Más incógnitas en CatalunyaCaixa

CatalunyaCaixa lleva mucho tiempo, demasiado, predicando que su viabilidad y futuro pasa necesariamente por acabar perteneciendo a otro grupo bancario. De hecho, su manifiesta debilidad financiera ha sido corroborada por los test de Oliver Wyman y posteriormente por la valoración del FROB , siendo lamentablemente la peor entidad del sector junto a Banco de Valencia , aunque este último desde el principio se quería liquidar desde la UE.

Ya en su momento, concretamente a finales de abril, se precipitó la subasta de la entidad a instancias de sus mandatarios cuando disponían de plazo hasta noviembre de 2012 para iniciarla. A diferencia de NCG Banco, que todavía pretende continuar en solitario, la entidad catalana se lanzó a los brazos del mejor postor para solucionar su situación financiera, es decir, ni los propios directivos de la entidad creían que bajo su batuta existiese futuro e imploraron al FROB su venta inmediata.

Esto finalmente no pudo traducirse en el deseado movimiento corporativo, ya que se destapó el escándalo de Bankia que abocó al país a solicitar el rescate financiero, suspendiendo el proceso de subasta de CX y BdV mientras se desarrollaban las diferentes auditorías internacionales a los bancos españoles y se imponían las condiciones del plan de rescate europeo, el famoso MoU.

El mensaje de CatalunyaCaixa durante todo este periplo es que en breve pertenecerían a otro grupo bancario que proporcionaría nuevamente la confianza en la solvencia de la entidad. Esto a su vez resolvería las muchas incógnitas que todavía quedan pendientes, la reducción de plantilla propuesta en el plan de viabilidad y aprobada por Bruselas ( que al parecer rondará el 30 % de la plantilla ), la concreción de quitas a los clientes con preferentes y deuda subordinada ( de momento ya se ha aplicado una quita del 1,5 % al vencimiento que hubo en enero y se prevé una pérdida del 4 % en el vencimiento de febrero, la 4ª emisión de deuda subordinada de Caixa Manresa ), el canje por acciones de estos títulos, el cierre de oficinas ( en línea con la reducción de plantilla, aproximadamente del 30 % ), cuánto dinero se llevarán los directivos actuales y su continuidad...etc.

Esta semana se tenía que haber repartido el cuaderno de venta de la entidad a los bancos interesados, el encargado del “due diligence” es Citi, pero sorprendentemente se ha demorado la entrega, básicamente porque parece que no hay bancos interesados en la entidad. A pesar que siguen sonando los nombres de siempre y especialmente el Banco Santander como favorito, la subasta pierde atractivo al no disponer de un EPA ( esquema de protección de activos ), algo que si fue otorgado con Banco de Valencia y CaixaBank, sentando un precedente que Bruselas había prohibido taxativamente con el rescate europeo.

Sin embargo, De Guindos tenía que evitar a toda costa la liquidación de Banco de Valencia y no dudó en ofrecer unas condiciones muy ventajosas a La Caixa que ahora reclaman el resto de entidades. En este escenario incierto, ya que el FROB no quiere ceder y Santander y BBVA exigen el mismo trato que a CaixaBank, el jueves se decidirá si se reemprende la subasta o queda suspendida indefinidamente, en realidad hasta 2017 como mucho ( fecha en la que se tendría que liquidar ).

El FROB ahora argumenta que quiere rentabilizar la venta de una entidad que está saneada, no la quiere malvender y amenaza con esperar a que exista mayor interés o mejor situación de mercado. Sin embargo el tiempo juega en contra del FROB, ya que además de la presión que recibe de Europa para desprenderse de las nacionalizadas, demorar la venta obligaría a la entidad a aplicar la reestructuración directamente. Esto significa que el coste del ERE recaería sobre CatalunyaCaixa, es decir al FROB como máximo accionista, algo que no tenían previsto y que debería corresponder al comprador de la entidad.

A su vez la aplicación de las quitas a los instrumentos híbridos del capital y el canje por acciones de Catalunya Banc , no cotizadas, esto podría suceder antes de primeros de marzo. Además como consecuencia de esta aplicación, ya conocida pero no concretada, podría deteriorarse todavía más la imagen de la entidad , provocando la pérdida de clientes importantes ya que muchos de estos poseen deuda subordinada en alguna proporción en su cartera de inversión.

Para acabar de rematarlo, la nueva normativa impuesta por el Banco de España limitando la rentabilidad de los depósitos bancarios disipa cualquier posible compensación a estos clientes con depósitos de alta remuneración, así que las perspectivas son más que complicadas. El FROB seguramente es consciente que cada día que pasa supone más deterioro y al final tendrá que ceder, aunque sea de puertas a dentro con alguna concesión que no trascienda a la luz.


Fuentes: www.expansion.com, www.cincodias.com