resulta inasumible y en algún momento se resquebrajará, quizá ha llegado ese momento.
En el más que probable escenario de que no haya acuerdo entre Grecia y los acreedores para facilitar el pago de la deuda helena y se corte definitivamente la liquidez al país, a Tsipras no le quedaría más opción que empezar a imprimir su nueva moneda, salir del Euro, y realizar el impago de la deuda. Además no se descarta un acercamiento de Grecia al bloque Rusia – China, que le podría financiar en el futuro e incrementar los riesgos geopolíticos.Eso sin contar el efecto contagio con otros países y la más que posible fuga de capitales.
Hace un par de años Carmel Asset Management realizó un cálculo del coste que le suponía a Alemania hacer lo posible por mantener el Euro o su ruptura. En el cálculo se tiene en cuenta el Target2, la inversión en los fondos de rescate europeos, las pérdidas de los bancos acreedores de la deuda periférica y la disminución de las exportaciones. El coste para Alemania de una ruptura del Euro suponía 1,3 billones europeos de €, “salvar el euro” 579 mil millones de €. Estos datos hacían referencia al periodo 2012 – 2017.
Fuentes: www.zerohedge.com
¿ BBVA mantendrá la marca CatalunyaCaixa ?
El 27 de julio de 2012 se publicaba que BBVA mantendría la marca Unnim, concretamente en uno de los diarios económicos de más tirada del país. “Según ha informado BBVA, "se mantendrá la marca Unnim", lo que significa que en Cataluña "se operará desde el primer día con las dos marcas". "BBVA refuerza su compromiso con Cataluña, apoyando a una de sus entidades de referencia y con un fuerte arraigo social", ha señalado Jaime Sáenz de Tejada, director de BBVA en España y Portugal.
Esta semana diferentes medios han informado, y en su edición escrita el mismo medio que publicó la noticia anterior en 2012, que BBVA mantendrá la marca CatalunyaCaixa ; por lo menos a corto plazo.
En mayo de 2013 la marca Unnim desapareció definitivamente, 10 meses después de haberse publicado que se mantendría, el fuerte arraigo social mencionado por el Sr. Jaime Sáenz de Tejada no fue suficiente para la supervivencia .
Es de suponer que BBVA todavía no ha tomado una decisión definitiva al respecto ya que todavía necesita efectuar un análisis profundo sobre la conveniencia de las diferentes opciones existentes. Se han encargado informes sobre el impacto que supondría el mantenimiento o cambio de la marca.
Por otra parte se alude al arraigo y reconocimiento que tiene la marca CatalunyaCaixa a diferencia de la que tenía Unnim, en realidad ambos nombres nacen tras las correspondientes fusiones que se efectuaron hace unos pocos años, si bien es cierto que el nombre CatalunyaCaixa resulta más fácil de asociar al de Caixa Catalunya, que correspondía a la entidad de mayor tamaño en la fusión y que fue fundada en 1.926.
En cualquier caso, a efectos prácticos, el hecho que existan dos marcas diferentes beneficia a la clientela. Por un lado existen más entidades, lo que supone mayor competencia y también se respetaría la garantía del FGD ( Fondo de Garantía de Depósitos ) de forma independiente, los famosos 100.000 € por NIF y entidad que el Estado garantiza a todos los clientes con depósitos y cuentas corrientes. El FGD cerró el 2013 con un patrimonio negativo de 1.637 millones de €, es decir con 389 millones de € de pérdidas más que en 2012, y sin posibilidad contable real de garantizar ni una sola cuenta, pero a la gente le tranquiliza pensar que su dinero está garantizado por un patrimonio negativo.
En cuanto al coste social no está muy claro que puede resultar más beneficioso. Aparentemente se puede pensar que la reducción de personal debería ser menor ya que las entidades funcionarían independientemente y el solapamiento de oficinas no supondría el cierre de estas. Pero estamos hablando de una entidad que ha recibido ayudas estatales, otra de las infinitas promesas incumplidas de Rajoy durante su campaña electoral, y como tal se ha de someter a las reducciones que impone Bruselas para no perjudicar la competencia.
De hecho el BBVA tuvo que presentar a la Comisión Europea unas propuestas determinadas que incluían esta restructuración para que se aprobase su compra. A fecha de hoy, la CE no ha publicado la versión no confidencial del acuerdo. En la última operación de similares características, NCG Banco, se impuso una plantilla máxima en función de la relación existente entre el margen bruto y el coste de personal ( no pudiendo exceder el 40 % ). En este sentido la dirección de BBVA tomará los datos del primer trimestre de 2015 para efectuar las correspondientes valoraciones.
Si la marca se mantiene independiente, lógicamente la reestructuración deberá efectuarse íntegramente en CX, si se integra a BBVA se podría extender entre todos los empleados del grupo. En este sentido BBVA intentará que la reducción de plantilla sea lo menos traumática posible, a través de prejubilaciones y bajas voluntarias preferentemente.
En definitiva, el diario que ha publicado la noticia, al igual que hizo en su momento con Unnim, reprodujo las declaraciones de directivos de BBVA. Ya se sabe que un mes se considera largo plazo, así que resulta muy aventurado anunciar una decisión que en realidad no se ha tomado todavía. La lógica de los números determinará qué es lo más rentable para los “blues”, lo que implicará una fuerte presión para la plantilla de CX por el temor de los cargos directivos e intermedios, de hecho ni el mantener la marca, con números óptimos, garantiza sus actuales sillones.
Esta semana diferentes medios han informado, y en su edición escrita el mismo medio que publicó la noticia anterior en 2012, que BBVA mantendrá la marca CatalunyaCaixa ; por lo menos a corto plazo.
En mayo de 2013 la marca Unnim desapareció definitivamente, 10 meses después de haberse publicado que se mantendría, el fuerte arraigo social mencionado por el Sr. Jaime Sáenz de Tejada no fue suficiente para la supervivencia .
Es de suponer que BBVA todavía no ha tomado una decisión definitiva al respecto ya que todavía necesita efectuar un análisis profundo sobre la conveniencia de las diferentes opciones existentes. Se han encargado informes sobre el impacto que supondría el mantenimiento o cambio de la marca.
Por otra parte se alude al arraigo y reconocimiento que tiene la marca CatalunyaCaixa a diferencia de la que tenía Unnim, en realidad ambos nombres nacen tras las correspondientes fusiones que se efectuaron hace unos pocos años, si bien es cierto que el nombre CatalunyaCaixa resulta más fácil de asociar al de Caixa Catalunya, que correspondía a la entidad de mayor tamaño en la fusión y que fue fundada en 1.926.
En cualquier caso, a efectos prácticos, el hecho que existan dos marcas diferentes beneficia a la clientela. Por un lado existen más entidades, lo que supone mayor competencia y también se respetaría la garantía del FGD ( Fondo de Garantía de Depósitos ) de forma independiente, los famosos 100.000 € por NIF y entidad que el Estado garantiza a todos los clientes con depósitos y cuentas corrientes. El FGD cerró el 2013 con un patrimonio negativo de 1.637 millones de €, es decir con 389 millones de € de pérdidas más que en 2012, y sin posibilidad contable real de garantizar ni una sola cuenta, pero a la gente le tranquiliza pensar que su dinero está garantizado por un patrimonio negativo.
En cuanto al coste social no está muy claro que puede resultar más beneficioso. Aparentemente se puede pensar que la reducción de personal debería ser menor ya que las entidades funcionarían independientemente y el solapamiento de oficinas no supondría el cierre de estas. Pero estamos hablando de una entidad que ha recibido ayudas estatales, otra de las infinitas promesas incumplidas de Rajoy durante su campaña electoral, y como tal se ha de someter a las reducciones que impone Bruselas para no perjudicar la competencia.
De hecho el BBVA tuvo que presentar a la Comisión Europea unas propuestas determinadas que incluían esta restructuración para que se aprobase su compra. A fecha de hoy, la CE no ha publicado la versión no confidencial del acuerdo. En la última operación de similares características, NCG Banco, se impuso una plantilla máxima en función de la relación existente entre el margen bruto y el coste de personal ( no pudiendo exceder el 40 % ). En este sentido la dirección de BBVA tomará los datos del primer trimestre de 2015 para efectuar las correspondientes valoraciones.
Si la marca se mantiene independiente, lógicamente la reestructuración deberá efectuarse íntegramente en CX, si se integra a BBVA se podría extender entre todos los empleados del grupo. En este sentido BBVA intentará que la reducción de plantilla sea lo menos traumática posible, a través de prejubilaciones y bajas voluntarias preferentemente.
En definitiva, el diario que ha publicado la noticia, al igual que hizo en su momento con Unnim, reprodujo las declaraciones de directivos de BBVA. Ya se sabe que un mes se considera largo plazo, así que resulta muy aventurado anunciar una decisión que en realidad no se ha tomado todavía. La lógica de los números determinará qué es lo más rentable para los “blues”, lo que implicará una fuerte presión para la plantilla de CX por el temor de los cargos directivos e intermedios, de hecho ni el mantener la marca, con números óptimos, garantiza sus actuales sillones.
sábado, 31 de enero de 2015
¿ Intereses negativos en las hipotecas ?
Desde hace mucho tiempo el mundo financiero está desquiciado y se suceden las noticias incomprensibles, de hecho “ lo nunca visto” está comenzando a ser normal.
Una de las noticias más sorprendentes es lo que ha sucedido en Dinamarca, concretamente tipos de interés negativos en las hipotecas. Si, Rajoy ha conseguido bajar el precio del petróleo, que las drogas y la prostitución computen en el PIB para ofrecer mayor crecimiento económico, que la corrupción estructural de un partido político donde sus cuatro últimos tesoreros cometían irregularidades de forma ininterrumpida, sea ajena al partido, y que las hipotecas de los que no están desahuciados tengan tipos negativos, de momento en Dinamarca.
Ante el anuncio del BCE de su programa de compra deuda soberana, más conocido como expansión cuantitativa ( QE por sus siglas en inglés ), distintos países con divisa diferente al euro tratan de contrarrestar el auge de sus monedas con tipos de interés negativo. Recientemente Suiza bajó al – 0,75 % y Dinamarca ya ha realizado el tercer descenso consecutivo de tipos de interés.
Esto ha provocado que el índice que utilizan para revisar sus hipotecas se sitúe en el – 0,418 %, existiendo un diferencial sobre este índice, por lo general, del 0,15 al 0,20 %. De esta forma los titulares de hipotecas de primera residencia se han encontrado con una tasa negativa que ronda -0,27 %.
Nordea Kredit esta semana aplicó a algunos de sus clientes este novedoso tipo de interés, no sin dificultades ya que su sistema informático no estaba preparado para pagar a sus clientes un interés por tener una hipoteca.
Lógicamente cabe preguntarse si esto puede suceder con nuestro fidedigno Euríbor. Haciendo un acto de fe, suponiendo que no es manipulable por ninguno de los grandes bancos que aconsejan que partido hay que votar en las elecciones, y ateniéndonos a nuestra experiencia con el Líbor, las divisas, los CDO de las hipotecas subprimes, la valoración en libros que los bancos hacen de sus activos, el petróleo y demás commodities, que ninguno recordamos que jamás haya sido objeto de manipulación alguna, gracias a la férrea labor de los organismos supervisores, la respuesta es sí.
El Euribor a un año, que es la referencia habitual en las hipotecas, está actualmente en el 0,28 %. Pero el Euribor a un mes ha marcado por primera vez en la historia el -0,002 %, es decir un banco que deja su dinero a otro ( o lo deposita ) en el plazo de un mes paga este interés. Esto resulta más barato que aparcarlo en el BCE, donde se penaliza con el – 0,2 %.
De hecho en Alemania, al plazo de tres meses, el tipo ya está en el – 0,15 % y sus emisiones de deuda a 30 años han bajado del 1 % por primera vez en la historia. ¿ Tiene esto algún sentido ?. Cada vez se evidencia más el alejamiento de la economía real y la del casino financiero. Si se sigue esta tendencia, dentro de poco los inexistentes políticos que reciben sobres con dinero de extesoreros que nunca han existido, algunos con finiquitos en diferido, deberán reembolsar el montante con intereses al benefactor que realizó una donación onírica para beneficiarse de ningún contrato con la administración pública.
Al final habrá que agradecer a los 81 de las secta black card, que son huérfanos y nunca nadie ha tenido relación con ellos, de hecho nacieron en la cúpula de Caja Madrid por generación espontánea, que hayan despilfarrado el dinero para no generar el pago de intereses adicionales.
Y ahora que Grecia tiene que renegociar su deuda, igual podría hipotecar alguno de sus monumentos y pagar parte de ella con los intereses que el banco ( danés ) le retribuya.
Fuentes: finans.dk
Una de las noticias más sorprendentes es lo que ha sucedido en Dinamarca, concretamente tipos de interés negativos en las hipotecas. Si, Rajoy ha conseguido bajar el precio del petróleo, que las drogas y la prostitución computen en el PIB para ofrecer mayor crecimiento económico, que la corrupción estructural de un partido político donde sus cuatro últimos tesoreros cometían irregularidades de forma ininterrumpida, sea ajena al partido, y que las hipotecas de los que no están desahuciados tengan tipos negativos, de momento en Dinamarca.
Ante el anuncio del BCE de su programa de compra deuda soberana, más conocido como expansión cuantitativa ( QE por sus siglas en inglés ), distintos países con divisa diferente al euro tratan de contrarrestar el auge de sus monedas con tipos de interés negativo. Recientemente Suiza bajó al – 0,75 % y Dinamarca ya ha realizado el tercer descenso consecutivo de tipos de interés.
Esto ha provocado que el índice que utilizan para revisar sus hipotecas se sitúe en el – 0,418 %, existiendo un diferencial sobre este índice, por lo general, del 0,15 al 0,20 %. De esta forma los titulares de hipotecas de primera residencia se han encontrado con una tasa negativa que ronda -0,27 %.
Nordea Kredit esta semana aplicó a algunos de sus clientes este novedoso tipo de interés, no sin dificultades ya que su sistema informático no estaba preparado para pagar a sus clientes un interés por tener una hipoteca.
Lógicamente cabe preguntarse si esto puede suceder con nuestro fidedigno Euríbor. Haciendo un acto de fe, suponiendo que no es manipulable por ninguno de los grandes bancos que aconsejan que partido hay que votar en las elecciones, y ateniéndonos a nuestra experiencia con el Líbor, las divisas, los CDO de las hipotecas subprimes, la valoración en libros que los bancos hacen de sus activos, el petróleo y demás commodities, que ninguno recordamos que jamás haya sido objeto de manipulación alguna, gracias a la férrea labor de los organismos supervisores, la respuesta es sí.
El Euribor a un año, que es la referencia habitual en las hipotecas, está actualmente en el 0,28 %. Pero el Euribor a un mes ha marcado por primera vez en la historia el -0,002 %, es decir un banco que deja su dinero a otro ( o lo deposita ) en el plazo de un mes paga este interés. Esto resulta más barato que aparcarlo en el BCE, donde se penaliza con el – 0,2 %.
De hecho en Alemania, al plazo de tres meses, el tipo ya está en el – 0,15 % y sus emisiones de deuda a 30 años han bajado del 1 % por primera vez en la historia. ¿ Tiene esto algún sentido ?. Cada vez se evidencia más el alejamiento de la economía real y la del casino financiero. Si se sigue esta tendencia, dentro de poco los inexistentes políticos que reciben sobres con dinero de extesoreros que nunca han existido, algunos con finiquitos en diferido, deberán reembolsar el montante con intereses al benefactor que realizó una donación onírica para beneficiarse de ningún contrato con la administración pública.
Al final habrá que agradecer a los 81 de las secta black card, que son huérfanos y nunca nadie ha tenido relación con ellos, de hecho nacieron en la cúpula de Caja Madrid por generación espontánea, que hayan despilfarrado el dinero para no generar el pago de intereses adicionales.
Y ahora que Grecia tiene que renegociar su deuda, igual podría hipotecar alguno de sus monumentos y pagar parte de ella con los intereses que el banco ( danés ) le retribuya.
Fuentes: finans.dk
domingo, 18 de enero de 2015
El Banco de Suiza provoca un terremoto
Citigroup reconoce unas pérdidas cercanas a los 150 millones de dólares, Deutsche Bank habría sufrido un descalabro similar, Barclays solamente decenas de millones, Goldman Sachs estaba posicionado en corto aunque no reconoce públicamente pérdida alguna. Operadores del mercado de divisas han sido arrasados, con pérdidas millonarios que no pueden sufragar, como es el caso de FXCM ( el mayor operador minorista en EEUU ) que se dejó unos 200 millones de € y sus títulos cayeron un 90 % en la bolsa. La anglosajona Alpari o la neozelandesa Excel se han declarado insolventes.
Hace unos pocos años, cuando la crisis de la deuda soberana amenazaba severamente el Euro y más concretamente los países periféricos, el SNB ( Swiss National Bank ) adoptó una medida poco corriente y excepcional. En aquella época existía una gran fuga de capitales en euros buscando mayor seguridad en otras divisas, concretamente en francos suizos. Los grandes inversores e importantes fortunas europeas buscaban la siempre segura y estable Suiza para salvaguardar su capital.
Esta gran demanda de francos suizos en detrimento de euros suponía una apreciación de la divisa helvética, poniendo en riesgo la marcha de su economía al encarecerse sus exportaciones o perjudicar el turismo por resultar demasiado caro. En ese escenario el Banco de Suiza decidió anclar el tipo de cambio a 1,20 CHF/EUR, es decir, 1,20 francos suizos equivalían a 1 euro, realizando las intervenciones necesarias en el mercado para evitar que el franco suizo pudiese fortalecerse respecto al euro ( bajar de 1,20 ).
Normalmente no está bien visto que un país adopte medidas intervencionistas tan evidentes y que perjudican inevitablemente a otros países, la doctrina neoliberal imperante aboga por que sean los propios mercados los que se autorregulen sin intervenciones externas. En este caso se da la circunstancia que el SNB además de ser una institución estatal que decide el tipo de cambio e interés, es uno de los agentes más activos del mercado en lo que se refiere a la compra de euros.
Para anclar el cambio a un precio determinado, como hizo en su momento el SNB, es necesario intervenir constantemente en el mercado de divisas. Si existe mucha demanda de francos suizos, lo que empuja su precio al alza, el SNB se dedica a comprar euros ( vendiendo francos suizos ) hasta alcanzar el precio objetivo. Lo que en realidad supone esta intervención constante es una devaluación de su divisa porque le ofrece una serie de ventajas competitivas en su industria.
El jueves de esta semana pasada el SNB dejó que su divisa fluctuase respecto al euro sin intervenir , eliminó el anclaje y sobrevino un terremoto en el mercado de divisas. Pocos días antes el gobernador del Banco de Suiza había confirmado la convicción de la institución en su política monetaria vinculada al cambio fijo respecto al euro, algo que ha supuesto que muchos agentes del mercado manifiesten su desconfianza futura ante las afirmaciones de los dirigentes de los bancos centrales.
El cambio del franco suizo en esa jornada pasó del ya conocido 1,20 a situarse a 0,99, lo que supone una apreciación del 17,5 % en un día respecto al euro. Unos cuantos ciudadanos patriotas de nuestro país que no suelen ser investigados por la unidad de grandes contribuyentes de Hacienda, ya que sus inspectores están infectados por una extraña enfermedad llamada dimisión, han visto como en un día sus saldos de las cuentas han aumentado un 17,5 %, suponiendo que alguno de ellos hubiese acudido a la amnistía fiscal que el PP les facilitó, tributando al 10 % en el mejor de los casos, aun tendrían beneficios del 7,5 %. Mientras aquí los depósitos están por debajo del 1 % y no hay quién tribute a un tipo tan generoso como el que se propuso a los evasores fiscales.
La actuación del SNB ha supuesto para el propio banco Suizo unas pérdidas contables de magnitudes considerables, cercanas a los 60.000 millones de euros ( 10 % de su PIB ). Además ha impuesto un tipo de interés negativo del 0,75 % en los depósitos, esto hace referencia a bancos y grandes inversores que tienen cuenta en el SNB, intentando espantar flujos de capital para favorecer una devaluación de su moneda. Habría que resaltar que la curva de interés del bono suizo hasta los 12 años está actualmente en tipos negativos, algo que resulta insólito.
Cabe suponer que la medida del SNB viene condicionada por la reunión del BCE que tendrá lugar el día 22 y que debería anunciar el QE a la alemana que se llevará a cabo por los propios bancos centrales de los países, en lugar del BCE, para no mezclar deuda de los PIIGS con la de los países del norte de Europa.
Hace unos pocos años, cuando la crisis de la deuda soberana amenazaba severamente el Euro y más concretamente los países periféricos, el SNB ( Swiss National Bank ) adoptó una medida poco corriente y excepcional. En aquella época existía una gran fuga de capitales en euros buscando mayor seguridad en otras divisas, concretamente en francos suizos. Los grandes inversores e importantes fortunas europeas buscaban la siempre segura y estable Suiza para salvaguardar su capital.
Esta gran demanda de francos suizos en detrimento de euros suponía una apreciación de la divisa helvética, poniendo en riesgo la marcha de su economía al encarecerse sus exportaciones o perjudicar el turismo por resultar demasiado caro. En ese escenario el Banco de Suiza decidió anclar el tipo de cambio a 1,20 CHF/EUR, es decir, 1,20 francos suizos equivalían a 1 euro, realizando las intervenciones necesarias en el mercado para evitar que el franco suizo pudiese fortalecerse respecto al euro ( bajar de 1,20 ).
Normalmente no está bien visto que un país adopte medidas intervencionistas tan evidentes y que perjudican inevitablemente a otros países, la doctrina neoliberal imperante aboga por que sean los propios mercados los que se autorregulen sin intervenciones externas. En este caso se da la circunstancia que el SNB además de ser una institución estatal que decide el tipo de cambio e interés, es uno de los agentes más activos del mercado en lo que se refiere a la compra de euros.
Para anclar el cambio a un precio determinado, como hizo en su momento el SNB, es necesario intervenir constantemente en el mercado de divisas. Si existe mucha demanda de francos suizos, lo que empuja su precio al alza, el SNB se dedica a comprar euros ( vendiendo francos suizos ) hasta alcanzar el precio objetivo. Lo que en realidad supone esta intervención constante es una devaluación de su divisa porque le ofrece una serie de ventajas competitivas en su industria.
El jueves de esta semana pasada el SNB dejó que su divisa fluctuase respecto al euro sin intervenir , eliminó el anclaje y sobrevino un terremoto en el mercado de divisas. Pocos días antes el gobernador del Banco de Suiza había confirmado la convicción de la institución en su política monetaria vinculada al cambio fijo respecto al euro, algo que ha supuesto que muchos agentes del mercado manifiesten su desconfianza futura ante las afirmaciones de los dirigentes de los bancos centrales.
El cambio del franco suizo en esa jornada pasó del ya conocido 1,20 a situarse a 0,99, lo que supone una apreciación del 17,5 % en un día respecto al euro. Unos cuantos ciudadanos patriotas de nuestro país que no suelen ser investigados por la unidad de grandes contribuyentes de Hacienda, ya que sus inspectores están infectados por una extraña enfermedad llamada dimisión, han visto como en un día sus saldos de las cuentas han aumentado un 17,5 %, suponiendo que alguno de ellos hubiese acudido a la amnistía fiscal que el PP les facilitó, tributando al 10 % en el mejor de los casos, aun tendrían beneficios del 7,5 %. Mientras aquí los depósitos están por debajo del 1 % y no hay quién tribute a un tipo tan generoso como el que se propuso a los evasores fiscales.
La actuación del SNB ha supuesto para el propio banco Suizo unas pérdidas contables de magnitudes considerables, cercanas a los 60.000 millones de euros ( 10 % de su PIB ). Además ha impuesto un tipo de interés negativo del 0,75 % en los depósitos, esto hace referencia a bancos y grandes inversores que tienen cuenta en el SNB, intentando espantar flujos de capital para favorecer una devaluación de su moneda. Habría que resaltar que la curva de interés del bono suizo hasta los 12 años está actualmente en tipos negativos, algo que resulta insólito.
Cabe suponer que la medida del SNB viene condicionada por la reunión del BCE que tendrá lugar el día 22 y que debería anunciar el QE a la alemana que se llevará a cabo por los propios bancos centrales de los países, en lugar del BCE, para no mezclar deuda de los PIIGS con la de los países del norte de Europa.
domingo, 11 de enero de 2015
Año electoral, amnesia global
En un experimento se invitó a los participantes a que introdujesen sus manos en un recipiente con agua a una temperatura de 15 grados centígrados durante 60 segundos, el agua a esta temperatura produce cierto dolor, incrementándose la sensación con el tiempo. Posteriormente se realizó una segunda prueba que era exactamente igual durante los primeros 60 segundos, añadiendo 30 segundos extras donde se aumentaba la temperatura del agua en 1 grado.
Preguntando a los participantes cuál de las dos pruebas preferían, un 70 % se decantó por la segunda, a pesar que duraba 30 segundos más. Al parecer nuestro cerebro nos juega estas malas pasadas y la leve mejoría que supone al aumento de un grado en el agua, reduciendo la sensación de dolor en la parte final, hace que nos resulte más gratificante aunque suponga más tiempo sometidos al dolor.
El 2015 ya ha comenzado con una campaña mediática que anuncia la recuperación económica, el gobierno y el PP basarán en esta supuesta mejora su campaña electoral y para ello han empezado a maniobrar en otros ámbitos para que nada distorsione su recuperación electoral
La gran remontada
Diciembre 2014
Dimite Torres Dulce, fiscal general del Estado, y el juez que les parecía de confianza, Ruz, pero que al final les ha salido rana, deberá abandonar su plaza en marzo. Con él ya son seis los jueces que han pasado por el caso Gurtel ( Garzón, Pedrera, Monterde, Gómez Bermúdez y Carmona ), aunque faltan unos cuantos para igualar los del caso Fabra.
Paralelamente se destituye a uno de los principales comisarios que investigan la corrupción, caso Gurtel y financiación del PP, y ya van cuatro comisarios en menos de tres años por investigar donde no deben o dejar que trasciendan determinadas noticias.
Se aprueba la ley mordaza con toda la oposición en contra y media Europa alucinando con nuestra democracia revolucionaria, como premio por incumplir la declaración universal de derechos humanos la ONU nombra a España miembro del Consejo de Seguridad.
Noviembre 2014
Dimite Ana Mato tras la decisión del juez Ruz de llevarla a juicio por la trama Gurtel, en calidad de participe a título lucrativo. Mato y sus hijos se beneficiaron de un mínimo de 36.688 € que la red pagó a su exmarido Jesús Sepúlveda. Ahora la exministra cobra más como premio a la ejemplaridad, en todas las facetas de la vida.
Ese mismo mes Rajoy, acuciado por la corrupción, habla de regeneración democrática. Curiosamente ninguna de las leyes que prometió en febrero de 2013 en referencia a la corrupción ( debate del estado de la nación ) está en vigor.
Octubre 2014
Salta el escándalo de las tarjetas black de Caja Madrid/Bankia. Honorables personajes que han participado en la construcción de este sistema al que hay que aferrarse, con grandes titulaciones y cargos de responsabilidad en casi todo el endogámico mundo institucional, utilizaban tarjetas de crédito que se contabilizaban en una cuenta de quebrantos de la entidad, expoliando millones de € de la solvente entidad que apenas ha recibido más de 22.000 millones de € de rescate. Eso sin contar los que recibió Banco de Valencia que formaba parte de su grupo empresarial ( Bancaja ) y que misteriosamente se independizó ( sin referéndum ).
La operación Púnica supone el arresto de 51 personas ( políticos, ediles, funcionarios y empresarios ) por una trama de corrupción que adjudicó servicios públicos por un valor de 250 millones de € a cambio de pagos y comisiones, 5 cargos importantes del PP, 2 del PSOE y uno de IU se encuentran entre los detenidos.
Septiembre 2014
El juez Ruz ( qué afán de protagonismo ) confirma que el Partido Popular se benefició de fondos ilícitos obtenidos por Jesús Sepúlveda ( el ex de la exministra Ana Mato ) y Guillermo Ortega.
Julio 2014
Este mes fue el del “ decretazo”. Según la Constitución Española la fórmula del Decreto- Ley se permite en casos de extremada y urgente necesidad. El Consejo de Ministros aprueba 25 leyes sin posibilidad de que se debatan en el parlamento ni se presenten enmiendas, saltándose los principios democráticos de este sistema tan adecuado para el buen funcionamiento del Estado.
Entre las leyes mega urgentes de extrema necesidad se aprueba la regulación de los drones, una partida de 164 millones de € para gas natural , el registro civil pasa a depender del registro de la propiedad…etc.
Junio 2014
El ayuntamiento de Santiago de Compostela es noticia porque de los 13 concejales del PP, 7 son inhabilitados por prevaricación, 2 están implicados en la operación Pokémon además del propio alcalde. No está mal 10 de 13, el presidente de la Xunta ( Feijóo ) les obsequió con una foto célebre durante unas vacaciones con un amigo, con la dedicatoria de “progresáis adecuadamente “.
Mayo 2014
Elecciones al Parlamento Europeo, victoria del PP con el 26 % de los votos, PSOE 23 %, Izquierda Plural 10 %, Podemos 8 %. Participación del 45,8 % aunque un 4 % eran votos nulos o en blanco, abstención del 54 %.
Durante la campaña destacó la irrupción de Podemos y las cualidades de Miguel Arias Cañete “ debatir con una mujer es difícil porque mostrar superioridad intelectual parece machista “.
Abril 2014
Torres-Dulce, fiscal general del Estado, lamentó la falta de medios legales, materiales y personales, y la ausencia de mecanismos de acceso a bases de datos públicos para poder combatir la corrupción.
“ Legislación insuficiente, enrevesada y con penas no acordes con la gravedad, actuación exasperantemente lenta, absoluciones difíciles de entender y sin recuperación del dinero, prescripciones incomprensibles, indultos a corruptos y agujeros negros en la ejecución de sentencias. Las causas más complejas no las instruye ni el juez ni el fiscal, sino que llegan precocinadas por la policía y la Agencia Tributaria y la capacidad de filtraje crítico es muy limitada.”
Marzo 2014
El Partido Popular rechaza en el Congreso, con su mayoría absoluta, modificar la Ley de Indulto para que se excluyesen de esta medida de gracia a los condenados por delitos de corrupción.
Febrero 2014
Cinco históricos del PP entran en el consejo de Enagas, Hernández Mancha, Isabel Tocino, Ana Palacio, Gonzalo Solana y Luis Valero. La famosa puerta giratoria, en esta ocasión de aeropuerto.
Encuentro entre dos de los más grandes demócratas de nuestra época, el hombre del plasma fue a inaugurar unas líneas ferroviarias y no se sabe muy bien como acabó en un mitin junto a Erdogan en presencia de 5.000 seguidores del líder. Rajoy, contagiado por la emoción del momento, alzó los brazos y se dirigió al gentío ( aunque no le entendiesen ya que el volumen del plasma no era suficiente y el mando a distancia estaba en la calle Génova ) mostrando su satisfacción por estar allí.
Julio 2013
“ Luís hacemos lo que podemos “. Sin plasma, SMS de Rajoy a Bárcenas.
Fuentes: eldiario.es, elpais.com, publico.es, elmundo.es
Preguntando a los participantes cuál de las dos pruebas preferían, un 70 % se decantó por la segunda, a pesar que duraba 30 segundos más. Al parecer nuestro cerebro nos juega estas malas pasadas y la leve mejoría que supone al aumento de un grado en el agua, reduciendo la sensación de dolor en la parte final, hace que nos resulte más gratificante aunque suponga más tiempo sometidos al dolor.
El 2015 ya ha comenzado con una campaña mediática que anuncia la recuperación económica, el gobierno y el PP basarán en esta supuesta mejora su campaña electoral y para ello han empezado a maniobrar en otros ámbitos para que nada distorsione su recuperación electoral
La gran remontada
Diciembre 2014
Dimite Torres Dulce, fiscal general del Estado, y el juez que les parecía de confianza, Ruz, pero que al final les ha salido rana, deberá abandonar su plaza en marzo. Con él ya son seis los jueces que han pasado por el caso Gurtel ( Garzón, Pedrera, Monterde, Gómez Bermúdez y Carmona ), aunque faltan unos cuantos para igualar los del caso Fabra.
Paralelamente se destituye a uno de los principales comisarios que investigan la corrupción, caso Gurtel y financiación del PP, y ya van cuatro comisarios en menos de tres años por investigar donde no deben o dejar que trasciendan determinadas noticias.
Se aprueba la ley mordaza con toda la oposición en contra y media Europa alucinando con nuestra democracia revolucionaria, como premio por incumplir la declaración universal de derechos humanos la ONU nombra a España miembro del Consejo de Seguridad.
Noviembre 2014
Dimite Ana Mato tras la decisión del juez Ruz de llevarla a juicio por la trama Gurtel, en calidad de participe a título lucrativo. Mato y sus hijos se beneficiaron de un mínimo de 36.688 € que la red pagó a su exmarido Jesús Sepúlveda. Ahora la exministra cobra más como premio a la ejemplaridad, en todas las facetas de la vida.
Ese mismo mes Rajoy, acuciado por la corrupción, habla de regeneración democrática. Curiosamente ninguna de las leyes que prometió en febrero de 2013 en referencia a la corrupción ( debate del estado de la nación ) está en vigor.
Octubre 2014
Salta el escándalo de las tarjetas black de Caja Madrid/Bankia. Honorables personajes que han participado en la construcción de este sistema al que hay que aferrarse, con grandes titulaciones y cargos de responsabilidad en casi todo el endogámico mundo institucional, utilizaban tarjetas de crédito que se contabilizaban en una cuenta de quebrantos de la entidad, expoliando millones de € de la solvente entidad que apenas ha recibido más de 22.000 millones de € de rescate. Eso sin contar los que recibió Banco de Valencia que formaba parte de su grupo empresarial ( Bancaja ) y que misteriosamente se independizó ( sin referéndum ).
La operación Púnica supone el arresto de 51 personas ( políticos, ediles, funcionarios y empresarios ) por una trama de corrupción que adjudicó servicios públicos por un valor de 250 millones de € a cambio de pagos y comisiones, 5 cargos importantes del PP, 2 del PSOE y uno de IU se encuentran entre los detenidos.
Septiembre 2014
El juez Ruz ( qué afán de protagonismo ) confirma que el Partido Popular se benefició de fondos ilícitos obtenidos por Jesús Sepúlveda ( el ex de la exministra Ana Mato ) y Guillermo Ortega.
Julio 2014
Este mes fue el del “ decretazo”. Según la Constitución Española la fórmula del Decreto- Ley se permite en casos de extremada y urgente necesidad. El Consejo de Ministros aprueba 25 leyes sin posibilidad de que se debatan en el parlamento ni se presenten enmiendas, saltándose los principios democráticos de este sistema tan adecuado para el buen funcionamiento del Estado.
Entre las leyes mega urgentes de extrema necesidad se aprueba la regulación de los drones, una partida de 164 millones de € para gas natural , el registro civil pasa a depender del registro de la propiedad…etc.
Junio 2014
El ayuntamiento de Santiago de Compostela es noticia porque de los 13 concejales del PP, 7 son inhabilitados por prevaricación, 2 están implicados en la operación Pokémon además del propio alcalde. No está mal 10 de 13, el presidente de la Xunta ( Feijóo ) les obsequió con una foto célebre durante unas vacaciones con un amigo, con la dedicatoria de “progresáis adecuadamente “.
Mayo 2014
Elecciones al Parlamento Europeo, victoria del PP con el 26 % de los votos, PSOE 23 %, Izquierda Plural 10 %, Podemos 8 %. Participación del 45,8 % aunque un 4 % eran votos nulos o en blanco, abstención del 54 %.
Durante la campaña destacó la irrupción de Podemos y las cualidades de Miguel Arias Cañete “ debatir con una mujer es difícil porque mostrar superioridad intelectual parece machista “.
Abril 2014
Torres-Dulce, fiscal general del Estado, lamentó la falta de medios legales, materiales y personales, y la ausencia de mecanismos de acceso a bases de datos públicos para poder combatir la corrupción.
“ Legislación insuficiente, enrevesada y con penas no acordes con la gravedad, actuación exasperantemente lenta, absoluciones difíciles de entender y sin recuperación del dinero, prescripciones incomprensibles, indultos a corruptos y agujeros negros en la ejecución de sentencias. Las causas más complejas no las instruye ni el juez ni el fiscal, sino que llegan precocinadas por la policía y la Agencia Tributaria y la capacidad de filtraje crítico es muy limitada.”
Marzo 2014
El Partido Popular rechaza en el Congreso, con su mayoría absoluta, modificar la Ley de Indulto para que se excluyesen de esta medida de gracia a los condenados por delitos de corrupción.
Febrero 2014
Cinco históricos del PP entran en el consejo de Enagas, Hernández Mancha, Isabel Tocino, Ana Palacio, Gonzalo Solana y Luis Valero. La famosa puerta giratoria, en esta ocasión de aeropuerto.
Encuentro entre dos de los más grandes demócratas de nuestra época, el hombre del plasma fue a inaugurar unas líneas ferroviarias y no se sabe muy bien como acabó en un mitin junto a Erdogan en presencia de 5.000 seguidores del líder. Rajoy, contagiado por la emoción del momento, alzó los brazos y se dirigió al gentío ( aunque no le entendiesen ya que el volumen del plasma no era suficiente y el mando a distancia estaba en la calle Génova ) mostrando su satisfacción por estar allí.
Julio 2013
“ Luís hacemos lo que podemos “. Sin plasma, SMS de Rajoy a Bárcenas.
Fuentes: eldiario.es, elpais.com, publico.es, elmundo.es
miércoles, 7 de enero de 2015
¿ Quiénes son los tenedores de la deuda griega ?
Este año 2015 marcado en nuestro país por el calendario electoral y la inherente propaganda constante que eso supone, ha comenzado condicionado por las elecciones griegas y el conflicto geopolítico entre Rusia y el bloque EEUU- OTAN, incluyendo la caída del precio del petróleo.
Respecto a las elecciones griegas y el escándalo que supone la intervención de altos mandatarios de la eurozona, intentando condicionar los comicios a través del discurso del miedo, amenazando con una eventual salida del euro del país si votan a Syriza, se evidencia la decadencia democrática que vivimos, y por desgracia no solo en esta España plagada de corrupción.
Huelga cualquier comentario sobre el nivel de estos políticos incapaces de legislar en favor de la ciudadanía, valga como ejemplo el escaso interés en unificar los tipos impositivos que gravan las sociedades en los diferentes países de la eurozona, permitiendo que personajes como Junker realicen dumping fiscal a favor de las grandes multinacionales y en contra de la recaudación legitima de los Estados que la compensan con subidas impositivas al resto de la población, es la famosa solidaridad inversa que vivimos y que supone directa o indirectamente transferencias de capital de pobres a ricos.
Vayamos a las cuestiones económicas, ¿ Quiénes son los tenedores de la deuda griega ?. Según los datos des del tercer trimestre del año pasado, publicados por Bloomberg Brief, la deuda asciende a 322 mil millones de €. En cuanto a la distribución por tenedores, los propietarios privados tendrían un 17 % del total. El resto estaría repartido por el 62 % que ostentan los países de la zona euro, un 10 % el Fondo Monetario Internacional a través de los programas de rescate y un 8 % el Banco Central Europeo. El 3 % restante estaría en manos del Banco de Grecia.
España tendría aproximadamente un 2,5 % de su PIB invertido en deuda griega, siendo la quinta economía europea más expuesta en relación a su PIB. Portugal, Chipre, Eslovenia y Malta superarían a España en esta relación deuda griega en proporción al PIB de sus economías.
Por valor absoluto, es decir por miles de millones invertidos en deuda soberana griega, Alemania es el país con mayor volumen, seguido de Francia, Italia y España. Estos cuatro países suman aproximadamente 160.000 millones de €.
En fin, este sistema es un desastre. Empobrece a las poblaciones para que sean esclavas de su deuda, a mayor corrupción de sus gobernantes mayor losa para la población, si se desea que Grecia pueda salir de este agujero habrán daños colaterales en otras economías. Así que lo que puede ser bueno para unos será malo para otros, lo que nos lleva al famoso y casi infalible “ divide y vencerás “.
Fuentes: zerohedge.com
Respecto a las elecciones griegas y el escándalo que supone la intervención de altos mandatarios de la eurozona, intentando condicionar los comicios a través del discurso del miedo, amenazando con una eventual salida del euro del país si votan a Syriza, se evidencia la decadencia democrática que vivimos, y por desgracia no solo en esta España plagada de corrupción.
Huelga cualquier comentario sobre el nivel de estos políticos incapaces de legislar en favor de la ciudadanía, valga como ejemplo el escaso interés en unificar los tipos impositivos que gravan las sociedades en los diferentes países de la eurozona, permitiendo que personajes como Junker realicen dumping fiscal a favor de las grandes multinacionales y en contra de la recaudación legitima de los Estados que la compensan con subidas impositivas al resto de la población, es la famosa solidaridad inversa que vivimos y que supone directa o indirectamente transferencias de capital de pobres a ricos.
Vayamos a las cuestiones económicas, ¿ Quiénes son los tenedores de la deuda griega ?. Según los datos des del tercer trimestre del año pasado, publicados por Bloomberg Brief, la deuda asciende a 322 mil millones de €. En cuanto a la distribución por tenedores, los propietarios privados tendrían un 17 % del total. El resto estaría repartido por el 62 % que ostentan los países de la zona euro, un 10 % el Fondo Monetario Internacional a través de los programas de rescate y un 8 % el Banco Central Europeo. El 3 % restante estaría en manos del Banco de Grecia.
España tendría aproximadamente un 2,5 % de su PIB invertido en deuda griega, siendo la quinta economía europea más expuesta en relación a su PIB. Portugal, Chipre, Eslovenia y Malta superarían a España en esta relación deuda griega en proporción al PIB de sus economías.
Por valor absoluto, es decir por miles de millones invertidos en deuda soberana griega, Alemania es el país con mayor volumen, seguido de Francia, Italia y España. Estos cuatro países suman aproximadamente 160.000 millones de €.
En fin, este sistema es un desastre. Empobrece a las poblaciones para que sean esclavas de su deuda, a mayor corrupción de sus gobernantes mayor losa para la población, si se desea que Grecia pueda salir de este agujero habrán daños colaterales en otras economías. Así que lo que puede ser bueno para unos será malo para otros, lo que nos lleva al famoso y casi infalible “ divide y vencerás “.
Fuentes: zerohedge.com
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