La semana pasada se publicó el visto bueno de Bruselas a la operación de compra de Catalunya Banc por parte de BBVA, en concreto “La Comisión ha llegado a la conclusión de que la venta del banco español Catalunya Banc al BBVA y las modificaciones previstas de su plan de reestructuración original son compatibles con las normas sobre ayudas estatales de la UE”.
Ciertamente el comunicado de la Comisión Europea no aclara mucho sobre el contenido de dicho plan, por otro lado BBVA tampoco se ha manifestado sobre los ajustes que deberá sufrir la entidad adquirida. Solamente ha trascendido la intención de reducir costes un 40 % y que tenía provisionados 450 millones de € para tal fin. Tampoco ha declarado si mantendrá la marca comercial de la entidad en Catalunya aunque los rumores apuntan a que inicialmente será así.
Parece que el futuro de CatalunyaCaixa va a estar muy vinculado al número 40, concretamente al 40 % como ya anunció BBVA. Las entidades que han recibido ayudas públicas se considera que distorsionan la competencia y por tanto la Comisión Europea impone al comprador una serie de ajustes para compensar esta situación de supuesta ventaja. En el caso de la adquisición de Unnim se impuso una reducción del 40 % de la plantilla, además del cierre de muchas oficinas.
El caso de CX es diferente ya que la entidad ya inició el ajuste de personal el año anterior, aproximadamente un 30 % de la plantilla se vio afectada por el ERE. Bajo este criterio faltaría ajustar un 10 % adicional que supondría unos 500 empleados aproximadamente en base a los declarados en los resultados presentados del primer semestre de 2014 ( que son los últimos registrados en la CNMV ).
Si miramos las condiciones que impuso la CE a Banesco en la compra de NCG, hace unos meses, se permite a la entidad una plantilla en función de :
“ personal costs of Merged Entity shall not exceed ( 30 -40 ) % of its gross margin…”. Es decir, el coste de personal de la nueva entidad no podrá exceder el 30-40 % del margen bruto.
El párrafo también hace referencia a que dentro del margen bruto no se tendrán en cuenta las operaciones financieras ( habitualmente poco relevantes excepto en el 2013 por los híbridos ) y determinadas provisiones. Las partidas más significativas que componen el margen bruto corresponden al margen de intereses y las comisiones.
En los resultados presentados por CatalunyaCaixa del primer semestre de 2014, el margen bruto asciende a 342 millones de € ( sin descontar operaciones financieras ) y los gastos de personal ascienden a 188 millones de €, es decir un 54,97 % del margen bruto.
Esto significa que o se incrementa notablemente el margen bruto o se recorta un 15 % en la partida de gasto de personal. Durante muchos años la entidad no se ha definido precisamente por cuidar el margen de intereses, ya que su incomprensible política comercial incentivaba a sus empleados a captar dinero por encima del precio de la competencia, dejando en segundo plano la pérdida de depósitos existentes cuando llegaban a vencimiento, ya que esto no era una exigencia comercial.
Este tipo de políticas comerciales que no fijan su interés en el margen y si en la aparente actividad de captar con pérdidas, parece que se está corrigiendo bajo las nuevas directrices de BBVA, aunque como son de reciente aplicación no parece que puedan tener un impacto importante en el margen de intereses al cierre de 2014. En este sentido parece que el banco acabará con unos beneficios cercanos a los 120 millones de €.
Respecto al cierre de oficinas, NCG tenía que quedar según el plan inicial con unas 450-500. Una vez adquirida por Banesco se amplió este apartado a 600 – 650, en el caso de Catalunya Banc parece que ya se han cerrado casi todas las que dictaminó el ERE, quedando 43 sucursales fuera del territorio catalán que podrían beneficiarse. Aunque en este caso Banesco y BBVA poco tienen que ver, ya que el primero apenas tenía sucursales de Banco Echevarría y BBVA está fuertemente posicionado en todo el territorio.
Fuentes: europa.eu
martes, 23 de diciembre de 2014
domingo, 30 de noviembre de 2014
Podemos y la teoría de las perspectivas
En los últimos sondeos de opinión parece que Podemos es una amenaza real para los partidos políticos qua han alternado el poder desde que se aprobó la Constitución Española en circunstancias bastante especiales…
Este dato resulta sorprendente en algunas comunidades donde no existe ninguna cabeza visible de los máximos dirigentes del partido, así que los supuestos votantes de la formación no se identifican con ningún pretendido líder local.
En 2011 Daniel Kahneman, premio Nobel de Economía siendo psicólogo, publicó su libro Pensar rápido, pensar despacio. Sus investigaciones, colaborando con Amos Tversky, sobre los sesgos cognitivos, la heurística, y la teoría de las perspectivas puso en evidencia la racionalidad del “homo económicus” , y de cualquier homo en particular.
La teoría de las perspectivas desvela, en general, el comportamiento de las personas en sus decisiones, aunque está centrada principalmente en la aversión al riesgo en situaciones de posibles ganancias y asunción de riesgos en situaciones de posibles pérdidas, introduce como novedad el punto de referencia o status quo del protagonista, a diferencia del modelo de Bernoulli y su teoría de utilidad.
Quizá sea más comprensible a través de un ejemplo, veamos estás opciones :
- ¿ Qué elegiríamos, el 90 % de probabilidad de conseguir 1.000 € o 900 € seguros ?
- ¿ Perder 900 € o el 90 % de probabilidad de perder 1.000 € ?
Respecto a la primera cuestión la gran mayoría de personas optarán por los 900 € seguros, evitando el riesgo, aunque un 10 % no es un porcentaje muy elevado, preferimos 900 seguros que 1.000 bajo la incertidumbre que podrían ser cero si las cosas salen mal.
Sin embargo en la segunda pregunta ,según el autor, la mayoría preferimos apostar el 90 % de probabilidad de perder 1.000 antes que aceptar con certeza que perdemos 900 €. Es evidente que no nos gusta aceptar la pérdida y por tanto intentamos que el escaso 10 % de probabilidades existente nos deje indemnes.
Existen multitud de ejemplos sobre la aversión a perder que tenemos :
Se le ofrece el juego de lanzar una moneda. Si sale cruz pierde 100 €, si sale cara gana 150 €. ¿ Es atractivo este juego ?, ¿ aceptaría jugar ?.
El autor pretende que nos fijemos en la idea que las pérdidas que estamos dispuestos a asumir solo pueden ser compensadas por un valor de ganancias suficiente a nivel psicológico, seguramente si en lugar de 150 € nos ofrecen 500 € nos parecería atractivo el juego.
Es importante reseñar que a todas estas cuestiones que plantea tomamos una decisión casi al instante, son de “pensamiento rápido”, aunque podamos tardar más o menos tiempo en verbalizar nuestro pensamiento.
Vayamos ahora al status quo o punto de referencia. Supongamos un trabajador que tiene unos ingresos anuales de 25.000 € y por una situación coyuntural se le reduce el salario a 20.000 €, la crisis puede ser un buen argumento. Esta persona ha entrado en pérdidas y cuando uno está en pérdidas respecto a su punto de referencia tiende a arriesgar según la teoría de las perspectivas, cuando está en ganancias se vuelve más conservador.
Sin entrar en factores como la corrupción, el hecho que los directivos aumenten salarios aunque haya crisis, la justicia esté politizada y la política judicializada, cuando gran parte de la población está por debajo de su punto de referencia y por tanto en pérdidas, las personas arriegan.
Muchos jóvenes que simplemente no han podido incorporarse al mercado laboral, después de terminar sus estudios, tenían una expectativa de salario acorde a su formación, que de alguna manera era su referencia, y la dura realidad que supone actualmente incorporarse al mercado laboral con una retribución muy inferior a sus expectativas, en el mejor de los casos, supone más de un 50 % de población activa menor de 25 años que también está en pérdidas, siempre refiriéndome a la teoría de las perspectivas.
De hecho existe tal cantidad de personas que están por debajo de su punto de referencia , por no referirme a pobreza, miseria o exclusión social, en contraste con una minoría que está en beneficios constantes con todos los instrumentos del Estado a su favor, esa falacia llamada desigualdad, que resulta milagroso que la rabia e indignación solo se canalice por una intención de voto que aterroriza a una minoría que puede perder su punto de referencia, o status quo, para equilibrar el de millones que lo perdieron hace mucho tiempo.
Fuentes: “pensar rápido, pensar despacio”
Este dato resulta sorprendente en algunas comunidades donde no existe ninguna cabeza visible de los máximos dirigentes del partido, así que los supuestos votantes de la formación no se identifican con ningún pretendido líder local.
En 2011 Daniel Kahneman, premio Nobel de Economía siendo psicólogo, publicó su libro Pensar rápido, pensar despacio. Sus investigaciones, colaborando con Amos Tversky, sobre los sesgos cognitivos, la heurística, y la teoría de las perspectivas puso en evidencia la racionalidad del “homo económicus” , y de cualquier homo en particular.
La teoría de las perspectivas desvela, en general, el comportamiento de las personas en sus decisiones, aunque está centrada principalmente en la aversión al riesgo en situaciones de posibles ganancias y asunción de riesgos en situaciones de posibles pérdidas, introduce como novedad el punto de referencia o status quo del protagonista, a diferencia del modelo de Bernoulli y su teoría de utilidad.
Quizá sea más comprensible a través de un ejemplo, veamos estás opciones :
- ¿ Qué elegiríamos, el 90 % de probabilidad de conseguir 1.000 € o 900 € seguros ?
- ¿ Perder 900 € o el 90 % de probabilidad de perder 1.000 € ?
Respecto a la primera cuestión la gran mayoría de personas optarán por los 900 € seguros, evitando el riesgo, aunque un 10 % no es un porcentaje muy elevado, preferimos 900 seguros que 1.000 bajo la incertidumbre que podrían ser cero si las cosas salen mal.
Sin embargo en la segunda pregunta ,según el autor, la mayoría preferimos apostar el 90 % de probabilidad de perder 1.000 antes que aceptar con certeza que perdemos 900 €. Es evidente que no nos gusta aceptar la pérdida y por tanto intentamos que el escaso 10 % de probabilidades existente nos deje indemnes.
Existen multitud de ejemplos sobre la aversión a perder que tenemos :
Se le ofrece el juego de lanzar una moneda. Si sale cruz pierde 100 €, si sale cara gana 150 €. ¿ Es atractivo este juego ?, ¿ aceptaría jugar ?.
El autor pretende que nos fijemos en la idea que las pérdidas que estamos dispuestos a asumir solo pueden ser compensadas por un valor de ganancias suficiente a nivel psicológico, seguramente si en lugar de 150 € nos ofrecen 500 € nos parecería atractivo el juego.
Es importante reseñar que a todas estas cuestiones que plantea tomamos una decisión casi al instante, son de “pensamiento rápido”, aunque podamos tardar más o menos tiempo en verbalizar nuestro pensamiento.
Vayamos ahora al status quo o punto de referencia. Supongamos un trabajador que tiene unos ingresos anuales de 25.000 € y por una situación coyuntural se le reduce el salario a 20.000 €, la crisis puede ser un buen argumento. Esta persona ha entrado en pérdidas y cuando uno está en pérdidas respecto a su punto de referencia tiende a arriesgar según la teoría de las perspectivas, cuando está en ganancias se vuelve más conservador.
Sin entrar en factores como la corrupción, el hecho que los directivos aumenten salarios aunque haya crisis, la justicia esté politizada y la política judicializada, cuando gran parte de la población está por debajo de su punto de referencia y por tanto en pérdidas, las personas arriegan.
Muchos jóvenes que simplemente no han podido incorporarse al mercado laboral, después de terminar sus estudios, tenían una expectativa de salario acorde a su formación, que de alguna manera era su referencia, y la dura realidad que supone actualmente incorporarse al mercado laboral con una retribución muy inferior a sus expectativas, en el mejor de los casos, supone más de un 50 % de población activa menor de 25 años que también está en pérdidas, siempre refiriéndome a la teoría de las perspectivas.
De hecho existe tal cantidad de personas que están por debajo de su punto de referencia , por no referirme a pobreza, miseria o exclusión social, en contraste con una minoría que está en beneficios constantes con todos los instrumentos del Estado a su favor, esa falacia llamada desigualdad, que resulta milagroso que la rabia e indignación solo se canalice por una intención de voto que aterroriza a una minoría que puede perder su punto de referencia, o status quo, para equilibrar el de millones que lo perdieron hace mucho tiempo.
Fuentes: “pensar rápido, pensar despacio”
lunes, 10 de noviembre de 2014
Rescate a la holandesa vs regalo a la española
Hace una semana la Audiencia Nacional admitió a trámite el recurso que interpuso la CUP ( Candidatura d’Unitat Popular ) por la adjudicación de Catalunya Banc a BBVA en la tercera subasta de la entidad.
El argumento que esgrime el denunciante es que la adjudicación no defiende el interés general ya que no se recupera ni el 10 % del importe que los contribuyentes han tenido que destinar a su rescate, es decir, al FROB le parece razonable adjudicar una entidad que ha recibido más de 12.000 millones de € por un valor máximo de 1.187 millones de € que podría alcanzar la oferta del BBVA.
Los motivos por los que el Estado acepta perder 11.000 millones de € en la operación han sido ampliamente comentados, aunque se reducirían a que se ha rescatado a los depositantes y no al banco y por eso se supone que el FROB ha actuado defendiendo el interés general.
Esa misma semana se publicó en los medios que ING ( los dela cuenta naranja ) había completado la devolución del préstamo que el Estado holandés les otorgó tras la caída de Lehman Brothers. En 2008 el Estado le prestó 10.000 millones de € que ha recuperado con intereses, ING finalmente ha saldado su deuda tras desembolsar unos 13.500 millones de €. Sorprendentemente parece que hay ayudas a la banca que se pueden recuperar e incluso rentabilizar.
El caso de CatalunyaCaixa es similar en cuanto a pérdidas al de NCG con su adjudicación, dinero a fondo perdido que una vez sanea el balance de la entidad es adjudicado a otro banco para que pueda rentabilizar los beneficios futuros, perdiendo el Estado miles de millones que todos deberemos pagar de nuestros impuestos a Europa.
Aunque resulta altamente improbable que la AN anule la adjudicación de CX a BBVA, no parece menos razonable que el rescate a la banca en nuestro país ha sido una transferencia del dinero de todos en favor de grandes grupos bancarios, concentrando el mercado en unos pocos bancos cada vez más grandes y sistémicos. Siempre con la coartada de que no había otra alternativa.
En el comunicado de la CUP se hace referencia a que el montante final que el BBVA puede desembolsar por la compra de CX podría ser de 585 millones de €, ya que el FROB asume las resoluciones judiciales de diferentes riesgos. Sería importante recordar que para poner en marcha la tercera subasta de la entidad se tuvo que efectuar la venta de una cartera de créditos ( cartera Hércules ) que ascendía a 6.392 millones de € .
Esta operación de venta supuso un nuevo desembolso del FROB por importe de 572 millones de €. CatalunyaCaixa había provisionado 2.205 millones de € y tenía contabilizado en su balance esta cartera por un valor de 4.187 millones de €, pero el valor de mercado que obtuvo en su venta fue de unos 3.600 millones de €. Lo más surrealista de la operación, que nuevamente supone aportar dinero público, es que la entidad presentó beneficios a 30 de junio que obviamente no se minoran del importe pagado por el FROB.
Si nos ponemos en el peor escenario, es decir BBVA solo paga 585 millones de €, pero para conseguir esta suma hemos tenido que desembolsar 572 millones de €, no parece que la venta haya sido muy provechosa. Además para la subasta, según el comunicado de la CUP, prestaron sus servicios N+1 Corporate Finance , Ernst & Young, Baker & Mckenzie, Mckinsey y Nomura, aunque no ha trascendido el montante que ha supuesto este elenco de consultoras para nuestros bolsillos.
Para acabar de rematarlo, el Tribunal Superior de Justicia de Catalunya falló en contra de CX en el contencioso que mantiene con los dos ex dirigentes que gobernaron con tanto acierto la entidad desde el 2008. Aunque el FROB recurrirá al Supremo parece que volarán 1,2 millones de € en concepto de indemnización a Adolf Todó y Jaume Masana por despido improcedente.
Parece que el fresh banking es más rentable que la banca km 0 ( y sin contar los créditos fiscales ), aunque quizá tenga más que ver con los gobernantes de ambos países y el concepto de administrar el erario público.
El argumento que esgrime el denunciante es que la adjudicación no defiende el interés general ya que no se recupera ni el 10 % del importe que los contribuyentes han tenido que destinar a su rescate, es decir, al FROB le parece razonable adjudicar una entidad que ha recibido más de 12.000 millones de € por un valor máximo de 1.187 millones de € que podría alcanzar la oferta del BBVA.
Los motivos por los que el Estado acepta perder 11.000 millones de € en la operación han sido ampliamente comentados, aunque se reducirían a que se ha rescatado a los depositantes y no al banco y por eso se supone que el FROB ha actuado defendiendo el interés general.
Esa misma semana se publicó en los medios que ING ( los dela cuenta naranja ) había completado la devolución del préstamo que el Estado holandés les otorgó tras la caída de Lehman Brothers. En 2008 el Estado le prestó 10.000 millones de € que ha recuperado con intereses, ING finalmente ha saldado su deuda tras desembolsar unos 13.500 millones de €. Sorprendentemente parece que hay ayudas a la banca que se pueden recuperar e incluso rentabilizar.
El caso de CatalunyaCaixa es similar en cuanto a pérdidas al de NCG con su adjudicación, dinero a fondo perdido que una vez sanea el balance de la entidad es adjudicado a otro banco para que pueda rentabilizar los beneficios futuros, perdiendo el Estado miles de millones que todos deberemos pagar de nuestros impuestos a Europa.
Aunque resulta altamente improbable que la AN anule la adjudicación de CX a BBVA, no parece menos razonable que el rescate a la banca en nuestro país ha sido una transferencia del dinero de todos en favor de grandes grupos bancarios, concentrando el mercado en unos pocos bancos cada vez más grandes y sistémicos. Siempre con la coartada de que no había otra alternativa.
En el comunicado de la CUP se hace referencia a que el montante final que el BBVA puede desembolsar por la compra de CX podría ser de 585 millones de €, ya que el FROB asume las resoluciones judiciales de diferentes riesgos. Sería importante recordar que para poner en marcha la tercera subasta de la entidad se tuvo que efectuar la venta de una cartera de créditos ( cartera Hércules ) que ascendía a 6.392 millones de € .
Esta operación de venta supuso un nuevo desembolso del FROB por importe de 572 millones de €. CatalunyaCaixa había provisionado 2.205 millones de € y tenía contabilizado en su balance esta cartera por un valor de 4.187 millones de €, pero el valor de mercado que obtuvo en su venta fue de unos 3.600 millones de €. Lo más surrealista de la operación, que nuevamente supone aportar dinero público, es que la entidad presentó beneficios a 30 de junio que obviamente no se minoran del importe pagado por el FROB.
Si nos ponemos en el peor escenario, es decir BBVA solo paga 585 millones de €, pero para conseguir esta suma hemos tenido que desembolsar 572 millones de €, no parece que la venta haya sido muy provechosa. Además para la subasta, según el comunicado de la CUP, prestaron sus servicios N+1 Corporate Finance , Ernst & Young, Baker & Mckenzie, Mckinsey y Nomura, aunque no ha trascendido el montante que ha supuesto este elenco de consultoras para nuestros bolsillos.
Para acabar de rematarlo, el Tribunal Superior de Justicia de Catalunya falló en contra de CX en el contencioso que mantiene con los dos ex dirigentes que gobernaron con tanto acierto la entidad desde el 2008. Aunque el FROB recurrirá al Supremo parece que volarán 1,2 millones de € en concepto de indemnización a Adolf Todó y Jaume Masana por despido improcedente.
Parece que el fresh banking es más rentable que la banca km 0 ( y sin contar los créditos fiscales ), aunque quizá tenga más que ver con los gobernantes de ambos países y el concepto de administrar el erario público.
domingo, 2 de noviembre de 2014
Pide perdón
El pasado martes el presidente del gobierno, Mariano Rajoy, con mayoría absoluta, con capacidad de aprobar, junto a sus ministros, reales decretos cuando le viene en gana, pidió disculpas ( lo que equivale a solicitar indulgencia ) por los últimos casos de corrupción, haciendo hincapié en que parece que responden a la codicia personal y no a las organizaciones políticas.
Su lamento, entonces, va referido a la mala elección de según qué personajes, valga como ejemplo los dos ordenadores que fueron requeridos por el juez en el caso Bárcenas y se autodestruyeron tras temer entrar en prisión, aunque a los tres meses bien podían obtener el tercer grado gracias a la buena conducta y la firma del ministro del interior. Jaume Matas optó por esta segunda opción a la espera que la justicia dictamine sobre las tropocientas causas pendientes que tiene.
Recientemente el Tribunal Supremo confirmó la condena de dos años de cárcel a tres personas que propinaron un “tartazo” ( lanzar una tarta, pastel o similar contra alguien ) a la presidenta de Navarra, además la sentencia condena a un año de prisión a otro individuo que si bien no participó en el lanzamiento, levantó los brazos en clara señal de apoyo. Este párrafo inconexo se ha colado aquí sin comprender muy bien porqué.
Otra de los cargos de confianza del presidente que actuó a sus espaldas fue su teléfono móvil, este personaje se dedicó a enviar mensajes de apoyo a Bárcenas cuando ya estaba en prisión, mientras el plasmarote de Rajoy evitaba dar explicaciones públicamente, bueno, en realidad lo que lleva haciendo desde que ganó las elecciones.
Resulta curioso que el PP consiguiese la mayoría absoluta en 2011, cuando en 2009 ya salió a la luz el caso Gurtel. Aquí también la mala suerte en los nombramientos le jugó una mala pasada. El Partido Popular, indignado, se presentó como acusación particular, ya se sabe que ellos son los más interesados en que se imparta justicia.
Sorprendentemente la acusación del PP se dedicó a entorpecer todo el proceso, y como no, a solicitar el sobreseimiento y la absolución, todo ello antes que Suiza respondiese a los requerimientos de la justicia española sobre las cuentas de los imputados en el estado helvético. Finalmente el juez los tuvo que expulsar como acusación particular.
Con la mano férrea que caracteriza al actual presidente, implacable y despiadado ante la corrupción, ejemplarizó con sus medidas ante el escándalo de las tarjetas black. Concretamente, Rato, pidió voluntariamente la suspensión temporal del partido para no ser investigado.
En este caso que saltó a la luz pública porque los gastos de estas tarjetas no tributaron a hacienda , parece que el Inspector de hacienda Blesa y el ex ministro de economía Rato, ambos presidentes de Caja Madrid/Bankia en el pasado, desconocían este aspecto ( y todo en general ), lo más grave no es la tributación al fisco sino contabilizar los gastos en una cuenta de quebrantos de la entidad.
Las cuentas de quebrantos son aquellas donde las entidades financieras contabilizan directamente pérdidas ocasionadas por el desempeño de su actividad, por ejemplo actos vandálicos en mobiliario o cajeros automáticos, operaciones fraudulentas con tarjetas, suplantaciones de personalidad de clientes…etc. Resultaría de idiotas, incluso para un ministro de economía, tributar por unas tarjetas que expolian la entidad.
Al día siguiente de las sinceras disculpas de alguien que ha puesto los medios y legislado para acabar con la corrupción, la Agencia Tributaria remitía un informe al juez Ruz concluyendo que las donaciones ilegales a partidos políticos están exentas de pagar impuestos, exculpando así al PP del delito fiscal que investiga el magistrado.
Según el informe, solo estarían obligadas a tributar las donaciones que no se hubiesen destinado a la actividad esencial del partido político, considerando esenciales los gastos electorales, retribuciones o inversiones en la sede de la entidad.
Su lamento, entonces, va referido a la mala elección de según qué personajes, valga como ejemplo los dos ordenadores que fueron requeridos por el juez en el caso Bárcenas y se autodestruyeron tras temer entrar en prisión, aunque a los tres meses bien podían obtener el tercer grado gracias a la buena conducta y la firma del ministro del interior. Jaume Matas optó por esta segunda opción a la espera que la justicia dictamine sobre las tropocientas causas pendientes que tiene.
Recientemente el Tribunal Supremo confirmó la condena de dos años de cárcel a tres personas que propinaron un “tartazo” ( lanzar una tarta, pastel o similar contra alguien ) a la presidenta de Navarra, además la sentencia condena a un año de prisión a otro individuo que si bien no participó en el lanzamiento, levantó los brazos en clara señal de apoyo. Este párrafo inconexo se ha colado aquí sin comprender muy bien porqué.
Otra de los cargos de confianza del presidente que actuó a sus espaldas fue su teléfono móvil, este personaje se dedicó a enviar mensajes de apoyo a Bárcenas cuando ya estaba en prisión, mientras el plasmarote de Rajoy evitaba dar explicaciones públicamente, bueno, en realidad lo que lleva haciendo desde que ganó las elecciones.
Resulta curioso que el PP consiguiese la mayoría absoluta en 2011, cuando en 2009 ya salió a la luz el caso Gurtel. Aquí también la mala suerte en los nombramientos le jugó una mala pasada. El Partido Popular, indignado, se presentó como acusación particular, ya se sabe que ellos son los más interesados en que se imparta justicia.
Sorprendentemente la acusación del PP se dedicó a entorpecer todo el proceso, y como no, a solicitar el sobreseimiento y la absolución, todo ello antes que Suiza respondiese a los requerimientos de la justicia española sobre las cuentas de los imputados en el estado helvético. Finalmente el juez los tuvo que expulsar como acusación particular.
Con la mano férrea que caracteriza al actual presidente, implacable y despiadado ante la corrupción, ejemplarizó con sus medidas ante el escándalo de las tarjetas black. Concretamente, Rato, pidió voluntariamente la suspensión temporal del partido para no ser investigado.
En este caso que saltó a la luz pública porque los gastos de estas tarjetas no tributaron a hacienda , parece que el Inspector de hacienda Blesa y el ex ministro de economía Rato, ambos presidentes de Caja Madrid/Bankia en el pasado, desconocían este aspecto ( y todo en general ), lo más grave no es la tributación al fisco sino contabilizar los gastos en una cuenta de quebrantos de la entidad.
Las cuentas de quebrantos son aquellas donde las entidades financieras contabilizan directamente pérdidas ocasionadas por el desempeño de su actividad, por ejemplo actos vandálicos en mobiliario o cajeros automáticos, operaciones fraudulentas con tarjetas, suplantaciones de personalidad de clientes…etc. Resultaría de idiotas, incluso para un ministro de economía, tributar por unas tarjetas que expolian la entidad.
Al día siguiente de las sinceras disculpas de alguien que ha puesto los medios y legislado para acabar con la corrupción, la Agencia Tributaria remitía un informe al juez Ruz concluyendo que las donaciones ilegales a partidos políticos están exentas de pagar impuestos, exculpando así al PP del delito fiscal que investiga el magistrado.
Según el informe, solo estarían obligadas a tributar las donaciones que no se hubiesen destinado a la actividad esencial del partido político, considerando esenciales los gastos electorales, retribuciones o inversiones en la sede de la entidad.
domingo, 19 de octubre de 2014
Populismo vs Corrupcionismo
En 1928 Edward L. Bernays publicó el libro “ Propaganda”, sobrino de Sigmund Freud afincado en los Estados Unidos, realizó grandes aportaciones en el campo de las relaciones públicas, la persuasión y la manipulación, según él en sentido positivo.
Para Bernays en las sociedades democráticas, a medida que se vuelven más complejas, resulta necesario que unos pocos ciudadanos dirijan el pensamiento de las masas en un sentido determinado, entendiendo que lo hacen por el bien común. De otra forma resultaría casi imposible que los ciudadanos de a pie pudiesen tomar decisiones ante la cantidad de información que deberían conocer y valorar, lo que eternizaría cualquier tipo de decisión final.
Existen multitud de ejemplos en los que se imponen tendencias y pensamientos en la sociedad, desde la moda, al uso de determinados materiales en detrimento de otros, hábitos alimenticios… y como no, políticas económicas. Los encargados de transmitir a la ciudadanía estas ideas acostumbran a ser personas de relevancia pública, bien sean iconos que con su imagen marcan una tendencia a imitar por muchos, o personalidades con cierto prestigio que propagan algún tipo de idea en los medios de comunicación.
Desde que hace un tiempo irrumpiese en el panorama político un partido que denuncia los múltiples excesos del establishment, para ellos casta, parece que los partidos que hasta ahora han alternado el poder del país y algunos otros minoritarios, han coincidido en definirlos como “populistas”, curiosamente un vocablo que no existe en la RAE.
En la época de Bernays cuando se quería infundir miedo sobre una determinada corriente política se utilizaba el término de bolchevique. Aunque este tipo de propaganda resulta arcaica, parece evidente que se quiere asociar el voto a ese partido con el voto populista, algo que debe tener alguna connotación negativa y menoscaba su credibilidad, supongo.
Puestos a utilizar palabras inexistentes en castellano, tenemos la opción de voto populista y la opción corrupcionista . Esta última estaría compuesta por los partidos que han ostentado el poder desde que se instauró nuestra pretendida democracia.
En realidad no sería justo etiquetar a todos los altos cargos de esos partidos como “corrupcionistas”, simplemente por probabilidad estadística han de existir personas que no lo son. Sin embargo cuando las personas actúan como grupo dejan de lado su percepción personal para acomodarla a la del grupo, más aun si existe alguien al que se le otorga cierta autoridad. Existen innumerables estudios psicológicos que certifican el sometimiento del pensamiento individual al de la mayoría, aunque sea en algo tan poco subjetivo como la longitud de una línea o el posicionamiento de un punto luminoso en un monitor, por no mencionar el experimento de Milgram sobre la obediencia.
Recientemente y coincidiendo con la sentencia de inhabilitación del juez Silva por el caso Blesa, curiosamente con un voto particular que lo absolvía por parte del presidente del jurado, saltó a la luz pública el escándalo de las tarjetas de Caja Madrid, que moralmente reafirma lo certero que resulta penar al juez que actuó contra este inspector de hacienda que tuvo el acierto de copiar de su compañero Aznar en los exámenes.
En un país llamado Caja Madrid solo un 5 % de sus gobernantes, 4 de 86, no hizo uso de las tarjetas opacas a Hacienda. Pero este 5 % fue incapaz de postularse en contra del grupo y denunciar lo que estaba haciendo el resto. Esto resulta el comportamiento habitual en los grupos y por desgracia es extrapolable a muchísimos políticos que ven y prefieren olvidar en el mejor de los casos.
Los “populistas” producen mucho miedo porque no pertenecen al grupo, esto es especialmente grave porque aunque existen diferentes matices dentro del panorama neoliberal que nos ha gobernado, todos respetaban el sistema de privilegios y prebendas que heredaban, incluyendo el sometimiento del sistema judicial por si algún juez se pasaba de listo.
Es posible que muchas de las ideas de este nuevo partido no se puedan llevar a cabo, aunque el actual partido que gobierna ha incumplido todo su programa electoral, pero en cualquier caso existe un camino que sabemos dónde lleva, demasiadas veces ya.
Para Bernays en las sociedades democráticas, a medida que se vuelven más complejas, resulta necesario que unos pocos ciudadanos dirijan el pensamiento de las masas en un sentido determinado, entendiendo que lo hacen por el bien común. De otra forma resultaría casi imposible que los ciudadanos de a pie pudiesen tomar decisiones ante la cantidad de información que deberían conocer y valorar, lo que eternizaría cualquier tipo de decisión final.
Existen multitud de ejemplos en los que se imponen tendencias y pensamientos en la sociedad, desde la moda, al uso de determinados materiales en detrimento de otros, hábitos alimenticios… y como no, políticas económicas. Los encargados de transmitir a la ciudadanía estas ideas acostumbran a ser personas de relevancia pública, bien sean iconos que con su imagen marcan una tendencia a imitar por muchos, o personalidades con cierto prestigio que propagan algún tipo de idea en los medios de comunicación.
Desde que hace un tiempo irrumpiese en el panorama político un partido que denuncia los múltiples excesos del establishment, para ellos casta, parece que los partidos que hasta ahora han alternado el poder del país y algunos otros minoritarios, han coincidido en definirlos como “populistas”, curiosamente un vocablo que no existe en la RAE.
En la época de Bernays cuando se quería infundir miedo sobre una determinada corriente política se utilizaba el término de bolchevique. Aunque este tipo de propaganda resulta arcaica, parece evidente que se quiere asociar el voto a ese partido con el voto populista, algo que debe tener alguna connotación negativa y menoscaba su credibilidad, supongo.
Puestos a utilizar palabras inexistentes en castellano, tenemos la opción de voto populista y la opción corrupcionista . Esta última estaría compuesta por los partidos que han ostentado el poder desde que se instauró nuestra pretendida democracia.
En realidad no sería justo etiquetar a todos los altos cargos de esos partidos como “corrupcionistas”, simplemente por probabilidad estadística han de existir personas que no lo son. Sin embargo cuando las personas actúan como grupo dejan de lado su percepción personal para acomodarla a la del grupo, más aun si existe alguien al que se le otorga cierta autoridad. Existen innumerables estudios psicológicos que certifican el sometimiento del pensamiento individual al de la mayoría, aunque sea en algo tan poco subjetivo como la longitud de una línea o el posicionamiento de un punto luminoso en un monitor, por no mencionar el experimento de Milgram sobre la obediencia.
Recientemente y coincidiendo con la sentencia de inhabilitación del juez Silva por el caso Blesa, curiosamente con un voto particular que lo absolvía por parte del presidente del jurado, saltó a la luz pública el escándalo de las tarjetas de Caja Madrid, que moralmente reafirma lo certero que resulta penar al juez que actuó contra este inspector de hacienda que tuvo el acierto de copiar de su compañero Aznar en los exámenes.
En un país llamado Caja Madrid solo un 5 % de sus gobernantes, 4 de 86, no hizo uso de las tarjetas opacas a Hacienda. Pero este 5 % fue incapaz de postularse en contra del grupo y denunciar lo que estaba haciendo el resto. Esto resulta el comportamiento habitual en los grupos y por desgracia es extrapolable a muchísimos políticos que ven y prefieren olvidar en el mejor de los casos.
Los “populistas” producen mucho miedo porque no pertenecen al grupo, esto es especialmente grave porque aunque existen diferentes matices dentro del panorama neoliberal que nos ha gobernado, todos respetaban el sistema de privilegios y prebendas que heredaban, incluyendo el sometimiento del sistema judicial por si algún juez se pasaba de listo.
Es posible que muchas de las ideas de este nuevo partido no se puedan llevar a cabo, aunque el actual partido que gobierna ha incumplido todo su programa electoral, pero en cualquier caso existe un camino que sabemos dónde lleva, demasiadas veces ya.
jueves, 9 de octubre de 2014
Ébola impredecible
Tras conseguir ser el primer país del mundo en que se produzca un contagio del ébola fuera del continente africano, siendo noticia en todos los medios internacionales por tamaña hazaña, nadie en nuestras instituciones asume ninguna responsabilidad que suponga el cese o dimisión. Más bien al contrario, dado que nuestro gobierno tenía que justificar su actuación ante una UE que no sale de su asombro y requiere una explicación plausible sobre cómo se pudo contagiar la sanitaria sin que cunda el pánico, se carga contra el eslabón más débil.
Independientemente de si hubo algún tipo de conveniente negligencia por parte de la enfermera, han trascendido a los medios una lista casi interminable de fallos en los protocolos denunciados por los propios médicos y sanitarios, los que se han estado jugando la vida.
Si nos referimos a los organismos oficiales como la OMS , en abril de 2014 hacían hincapié en que es frecuente el contagio en el personal sanitario cuando han tenido contacto estrecho con pacientes infectados y no se han observado estrictamente las precauciones para el control de la infección. La tasa de letalidad puede llegar al 90 % y no existe ningún tratamiento para su curación, aunque se están experimentando.
Huelga decir que al tratar con algo tan sensible y sin curación cierta, existen determinados porcentajes de infectados que superan la infección por su propio sistema inmunológico, el protocolo de actuación debía ser impecable y la realidad es que se subestimó el riesgo que comportaba la actuación con los dos misioneros repatriados.
Oficialmente “ el virus se propaga en la comunidad mediante la transmisión de persona a persona, por contacto directo (a través de las membranas mucosas o de soluciones de continuidad de la piel) con órganos, sangre, secreciones, u otros líquidos corporales de personas infectadas, o por contacto indirecto con materiales contaminados por dichos líquidos.” OMS
Sin embargo existen científicos que no descartan que el virus, evolucionando con sus mutaciones, pueda transmitirse por el aire actualmente. El Dr. CJ Peters que condujo el estudio de mayor alcance de los CDC ( Centers for Disease Control and Prevention ) de transmisibilidad del ébola en seres humanos declaró que “ no descarta la posibilidad que se propague a través del aire en espacios reducidos… no existiendo datos que excluyan esta posibilidad”.
En un experimento con monos rhesus efectuado en Reston ( Virginia ), el Dr Charles L. Bailey llegó a la conclusión de que los monos se estaban infectando por un patrón de contagio que correspondería a tos y estornudos, si bien es cierto que esto no tiene porqué ser extrapolable al patrón con humanos.
A nivel económico ya se están resintiendo las compañías relacionadas con el sector turismo, compañías aéreas, hostelería…etc. Cabe suponer que algunas farmacéuticas empezarán a beneficiarse de esta crisis del ébola, el hecho que el virus ya esté en EEUU y en Europa pueden hacer que sea rentable, por fin, buscar un remedio a la enfermedad.
De momento el gobierno de EEUU ha encargado 160.000 trajes especiales de uso específico para el tratamiento del ébola, ¿ no parecen muchos trajes para una enfermedad que no se transmite por el aire ?. A lo largo de este terrible brote han fallecido un mínimo de 3.400 personas y existen más de 7.000 infectados, aunque estos números corresponden a África y ya sabemos que ni las medicinas ni los trajes parecen muy rentables en según qué lugares.
También llama la atención que la CDC sugiera ataúdes herméticamente cerrados para las víctimas mortales de la enfermedad, no parece que una vez el cuerpo esté dentro del ataúd y enterrado nadie vaya a tener contacto con fluidos u órganos del fallecido.
Fuentes: www.who.int , www.zerohedge.com
Independientemente de si hubo algún tipo de conveniente negligencia por parte de la enfermera, han trascendido a los medios una lista casi interminable de fallos en los protocolos denunciados por los propios médicos y sanitarios, los que se han estado jugando la vida.
Si nos referimos a los organismos oficiales como la OMS , en abril de 2014 hacían hincapié en que es frecuente el contagio en el personal sanitario cuando han tenido contacto estrecho con pacientes infectados y no se han observado estrictamente las precauciones para el control de la infección. La tasa de letalidad puede llegar al 90 % y no existe ningún tratamiento para su curación, aunque se están experimentando.
Huelga decir que al tratar con algo tan sensible y sin curación cierta, existen determinados porcentajes de infectados que superan la infección por su propio sistema inmunológico, el protocolo de actuación debía ser impecable y la realidad es que se subestimó el riesgo que comportaba la actuación con los dos misioneros repatriados.
Oficialmente “ el virus se propaga en la comunidad mediante la transmisión de persona a persona, por contacto directo (a través de las membranas mucosas o de soluciones de continuidad de la piel) con órganos, sangre, secreciones, u otros líquidos corporales de personas infectadas, o por contacto indirecto con materiales contaminados por dichos líquidos.” OMS
Sin embargo existen científicos que no descartan que el virus, evolucionando con sus mutaciones, pueda transmitirse por el aire actualmente. El Dr. CJ Peters que condujo el estudio de mayor alcance de los CDC ( Centers for Disease Control and Prevention ) de transmisibilidad del ébola en seres humanos declaró que “ no descarta la posibilidad que se propague a través del aire en espacios reducidos… no existiendo datos que excluyan esta posibilidad”.
En un experimento con monos rhesus efectuado en Reston ( Virginia ), el Dr Charles L. Bailey llegó a la conclusión de que los monos se estaban infectando por un patrón de contagio que correspondería a tos y estornudos, si bien es cierto que esto no tiene porqué ser extrapolable al patrón con humanos.
A nivel económico ya se están resintiendo las compañías relacionadas con el sector turismo, compañías aéreas, hostelería…etc. Cabe suponer que algunas farmacéuticas empezarán a beneficiarse de esta crisis del ébola, el hecho que el virus ya esté en EEUU y en Europa pueden hacer que sea rentable, por fin, buscar un remedio a la enfermedad.
De momento el gobierno de EEUU ha encargado 160.000 trajes especiales de uso específico para el tratamiento del ébola, ¿ no parecen muchos trajes para una enfermedad que no se transmite por el aire ?. A lo largo de este terrible brote han fallecido un mínimo de 3.400 personas y existen más de 7.000 infectados, aunque estos números corresponden a África y ya sabemos que ni las medicinas ni los trajes parecen muy rentables en según qué lugares.
También llama la atención que la CDC sugiera ataúdes herméticamente cerrados para las víctimas mortales de la enfermedad, no parece que una vez el cuerpo esté dentro del ataúd y enterrado nadie vaya a tener contacto con fluidos u órganos del fallecido.
Fuentes: www.who.int , www.zerohedge.com
jueves, 25 de septiembre de 2014
Fondeando depósitos, be careful !
Durante el pasado mes de agosto se conoció que el multimillonario inversor George Soros, célebre por su ataque a la libra inglesa hace años, había incrementado sus posiciones cortas ( vendedoras ) en el índice S & P 500 en más de un 600 %. De 299 millones de $ pasó a 2.200 millones de $, lo que supone un 17 % sobre el total del fondo que gestiona.
Aunque se esgrimió que con este movimiento el magnate pretende protegerse de las muchas posiciones abiertas que tiene en el S & P 500, subyace en esta decisión una firme creencia de que la burbuja puede explotar en cualquier momento.
En los últimos años los bancos centrales más importantes del mundo ( EEUU, Japón, Inglaterra… ) han facilitado miles de millones al sector financiero a través de los QE ( quantitative easing ), con el pretexto de hacer llegar el crédito a la economía real. La realidad, sin embargo, ha sido que el dinero que ha sido facilitado a los bancos ha llegado con cuentagotas.
Gran parte de ese dinero “regalado” a los bancos ha servido para que se alimenten burbujas, así encontramos el S & P y otros índices en máximos históricos. Rentabilidades en bonos soberanos nulas e incluso negativas de países tan solventes como España, por ejemplo. Ese exceso de liquidez ha sido mayoritariamente invertido en diferentes activos de renta variable y fija, obviando su transferencia a empresas y particulares para que se impulse la economía.
Este escenario complica mucho la elección de una inversión, evidentemente siempre existen acciones que pueden continuar subiendo, pero las bolsas están muy infladas por el exceso de liquidez que han provocado los bancos centrales. Con las emisiones de deuda soberana ya no existe margen de beneficio, ya que los tipos de interés casi no pueden bajar más.
Los grandes inversores que en su momento compraban deuda soberana a tipos superiores al 3 o 4 %, han visto como su valor en el mercado ascendía a medida que descendían los tipos de interés de las nuevas emisiones, teniendo en cuenta que el BCE ha situado el interés al 0,05 % no parece que exista mucho margen para que sus emisiones puedan alcanzar mayor precio, así que no es descartable que empiecen a deshacer posiciones en busca de nuevos horizontes.
Actualmente el índice S & P 500 se sitúa por encima de 2.000, habiendo tocado su máximo histórico hace unos días al situarse en 2.019, y se especula con una caída hacia los 1.500 – 1.600. Los grandes bancos e inversores hace mucho que tomaron posiciones en este y otros índices y ahora que empiezan a prever un descenso, es el momento de que los pequeños inversores/ahorradores aporten su granito de arena.
En nuestro país hace ya tiempo que los depósitos bancarios tienen una remuneración baja y se prevé que vaya a menos. Después del escándalo de las preferentes y deuda subordinada, sin olvidar las convertibles del Santander, los ahorradores escaldados se refugiaron en depósitos y cuentas corrientes, renunciando a buscar remuneraciones extras.
Pero como la memoria es efímera y se pretende transmitir que las aguas ya han vuelto a su cauce, los bancos empiezan a ofrecer indiscriminadamente inversiones que puedan ofrecer mejores rendimientos, vuelven a aparecer con fuerza los fondos de inversión.
Mientras esto sucede, como contrapunto, llama poderosamente la atención la escasa demanda que tuvo la TLTRO ( targeted longer term refinancing operations ) a 4 años y al 0,15 % de interés lanzada por el BCE, solamente 82.000 millones de € fueron demandados por la banca europea, muy por debajo de las expectativas ( según Goldman Sachs se esperaban unos 267.000 millones de € ) y es que ya los mercados están saturados y ni el carry trade ofrece oportunidades.
Sobre los fondos de inversión que van a ser ofrecidos a diestro y siniestro a los ahorradores quejosos por las bajas rentabilidades de los depósitos, hay que tener muy presente que todos tienen riesgo de capital y rentabilidad. Es decir, el interés que generará es incierto y puede ser positivo o negativo, también se puede perder el capital invertido.
Resulta indiferente que inversión realice el fondo, absolutamente todas pueden dar pérdidas. Únicamente los fondos garantizados ofrecen unas condiciones de seguridad otorgadas por la entidad comercializadora, esto significa que aunque la inversión sea fallida el banco asume la pérdida y debe cumplir con la garantía que otorgó. Existen fondos que ofrecen un objetivo de rentabilidad, esto no es una garantía, es simplemente un objetivo que se puede cumplir o no.
Aunque este tipo de inversión obliga a tener unos conocimientos financieros determinados y es de obligado cumplimiento el test MIFID, recomiendo a los depositantes mucha precaución y sobro todo no firmar ningún documento sin una lectura rigurosa, no sería la primera vez que estos test no reflejan los conocimientos financieros del cliente, obviamente por arte de magia.
Aunque se esgrimió que con este movimiento el magnate pretende protegerse de las muchas posiciones abiertas que tiene en el S & P 500, subyace en esta decisión una firme creencia de que la burbuja puede explotar en cualquier momento.
En los últimos años los bancos centrales más importantes del mundo ( EEUU, Japón, Inglaterra… ) han facilitado miles de millones al sector financiero a través de los QE ( quantitative easing ), con el pretexto de hacer llegar el crédito a la economía real. La realidad, sin embargo, ha sido que el dinero que ha sido facilitado a los bancos ha llegado con cuentagotas.
Gran parte de ese dinero “regalado” a los bancos ha servido para que se alimenten burbujas, así encontramos el S & P y otros índices en máximos históricos. Rentabilidades en bonos soberanos nulas e incluso negativas de países tan solventes como España, por ejemplo. Ese exceso de liquidez ha sido mayoritariamente invertido en diferentes activos de renta variable y fija, obviando su transferencia a empresas y particulares para que se impulse la economía.
Este escenario complica mucho la elección de una inversión, evidentemente siempre existen acciones que pueden continuar subiendo, pero las bolsas están muy infladas por el exceso de liquidez que han provocado los bancos centrales. Con las emisiones de deuda soberana ya no existe margen de beneficio, ya que los tipos de interés casi no pueden bajar más.
Los grandes inversores que en su momento compraban deuda soberana a tipos superiores al 3 o 4 %, han visto como su valor en el mercado ascendía a medida que descendían los tipos de interés de las nuevas emisiones, teniendo en cuenta que el BCE ha situado el interés al 0,05 % no parece que exista mucho margen para que sus emisiones puedan alcanzar mayor precio, así que no es descartable que empiecen a deshacer posiciones en busca de nuevos horizontes.
Actualmente el índice S & P 500 se sitúa por encima de 2.000, habiendo tocado su máximo histórico hace unos días al situarse en 2.019, y se especula con una caída hacia los 1.500 – 1.600. Los grandes bancos e inversores hace mucho que tomaron posiciones en este y otros índices y ahora que empiezan a prever un descenso, es el momento de que los pequeños inversores/ahorradores aporten su granito de arena.
En nuestro país hace ya tiempo que los depósitos bancarios tienen una remuneración baja y se prevé que vaya a menos. Después del escándalo de las preferentes y deuda subordinada, sin olvidar las convertibles del Santander, los ahorradores escaldados se refugiaron en depósitos y cuentas corrientes, renunciando a buscar remuneraciones extras.
Pero como la memoria es efímera y se pretende transmitir que las aguas ya han vuelto a su cauce, los bancos empiezan a ofrecer indiscriminadamente inversiones que puedan ofrecer mejores rendimientos, vuelven a aparecer con fuerza los fondos de inversión.
Mientras esto sucede, como contrapunto, llama poderosamente la atención la escasa demanda que tuvo la TLTRO ( targeted longer term refinancing operations ) a 4 años y al 0,15 % de interés lanzada por el BCE, solamente 82.000 millones de € fueron demandados por la banca europea, muy por debajo de las expectativas ( según Goldman Sachs se esperaban unos 267.000 millones de € ) y es que ya los mercados están saturados y ni el carry trade ofrece oportunidades.
Sobre los fondos de inversión que van a ser ofrecidos a diestro y siniestro a los ahorradores quejosos por las bajas rentabilidades de los depósitos, hay que tener muy presente que todos tienen riesgo de capital y rentabilidad. Es decir, el interés que generará es incierto y puede ser positivo o negativo, también se puede perder el capital invertido.
Resulta indiferente que inversión realice el fondo, absolutamente todas pueden dar pérdidas. Únicamente los fondos garantizados ofrecen unas condiciones de seguridad otorgadas por la entidad comercializadora, esto significa que aunque la inversión sea fallida el banco asume la pérdida y debe cumplir con la garantía que otorgó. Existen fondos que ofrecen un objetivo de rentabilidad, esto no es una garantía, es simplemente un objetivo que se puede cumplir o no.
Aunque este tipo de inversión obliga a tener unos conocimientos financieros determinados y es de obligado cumplimiento el test MIFID, recomiendo a los depositantes mucha precaución y sobro todo no firmar ningún documento sin una lectura rigurosa, no sería la primera vez que estos test no reflejan los conocimientos financieros del cliente, obviamente por arte de magia.
domingo, 21 de septiembre de 2014
No es un referéndum
Por mucho que insistan los medios y aunque también les hubiese encantado a los políticos catalanes, en general, no es un referéndum lo que se propone, sino una consulta. El matiz no es menor, más bien es superlativo y aunque toda la maquinaria estatal ya está trabajando en su impugnación, la realidad es que el camino que se emprende es de difícil retorno, ya nunca volverá a ser igual, pase lo que pase.
La ley de consultas aprobada por el parlamento de Catalunya no es refrendaria, no vincula, y de sus resultados no emana ninguna consecuencia jurídica, pero si política. Así que toda la ilegalidad que supuestamente trasgrede la constitución se debe a que lo que se plantea en la pregunta no es políticamente aceptable.
España ha ratificado la mayoría de tratados de la ONU y aunque de ello no se deriva una obligación jurídica, sí que se supone que los países adscritos pretenden el cumplimiento de los derechos universales, existiendo un compromiso para que su aplicación sea una realidad. De hecho la propia constitución española hace referencia a que asume los tratados ratificados por España con las Naciones Unidas.
En cualquier caso esta organización no deja de ser un catálogo de principios que se incumplen de forma reiterada según sean los intereses de sus miembros, no digamos ya los que tienen derecho a veto en el Consejo de Seguridad. Valga como anécdota que España fue miembro de la organización en 1.955, en plena dictadura franquista.
El proceso que ahora ha emprendido Catalunya difícilmente puede ser bloqueado jurídicamente, cierto es que el Gobierno efectuará la impugnación y seguramente el Tribunal Constitucional derogará la ley, básicamente por su marcado perfil político. Pero cuando se recurra a la jurisdicción internacional al haberse agotado las vías de reclamación nacional, se fallará a favor de una ley que solo propone el voto de los ciudadanos, el derecho a expresarse aunque no se tenga plena soberanía ( artículos 2 y 21 de la declaración de Derechos Universales ) parece algo inalienable.
Así que no es más que cuestión de tiempo, apelar a la legalidad o ilegalidad de una consulta no vinculante jurídicamente representa una carencia absoluta de interés por resolver un problema político y la prohibición momentánea no parece que pueda resolver el problema de fondo.
¿ Alguien en España puede imaginar un presidente de gobierno catalán o vasco ? Resulta bastante obvio que Catalunya tiene un encaje muy complicado en España, más si cabe con el actual gobierno. Además de recurrir el estatuto aprobado por los catalanes y ratificado por el parlamento español, aceptando en otras comunidades un texto calcado, sus políticas retrogradas son una fábrica de sentimientos independentistas hacía un gobierno que no les representa en nada.
En realidad el partido gobernante en España es un partido minoritario en Catalunya desde hace muchísimos años, los intereses de unos y otros son casi antagónicos en la actualidad. Eso supone que las inversiones y políticas estatales no tengan nada que ver con las que Catalunya pretende, a lo que habría que añadir la grave crisis económica que atravesamos y la nefasta gestión que hacen los gobernantes en este país cuando consiguen una mayoría absoluta.
En lugar de estar debatiendo con seriedad y rigor las ventajas e inconvenientes de la posible independencia, posicionándose según la ideología de cada uno, se utiliza la constitución como elemento opresor, cuando fue creada con una finalidad muy diferente. Además se apela, con sorna, a que los catalanes consigan con su 16 % de representación estatal la modificación de la carta magna.
En todo este proceso se han utilizado los medios de comunicación a conveniencia, tanto los autonómicos como los estatales, cada uno defendiendo intereses contrapuestos. Si hacemos el extraordinario ejercicio de eliminar toda la desinformación versada por los medios de comunicación, que pretende manipularnos en un sentido determinado ( por eso se subvenciona el cambio de antena de televisión como algo prioritario ), y nos centramos en la esencia de querer expresar una opinión sobre una pregunta más o menos afortunada, resulta bastante cuestionable que este hecho pueda ser ilegal.
Aunque si se trata de incumplir dictámenes de Tribunal Constitucional, habrá que preguntar al actual gobierno de Rajoy cuales son las consecuencias que se derivan, ya que ellos son expertos en esas lides.
La ley de consultas aprobada por el parlamento de Catalunya no es refrendaria, no vincula, y de sus resultados no emana ninguna consecuencia jurídica, pero si política. Así que toda la ilegalidad que supuestamente trasgrede la constitución se debe a que lo que se plantea en la pregunta no es políticamente aceptable.
España ha ratificado la mayoría de tratados de la ONU y aunque de ello no se deriva una obligación jurídica, sí que se supone que los países adscritos pretenden el cumplimiento de los derechos universales, existiendo un compromiso para que su aplicación sea una realidad. De hecho la propia constitución española hace referencia a que asume los tratados ratificados por España con las Naciones Unidas.
En cualquier caso esta organización no deja de ser un catálogo de principios que se incumplen de forma reiterada según sean los intereses de sus miembros, no digamos ya los que tienen derecho a veto en el Consejo de Seguridad. Valga como anécdota que España fue miembro de la organización en 1.955, en plena dictadura franquista.
El proceso que ahora ha emprendido Catalunya difícilmente puede ser bloqueado jurídicamente, cierto es que el Gobierno efectuará la impugnación y seguramente el Tribunal Constitucional derogará la ley, básicamente por su marcado perfil político. Pero cuando se recurra a la jurisdicción internacional al haberse agotado las vías de reclamación nacional, se fallará a favor de una ley que solo propone el voto de los ciudadanos, el derecho a expresarse aunque no se tenga plena soberanía ( artículos 2 y 21 de la declaración de Derechos Universales ) parece algo inalienable.
Así que no es más que cuestión de tiempo, apelar a la legalidad o ilegalidad de una consulta no vinculante jurídicamente representa una carencia absoluta de interés por resolver un problema político y la prohibición momentánea no parece que pueda resolver el problema de fondo.
¿ Alguien en España puede imaginar un presidente de gobierno catalán o vasco ? Resulta bastante obvio que Catalunya tiene un encaje muy complicado en España, más si cabe con el actual gobierno. Además de recurrir el estatuto aprobado por los catalanes y ratificado por el parlamento español, aceptando en otras comunidades un texto calcado, sus políticas retrogradas son una fábrica de sentimientos independentistas hacía un gobierno que no les representa en nada.
En realidad el partido gobernante en España es un partido minoritario en Catalunya desde hace muchísimos años, los intereses de unos y otros son casi antagónicos en la actualidad. Eso supone que las inversiones y políticas estatales no tengan nada que ver con las que Catalunya pretende, a lo que habría que añadir la grave crisis económica que atravesamos y la nefasta gestión que hacen los gobernantes en este país cuando consiguen una mayoría absoluta.
En lugar de estar debatiendo con seriedad y rigor las ventajas e inconvenientes de la posible independencia, posicionándose según la ideología de cada uno, se utiliza la constitución como elemento opresor, cuando fue creada con una finalidad muy diferente. Además se apela, con sorna, a que los catalanes consigan con su 16 % de representación estatal la modificación de la carta magna.
En todo este proceso se han utilizado los medios de comunicación a conveniencia, tanto los autonómicos como los estatales, cada uno defendiendo intereses contrapuestos. Si hacemos el extraordinario ejercicio de eliminar toda la desinformación versada por los medios de comunicación, que pretende manipularnos en un sentido determinado ( por eso se subvenciona el cambio de antena de televisión como algo prioritario ), y nos centramos en la esencia de querer expresar una opinión sobre una pregunta más o menos afortunada, resulta bastante cuestionable que este hecho pueda ser ilegal.
Aunque si se trata de incumplir dictámenes de Tribunal Constitucional, habrá que preguntar al actual gobierno de Rajoy cuales son las consecuencias que se derivan, ya que ellos son expertos en esas lides.
domingo, 7 de septiembre de 2014
Primeros movimientos de BBVA en CX
Durante la semana pasada BBVA realizó el primer desembarco en CatalunyaCaixa, la avanzadilla de los “blues” se ha concretado en la dirección comercial y en el departamento de recursos humanos. Ambos departamentos son claves estratégicamente ( junto al de riesgos ) además de haber representado un mal endémico en la evolución del banco durante más de un lustro.
Aunque no está muy claro que fue primero, si el huevo o la gallina, la realidad es que la marcha del hasta ahora director comercial, David Griera, a Caixabank , responde a la imposibilidad de mantenerse en el futuro organigrama de la entidad. Con su marcha y las anteriores de Todó y Masana, queda huérfano de ideólogos el incomprensible sistema comercial que implantaron estos tres iluminados de la extinta Caixa Manresa y que solo ha conseguido aumentar el deterioro de una entidad muy debilitada por el agujero inmobiliario que arrastraba principalmente Caixa Catalunya.
Últimamente CaixaBank va recogiendo todo el talento incomprendido que está crisis bancaria no ha sabido premiar, solamente y de forma efímera algunos cuantos euros han paliado mínimamente el enorme sufrimiento que han padecido los Rato ( Servihabitat ), Masana, Griera y alguno otros de menor renombre.
Catalunya Banc presentó a finales de agosto los resultados del primer semestre de 2014, con un descenso importante respecto al mismo periodo del año anterior. Este año no se han podido contabilizar los más de 500 millones de € que fueron arrebatados a los clientes con híbridos en el burden sharing y que sirvieron para cumplir con las exigencias de capital requeridas por la normativa europea.
Dentro de este apartado y a fecha 30 de junio de 2014, la entidad ha desembolsado 121,4 millones de € por las resoluciones de los laudos arbitrales, teniendo pendientes de resolución 410 solicitudes. Asimismo existen procedimientos judiciales por importe de 141,7 millones de € relacionados con las participaciones preferentes y deuda subordinada, teniendo la entidad provisionados unos 132 millones de € para hacer frente a esta contingencia. Habría que resaltar que el FROB asumirá al 85 % de las sentencias judiciales ( en firme ) que afecten a híbridos, swaps, clausulas suelo, litigios relevantes y rescisión del contrato de bancaseguros con Mapfre.
Dentro de las desinversiones del grupo CX durante el ejercicio, se ha producido la venta de la plataforma inmobiliaria a Blackstone por un importe de 10,2 millones de €, pudiendo alcanzar un importe máximo de 40 millones de € en función del cumplimiento de objetivos y otros pactos. También se efectuó la venta de Telentrada aTicketea por medio millón de euros, las participaciones de olivos naturales por 5 millones de €, Baring Iberia II por 2,6 millones de €, Laboratorios Boniquet por 1,9 millones de € y Grupo Navec Servicios Industriales SL por 2,5 millones de €.
En cuanto a las carteras de préstamos, la entidad se ha deshecho de unos 7.800 millones de € de activos. La cartera Hércules de 6.392 millones de € fue vendida a través de un fondo de titulación de activos ( FTA ) por un importe de 3.615 millones de € aportados por Blackstone, más 572 millones de € aportados por el FROB con la finalidad de igualar su valor en libros, la diferencia estaba provisionada.
Igualmente se vendió una cartera de fallidos totalmente provisionada, ya no se podían tener más pérdidas, de 1.480 millones de € por el 3,5 % de su valor, concretamente por 51,8 millones de € a Aiqon Capital. Esta firma ubicada en Singapur recientemente se hizo también con una cartera de fallidos de Banco Sabadell de 554 millones de € por 23,3 millones de €.
Mientras BBVA todavía está asimilando que ha ganado la adjudicación de la entidad, sorprende el precio que CaixaBank ha pagado por Barclays en relación a la oferta realizada por Catalunya Banc y que Santander no mejorase su oferta una vez conocida la de FG, a pesar que tuvo oportunidad de hacerlo. BBVA ya ha anunciado que piensa destinar unos 450 millones de € a la reestructuración de Catalunyacaixa.
Además pretende reducir en un 40 % los gastos de CX, aunque no ha explicado cómo. De hecho los rumores hacen referencia a que BBVA pretende mantener puestos de trabajo, y la marca inicialmente en Catalunya, apostando por una rebaja salarial que permita la continuidad del máximo número de empleados. Aunque estos rumores no parecen tener mucha coherencia con el importe que BBVA tiene previsto para la reestructuración, mayor que el que CX tuvo que emplear recientemente en su ERE forzoso.
Respecto a las oficinas ubicadas fuera de Catalunya, parece que se transformarán en BBVA o serán absorbidas por otras de la entidad.
Para acabar, el nuevo jefe de RRHH tendrá que valorar la idoneidad que el célebre Damià Llorach, gracias a la publicación de sus correos motivadores para comercializar deuda subordinada en Interviú y otros medios, asuma la nueva dirección territorial de Barcelona como premio a su gran trayectoria profesional, aunque no sería descartable que lo fichase CaixaBank.
Fuentes : www.cnmv.es, www.interviu.es
Aunque no está muy claro que fue primero, si el huevo o la gallina, la realidad es que la marcha del hasta ahora director comercial, David Griera, a Caixabank , responde a la imposibilidad de mantenerse en el futuro organigrama de la entidad. Con su marcha y las anteriores de Todó y Masana, queda huérfano de ideólogos el incomprensible sistema comercial que implantaron estos tres iluminados de la extinta Caixa Manresa y que solo ha conseguido aumentar el deterioro de una entidad muy debilitada por el agujero inmobiliario que arrastraba principalmente Caixa Catalunya.
Últimamente CaixaBank va recogiendo todo el talento incomprendido que está crisis bancaria no ha sabido premiar, solamente y de forma efímera algunos cuantos euros han paliado mínimamente el enorme sufrimiento que han padecido los Rato ( Servihabitat ), Masana, Griera y alguno otros de menor renombre.
Catalunya Banc presentó a finales de agosto los resultados del primer semestre de 2014, con un descenso importante respecto al mismo periodo del año anterior. Este año no se han podido contabilizar los más de 500 millones de € que fueron arrebatados a los clientes con híbridos en el burden sharing y que sirvieron para cumplir con las exigencias de capital requeridas por la normativa europea.
Dentro de este apartado y a fecha 30 de junio de 2014, la entidad ha desembolsado 121,4 millones de € por las resoluciones de los laudos arbitrales, teniendo pendientes de resolución 410 solicitudes. Asimismo existen procedimientos judiciales por importe de 141,7 millones de € relacionados con las participaciones preferentes y deuda subordinada, teniendo la entidad provisionados unos 132 millones de € para hacer frente a esta contingencia. Habría que resaltar que el FROB asumirá al 85 % de las sentencias judiciales ( en firme ) que afecten a híbridos, swaps, clausulas suelo, litigios relevantes y rescisión del contrato de bancaseguros con Mapfre.
Dentro de las desinversiones del grupo CX durante el ejercicio, se ha producido la venta de la plataforma inmobiliaria a Blackstone por un importe de 10,2 millones de €, pudiendo alcanzar un importe máximo de 40 millones de € en función del cumplimiento de objetivos y otros pactos. También se efectuó la venta de Telentrada aTicketea por medio millón de euros, las participaciones de olivos naturales por 5 millones de €, Baring Iberia II por 2,6 millones de €, Laboratorios Boniquet por 1,9 millones de € y Grupo Navec Servicios Industriales SL por 2,5 millones de €.
En cuanto a las carteras de préstamos, la entidad se ha deshecho de unos 7.800 millones de € de activos. La cartera Hércules de 6.392 millones de € fue vendida a través de un fondo de titulación de activos ( FTA ) por un importe de 3.615 millones de € aportados por Blackstone, más 572 millones de € aportados por el FROB con la finalidad de igualar su valor en libros, la diferencia estaba provisionada.
Igualmente se vendió una cartera de fallidos totalmente provisionada, ya no se podían tener más pérdidas, de 1.480 millones de € por el 3,5 % de su valor, concretamente por 51,8 millones de € a Aiqon Capital. Esta firma ubicada en Singapur recientemente se hizo también con una cartera de fallidos de Banco Sabadell de 554 millones de € por 23,3 millones de €.
Mientras BBVA todavía está asimilando que ha ganado la adjudicación de la entidad, sorprende el precio que CaixaBank ha pagado por Barclays en relación a la oferta realizada por Catalunya Banc y que Santander no mejorase su oferta una vez conocida la de FG, a pesar que tuvo oportunidad de hacerlo. BBVA ya ha anunciado que piensa destinar unos 450 millones de € a la reestructuración de Catalunyacaixa.
Además pretende reducir en un 40 % los gastos de CX, aunque no ha explicado cómo. De hecho los rumores hacen referencia a que BBVA pretende mantener puestos de trabajo, y la marca inicialmente en Catalunya, apostando por una rebaja salarial que permita la continuidad del máximo número de empleados. Aunque estos rumores no parecen tener mucha coherencia con el importe que BBVA tiene previsto para la reestructuración, mayor que el que CX tuvo que emplear recientemente en su ERE forzoso.
Respecto a las oficinas ubicadas fuera de Catalunya, parece que se transformarán en BBVA o serán absorbidas por otras de la entidad.
Para acabar, el nuevo jefe de RRHH tendrá que valorar la idoneidad que el célebre Damià Llorach, gracias a la publicación de sus correos motivadores para comercializar deuda subordinada en Interviú y otros medios, asuma la nueva dirección territorial de Barcelona como premio a su gran trayectoria profesional, aunque no sería descartable que lo fichase CaixaBank.
Fuentes : www.cnmv.es, www.interviu.es
domingo, 31 de agosto de 2014
BCE ¿ y transferir dinero a las personas directamente ?
A pesar de los cantos de sirena que algunos pretenden vender y que son amplificados por unos medios de comunicación que han perdido la independencia necesaria para poder informar, la realidad es que la situación económica europea solo ha empeorado. Ahora ya no son solo los vagos y maleantes países del sur, sino que se resienten hasta las nobles y disciplinadas economías del norte europeo.
Recientemente el propio Draghi reconocía el fracaso de las medidas que hasta el momento ha adoptado el siempre limitado Banco Central Europeo en la conferencia anual de Jackson Hole. Ningún efecto en la economía real han tenido las LTRO ( Long Term Refinancing Operation ) que permitieron liquidez a los bancos, solo sirvieron para financiar al Estado con sus emisiones de deuda soberana, obteniendo grandes beneficios con el carry trade.
Las medidas anti deflación tampoco parecen haber tenido efecto y poco margen existe para bajar más los tipos de interés. El siguiente paso del BCE es la compra de ABS, paquetes de activos que comprenden préstamos de vehículos, tarjetas de crédito…, para lo que ha contratado los servicios de BlackRock, la institución privada que más ABS posee en el mundo.
Dejando al margen los riesgos geopolíticos que influyen notablemente en la evolución de la economía y que persistirán hasta que no se resuelva definitivamente la desdolarización y el control de las materias primas fundamentales entre las grandes potencias mundiales, que no son necesariamente países, ninguna actuación llevada a cabo por el BCE ha conseguido reactivar las economías. Y por si existían dudas, el ministro de finanzas alemán Wolfgang Schauble, dijo que el BCE se había quedado sin opciones para ayudar a la zona euro.
Como se quiere trasladar la idea de que no hay más alternativa que más austeridad o austeridad en menor grado para los progresistas, me gustaría recordar alguna medida poco convencional que puede realizar un banco central y que se sitúa en el extremo opuesto a lo que repetidamente se pretende transmitir como única solución.
El BCE debería entregar dinero directamente a las personas, saltándose el QE qué nuevamente acabaría en los bancos y solo alimenta más burbujas.
Esto que parece algo descabellado e inconcebible ya fue propuesto por Keynes en la década de 1930, su sistema en aquella época respondía a enterrar botellas con dinero para que las personas que lo encontrasen dispusiesen de él. También Milton Friedman hizo lo propio teorizando con un helicóptero que lanzaba dinero. Incluso Ben Bernanke, haciendo referencia a la crisis de Japón, abogó por esta medida poco convencional.
Según un reciente artículo de Mark Blyth y Eric Lonergan publicado en foreignaffairs.com, con el título de “ Print less but transfer more”, esta transferencia de dinero del BCE a los ciudadanos directamente, en realidad preferiblemente al 80 % de rentas más bajas, tendría un efecto inmediato en el consumo y por tanto en la reactivación económica.
Dado que resulta casi imposible que el establishment acepte contribuir como le correspondería fiscalmente según sus ingresos, resulta más sencillo hacer que las rentas más bajas se incrementen ( teóricamente ). Esta transferencia de efectivo vendría condicionada a gastarla de determinada forma y su efecto real sería mucho mayor gracias al multiplicador autónomo.
El multiplicador autónomo es un coeficiente que calcula que efecto tiene en la economía real el gasto efectuado por el gobierno, ya que supone compras de material, contratación de personal, aumento del consumo, más recaudación impositiva…etc.
Quién crea que esta medida es imposible y utópica debería ver de la misma forma la austeridad que vivimos y que ha permitido recortar en todos los derechos sociales para acabar regalando miles de millones a empresas privadas, otra forma de hacer transferencias de efectivo en sentido inverso.
Pero esta segunda opción, que ya vivimos, viene implementada por una fuerte campaña de marketing que cada día es divulgada por los medios de comunicación.
Fuentes: www.foreignaffairs.com
Recientemente el propio Draghi reconocía el fracaso de las medidas que hasta el momento ha adoptado el siempre limitado Banco Central Europeo en la conferencia anual de Jackson Hole. Ningún efecto en la economía real han tenido las LTRO ( Long Term Refinancing Operation ) que permitieron liquidez a los bancos, solo sirvieron para financiar al Estado con sus emisiones de deuda soberana, obteniendo grandes beneficios con el carry trade.
Las medidas anti deflación tampoco parecen haber tenido efecto y poco margen existe para bajar más los tipos de interés. El siguiente paso del BCE es la compra de ABS, paquetes de activos que comprenden préstamos de vehículos, tarjetas de crédito…, para lo que ha contratado los servicios de BlackRock, la institución privada que más ABS posee en el mundo.
Dejando al margen los riesgos geopolíticos que influyen notablemente en la evolución de la economía y que persistirán hasta que no se resuelva definitivamente la desdolarización y el control de las materias primas fundamentales entre las grandes potencias mundiales, que no son necesariamente países, ninguna actuación llevada a cabo por el BCE ha conseguido reactivar las economías. Y por si existían dudas, el ministro de finanzas alemán Wolfgang Schauble, dijo que el BCE se había quedado sin opciones para ayudar a la zona euro.
Como se quiere trasladar la idea de que no hay más alternativa que más austeridad o austeridad en menor grado para los progresistas, me gustaría recordar alguna medida poco convencional que puede realizar un banco central y que se sitúa en el extremo opuesto a lo que repetidamente se pretende transmitir como única solución.
El BCE debería entregar dinero directamente a las personas, saltándose el QE qué nuevamente acabaría en los bancos y solo alimenta más burbujas.
Esto que parece algo descabellado e inconcebible ya fue propuesto por Keynes en la década de 1930, su sistema en aquella época respondía a enterrar botellas con dinero para que las personas que lo encontrasen dispusiesen de él. También Milton Friedman hizo lo propio teorizando con un helicóptero que lanzaba dinero. Incluso Ben Bernanke, haciendo referencia a la crisis de Japón, abogó por esta medida poco convencional.
Según un reciente artículo de Mark Blyth y Eric Lonergan publicado en foreignaffairs.com, con el título de “ Print less but transfer more”, esta transferencia de dinero del BCE a los ciudadanos directamente, en realidad preferiblemente al 80 % de rentas más bajas, tendría un efecto inmediato en el consumo y por tanto en la reactivación económica.
Dado que resulta casi imposible que el establishment acepte contribuir como le correspondería fiscalmente según sus ingresos, resulta más sencillo hacer que las rentas más bajas se incrementen ( teóricamente ). Esta transferencia de efectivo vendría condicionada a gastarla de determinada forma y su efecto real sería mucho mayor gracias al multiplicador autónomo.
El multiplicador autónomo es un coeficiente que calcula que efecto tiene en la economía real el gasto efectuado por el gobierno, ya que supone compras de material, contratación de personal, aumento del consumo, más recaudación impositiva…etc.
Quién crea que esta medida es imposible y utópica debería ver de la misma forma la austeridad que vivimos y que ha permitido recortar en todos los derechos sociales para acabar regalando miles de millones a empresas privadas, otra forma de hacer transferencias de efectivo en sentido inverso.
Pero esta segunda opción, que ya vivimos, viene implementada por una fuerte campaña de marketing que cada día es divulgada por los medios de comunicación.
Fuentes: www.foreignaffairs.com
sábado, 16 de agosto de 2014
El Botín de Pujol
Desde que el 25 de julio el ex honorable Jordi Pujol confesase la existencia de una herencia de su difunto padre y que durante 34 años no encontró el momento oportuno para regularizar su situación fiscal ( y ética ), parece que cada día es necesario retroalimentar el escándalo mayúsculo que ha supuesto.
Los grandes medios de comunicación no han cejado en estos más de 20 días de amplificar la noticia hasta la extenuación, persiguiendo incluso hasta las celebraciones familiares. En este caso de corrupción solo espero que la ley actúe con toda la contundencia y celeridad posible, nada más lejos de mi intención que defender lo indefendible, sin embargo sí que me gustaría resaltar el comportamiento de los medios de comunicación.
Los corruptos son corruptos, en Catalunya y en cualquier lugar, aunque parece que se es un poquito más si el personaje ofrece ciertas ventajas políticas que vale la pena explotar, más si cabe si esto puede debilitar la aspiración independentista de Catalunya. El independentismo de Catalunya es básicamente económico , dejando de lado el circunstancial gobierno actual que debería sublevar a cualquier persona con unos mínimos principios democráticos.
Resulta muy clarificador que los expertos en destruir pruebas ( los discos duros de los ordenadores de Bárcenas en la sede del PP ), y en entorpecer a la justicia presentándose como acusación ( caso Gurtel ) , soliciten premura para que no se puedan destruir pruebas, los expertos en corrupción deben ser escuchados y en eso este gobierno puede dar lecciones a todos.
Voy a eludir la confusión, lógica y normal, de hacienda con el DNI 14Z, la mayoría de ciudadanos tenemos un número de DNI más fácil de recordar y por tanto con más facilidad para ser informado erróneamente en transacciones inmobiliarias. El supuesto patrimonio del que fuera nuestro monarca caza elefantes en el extranjero, que no interesa a la opinión pública. Pero no voy a obviar a un personaje que ha tenido y tiene más poder que Pujol, aunque no haya sido elegido democráticamente en las urnas.
Hace unos pocos años un empleado de un banco suizo dejó el HSBC, llevándose consigo unos ficheros con información de personajes que no habían declarado en su país cuentas con grandes importes. La famosa lista Falciani hizo que la familia Botín, esos grandes patriotas que no reclaman ningún tipo de independencia, regularizase con el fisco un importe cercano a 200 millones de €, la familia Pujol ha regularizado 2 millones de €.
Sin perder la perspectiva de que Pujol es un personaje muy relevante en Catalunya, no parece que Botín sea un desconocido. No creo que Pujol haya tenido más poder que Botín y he constatado que el tratamiento de los medios en el fraude fiscal de la familia Botín no ha sido 100 veces superior, ni se ha discutido el código ético del Banco Santander.
Esto, obviamente, no hace mejor a Pujol y sus ramificaciones, pero sí que resulta relevante el diferente tratamiento informativo de los medios en ambos casos. Es cierto que la herencia Botín tenía menos antigüedad que los 34 años de Pujol, aunque ambos dispusieron de más de 15 años para informar a hacienda de la existencia de un dinero no declarado en el extranjero.
Resulta más que evidente que este tipo de actuaciones de personajes tan relevantes dañan de forma irreparable el actual sistema y las instituciones que deben velar por el buen funcionamiento del Estado. Aunque no deja de sorprenderme que el Sr. Botín pueda salir a la calle con normalidad, nadie le discuta su patriotismo y dignidad e incluso sea invitado como conferenciante, por no mencionar sus reuniones con los máximos mandatarios del país.
En fin, lo importante es que Pujol ha mentido y supuestamente sus hijos se han aprovechado del poder del patriarca, y cuantas más cámaras haya en Queralbs menos corruptos existirán en la España que se recupera económicamente, falseando las estadíticas del empleo, incrementando el PIB con la prostitución y las drogas, y con más deuda pública que nunca.
www.elpais.com, www.elconfidencial.com
Los grandes medios de comunicación no han cejado en estos más de 20 días de amplificar la noticia hasta la extenuación, persiguiendo incluso hasta las celebraciones familiares. En este caso de corrupción solo espero que la ley actúe con toda la contundencia y celeridad posible, nada más lejos de mi intención que defender lo indefendible, sin embargo sí que me gustaría resaltar el comportamiento de los medios de comunicación.
Los corruptos son corruptos, en Catalunya y en cualquier lugar, aunque parece que se es un poquito más si el personaje ofrece ciertas ventajas políticas que vale la pena explotar, más si cabe si esto puede debilitar la aspiración independentista de Catalunya. El independentismo de Catalunya es básicamente económico , dejando de lado el circunstancial gobierno actual que debería sublevar a cualquier persona con unos mínimos principios democráticos.
Resulta muy clarificador que los expertos en destruir pruebas ( los discos duros de los ordenadores de Bárcenas en la sede del PP ), y en entorpecer a la justicia presentándose como acusación ( caso Gurtel ) , soliciten premura para que no se puedan destruir pruebas, los expertos en corrupción deben ser escuchados y en eso este gobierno puede dar lecciones a todos.
Voy a eludir la confusión, lógica y normal, de hacienda con el DNI 14Z, la mayoría de ciudadanos tenemos un número de DNI más fácil de recordar y por tanto con más facilidad para ser informado erróneamente en transacciones inmobiliarias. El supuesto patrimonio del que fuera nuestro monarca caza elefantes en el extranjero, que no interesa a la opinión pública. Pero no voy a obviar a un personaje que ha tenido y tiene más poder que Pujol, aunque no haya sido elegido democráticamente en las urnas.
Hace unos pocos años un empleado de un banco suizo dejó el HSBC, llevándose consigo unos ficheros con información de personajes que no habían declarado en su país cuentas con grandes importes. La famosa lista Falciani hizo que la familia Botín, esos grandes patriotas que no reclaman ningún tipo de independencia, regularizase con el fisco un importe cercano a 200 millones de €, la familia Pujol ha regularizado 2 millones de €.
Sin perder la perspectiva de que Pujol es un personaje muy relevante en Catalunya, no parece que Botín sea un desconocido. No creo que Pujol haya tenido más poder que Botín y he constatado que el tratamiento de los medios en el fraude fiscal de la familia Botín no ha sido 100 veces superior, ni se ha discutido el código ético del Banco Santander.
Esto, obviamente, no hace mejor a Pujol y sus ramificaciones, pero sí que resulta relevante el diferente tratamiento informativo de los medios en ambos casos. Es cierto que la herencia Botín tenía menos antigüedad que los 34 años de Pujol, aunque ambos dispusieron de más de 15 años para informar a hacienda de la existencia de un dinero no declarado en el extranjero.
Resulta más que evidente que este tipo de actuaciones de personajes tan relevantes dañan de forma irreparable el actual sistema y las instituciones que deben velar por el buen funcionamiento del Estado. Aunque no deja de sorprenderme que el Sr. Botín pueda salir a la calle con normalidad, nadie le discuta su patriotismo y dignidad e incluso sea invitado como conferenciante, por no mencionar sus reuniones con los máximos mandatarios del país.
En fin, lo importante es que Pujol ha mentido y supuestamente sus hijos se han aprovechado del poder del patriarca, y cuantas más cámaras haya en Queralbs menos corruptos existirán en la España que se recupera económicamente, falseando las estadíticas del empleo, incrementando el PIB con la prostitución y las drogas, y con más deuda pública que nunca.
www.elpais.com, www.elconfidencial.com
lunes, 21 de julio de 2014
BBVA se adjudica Catalunya Banc
Después de mucho, mucho tiempo, parece que el culebrón de CatalunyaCaixa llega a su fin y el nuevo propietario de la entidad, contra todo pronóstico, es BBVA. El banco que dirige Francisco González ha superado a Santander y CaixaBank con una oferta cercana a los 1.000 millones de €.
Como contrapartida el FROB se hará cargo de las sentencias judiciales desfavorables por los híbridos, swaps y demás… , la eliminación de las clausulas suelo de las hipotecas y la posible suspensión del acuerdo de bancaseguros con Mapfre. Aunque las fuentes del sector valoran esta garantía en unos 1.000 millones de €, el FROB cifra en 400 millones de € el montante que podría suponer. Además el BBVA podrá beneficiarse de los créditos fiscales ( DTA ) de CX que rondan los 3.500 millones de €.
Durante años, en Catalunya, se especuló con la necesidad de una unión de cajas catalanas para poder hacer frente a La Caixa ( CaixaBank en la actualidad ). Curiosamente y a través de BBVA se aglutinarán las antiguas Caixa Catalunya, Caixa Terrassa, Caixa Sabadell, Caixa Tarragona, Caixa Manresa y Caixa Manlleu . Solamente han quedado fuera Penedés, Laietana y Girona.
Como es de sobras conocido, la buena noticia que supone para CX ser adquirida por un banco con solvencia (dentro de los parámetros actuales), vendrá acompañada de la reestructuración correspondiente y el consiguiente coste social.
Si tomamos como referencia la adquisición de Unnim, el primer gran damnificado serán los servicios centrales de CX. El BBVA tiene casi todos sus departamentos en Madrid y en la adquisición de Unnim invitó a los que creyó conveniente a que se trasladaran a la capital. También y de forma selectiva ofreció a personal de departamentos concretos la posibilidad de ubicarse en territorio extranjero, siempre voluntariamente.
Respecto a las condiciones del ERE que afectó a Unnim, se ofrecieron prejubilaciones a partir de 53 años con el 55 % del salario fijo bruto. Para la franja de 50 a 53 años, 50.000 € más 50 días de salario bruto fijo por año trabajado, sin límite. Para los menores de 50 años, 35 días por año trabajado con un máximo de 30 mensualidades, más una prima de voluntariedad.
La metodología de aplicación del ERE fue inversa a la que se aplicó recientemente en CX, primero se abrió un periodo de voluntariedad para todos los empleados y posteriormente se publicó que centros estaban afectados por el ERE.
Esta noticia no ha podido ser contrastada ya que ni el FROB, ni el BdE, ni la CNMV han publicado comunicado alguno a las 21:47 horas. Incluso para esto CatalunyaCaixa es diferente al resto.
Actualización de las 22:56 h , ya existe comunicado oficial publicado en el BdE.
Fuentes: www.vozpopuli.com, www.cincodias.com , www.lavanguardia.com , www.reuters.com
Como contrapartida el FROB se hará cargo de las sentencias judiciales desfavorables por los híbridos, swaps y demás… , la eliminación de las clausulas suelo de las hipotecas y la posible suspensión del acuerdo de bancaseguros con Mapfre. Aunque las fuentes del sector valoran esta garantía en unos 1.000 millones de €, el FROB cifra en 400 millones de € el montante que podría suponer. Además el BBVA podrá beneficiarse de los créditos fiscales ( DTA ) de CX que rondan los 3.500 millones de €.
Durante años, en Catalunya, se especuló con la necesidad de una unión de cajas catalanas para poder hacer frente a La Caixa ( CaixaBank en la actualidad ). Curiosamente y a través de BBVA se aglutinarán las antiguas Caixa Catalunya, Caixa Terrassa, Caixa Sabadell, Caixa Tarragona, Caixa Manresa y Caixa Manlleu . Solamente han quedado fuera Penedés, Laietana y Girona.
Como es de sobras conocido, la buena noticia que supone para CX ser adquirida por un banco con solvencia (dentro de los parámetros actuales), vendrá acompañada de la reestructuración correspondiente y el consiguiente coste social.
Si tomamos como referencia la adquisición de Unnim, el primer gran damnificado serán los servicios centrales de CX. El BBVA tiene casi todos sus departamentos en Madrid y en la adquisición de Unnim invitó a los que creyó conveniente a que se trasladaran a la capital. También y de forma selectiva ofreció a personal de departamentos concretos la posibilidad de ubicarse en territorio extranjero, siempre voluntariamente.
Respecto a las condiciones del ERE que afectó a Unnim, se ofrecieron prejubilaciones a partir de 53 años con el 55 % del salario fijo bruto. Para la franja de 50 a 53 años, 50.000 € más 50 días de salario bruto fijo por año trabajado, sin límite. Para los menores de 50 años, 35 días por año trabajado con un máximo de 30 mensualidades, más una prima de voluntariedad.
La metodología de aplicación del ERE fue inversa a la que se aplicó recientemente en CX, primero se abrió un periodo de voluntariedad para todos los empleados y posteriormente se publicó que centros estaban afectados por el ERE.
Esta noticia no ha podido ser contrastada ya que ni el FROB, ni el BdE, ni la CNMV han publicado comunicado alguno a las 21:47 horas. Incluso para esto CatalunyaCaixa es diferente al resto.
Actualización de las 22:56 h , ya existe comunicado oficial publicado en el BdE.
Fuentes: www.vozpopuli.com, www.cincodias.com , www.lavanguardia.com , www.reuters.com
sábado, 12 de julio de 2014
And the winner is Societe Generale
El día 2 de julio de 2014 varios medios de comunicación anunciaron que Societe Generale entraba en la puja por Catalunya Banc, la información que hace referencia a este supuesto interés remite a la agencia Efe.
Desde hace mucho tiempo los posibles compradores de la entidad son los grandes bancos nacionales, preferentemente Santander desde el inicio ya que BBVA se quedó con Unnim y CaixaBank inicialmente no parecía mostrar interés. Banco Popular no es considerado un candidato viable por su tamaño, como se comprobó en la segunda subasta fallida, y KutxaBank hace tiempo que se descolgó de la puja.
Parece conveniente la aparición de un competidor de envergadura con posibilidades, que pueda competir con Santander o CaixaBank después que le sobreviniese el interés repentinamente, presiones políticas aparte. Esto puede permitir que los bancos nacionales no impongan sus condiciones al FROB al existir competencia real foránea con capacidad de adquirir la entidad.
“ Según fuentes financieras consultadas por EFE “ seis o siete” entidades se han interesado por la entidad, entre ellas Santander, BBVA, CaixaBank, Popular , un fondo de inversión o la ya mencionada Societe Generale , entidad que, según publican hoy diversos medios, presentará oferta por Catalunya Banc “, este párrafo es coincidente en las publicaciones de “ Expansión” o de “ La Vanguardia” y de otros tantos medios que se replican entre sí.
Yendo a la agencia EFE, para verificar las fuentes citadas por estos medios, no aparece ninguna noticia que haga referencia a Catalunya Banc con Societe Generale, de hecho no aparece ninguna nota del banco francés en cualquier idioma que no sea la réplica de las informaciones de nuestra prensa nacional, ni en francés ni en inglés.
Sin querer quitarle veracidad a la noticia, parece que no hay nada que corroboré el supuesto interés del banco francés en CatalunyaCaixa, salvo el hecho de no desmentirlo como tuvo que hacer en su momento Deutsche Bank.
Ni tan siquiera el FROB, organismo al que le conviene que exista competencia, se ha pronunciado por este interés que condicionaría las pretensiones de la banca nacional. En este proceso cada uno utiliza la información como le conviene, unos filtran que con posterioridad a que casi todas las auditoras existentes en el mundo hayan examinado las cuentas de CX, aparece un nuevo agujero de 1.400 millones de € que supondría la exigencia de una garantía estatal para los compradores, otros callan y dejan que sean los medios los que generen expectativas sin necesidad de pronunciarse directamente.
La reflexión que se pretende con este desvarío, es que no se dé credibilidad a las noticias únicamente porque algún medio las publique. Existen muchísimos intereses detrás de noticias aparentemente inocentes y las personas , independientemente del nivel de estudios que se posea, procesamos la información de forma sesgada. Existen numerosos estudios psicológicos que demuestran este proceder y una vez conocidos nuestros sesgos cognitivos resulta relativamente fácil manipularnos.
Expansión es un diario económico perteneciente al mismo grupo que El Mundo, Marca y 13 TV entre otros. La agencia EFE es una Sociedad Estatal de Participaciones Industriales ( SEPI ), es decir, pública y dependiente del gobierno.
Recientemente han existido diferentes relevos al frente de medios de comunicación que responden a intereses políticos, La Vanguardia o El Mundo por ejemplo.
Desde hace mucho tiempo los posibles compradores de la entidad son los grandes bancos nacionales, preferentemente Santander desde el inicio ya que BBVA se quedó con Unnim y CaixaBank inicialmente no parecía mostrar interés. Banco Popular no es considerado un candidato viable por su tamaño, como se comprobó en la segunda subasta fallida, y KutxaBank hace tiempo que se descolgó de la puja.
Parece conveniente la aparición de un competidor de envergadura con posibilidades, que pueda competir con Santander o CaixaBank después que le sobreviniese el interés repentinamente, presiones políticas aparte. Esto puede permitir que los bancos nacionales no impongan sus condiciones al FROB al existir competencia real foránea con capacidad de adquirir la entidad.
“ Según fuentes financieras consultadas por EFE “ seis o siete” entidades se han interesado por la entidad, entre ellas Santander, BBVA, CaixaBank, Popular , un fondo de inversión o la ya mencionada Societe Generale , entidad que, según publican hoy diversos medios, presentará oferta por Catalunya Banc “, este párrafo es coincidente en las publicaciones de “ Expansión” o de “ La Vanguardia” y de otros tantos medios que se replican entre sí.
Yendo a la agencia EFE, para verificar las fuentes citadas por estos medios, no aparece ninguna noticia que haga referencia a Catalunya Banc con Societe Generale, de hecho no aparece ninguna nota del banco francés en cualquier idioma que no sea la réplica de las informaciones de nuestra prensa nacional, ni en francés ni en inglés.
Sin querer quitarle veracidad a la noticia, parece que no hay nada que corroboré el supuesto interés del banco francés en CatalunyaCaixa, salvo el hecho de no desmentirlo como tuvo que hacer en su momento Deutsche Bank.
Ni tan siquiera el FROB, organismo al que le conviene que exista competencia, se ha pronunciado por este interés que condicionaría las pretensiones de la banca nacional. En este proceso cada uno utiliza la información como le conviene, unos filtran que con posterioridad a que casi todas las auditoras existentes en el mundo hayan examinado las cuentas de CX, aparece un nuevo agujero de 1.400 millones de € que supondría la exigencia de una garantía estatal para los compradores, otros callan y dejan que sean los medios los que generen expectativas sin necesidad de pronunciarse directamente.
La reflexión que se pretende con este desvarío, es que no se dé credibilidad a las noticias únicamente porque algún medio las publique. Existen muchísimos intereses detrás de noticias aparentemente inocentes y las personas , independientemente del nivel de estudios que se posea, procesamos la información de forma sesgada. Existen numerosos estudios psicológicos que demuestran este proceder y una vez conocidos nuestros sesgos cognitivos resulta relativamente fácil manipularnos.
Expansión es un diario económico perteneciente al mismo grupo que El Mundo, Marca y 13 TV entre otros. La agencia EFE es una Sociedad Estatal de Participaciones Industriales ( SEPI ), es decir, pública y dependiente del gobierno.
Recientemente han existido diferentes relevos al frente de medios de comunicación que responden a intereses políticos, La Vanguardia o El Mundo por ejemplo.
domingo, 6 de julio de 2014
Inviolables, inmunes y aforados
El artículo 71 de la Constitución Española es el que formula una serie de privilegios a favor de los Diputados y Senadores de nuestro democrático país. En concreto estipula que :
1. Los Diputados y Senadores gozarán de inviolabilidad por las opiniones manifestadas en el ejercicio de sus funciones.
2. Durante el período de su mandato los Diputados y Senadores gozarán asimismo de inmunidad y sólo podrán ser detenidos en caso de flagrante delito. No podrán ser inculpados ni procesados sin la previa autorización de la Cámara respectiva.
3. En las causas contra Diputados y Senadores será competente la Sala de lo Penal del Tribunal Supremo.
4. Los Diputados y Senadores percibirán una asignación que será fijada por las respectivas Cámaras.
La inviolabilidad de la que gozan los supuestos representantes de la soberanía democrática, al ser un sistema de democracia representativa y no directa, responde a una extensión del artículo 63 de la CE que proclama la inviolabilidad de las Cortes. En cualquier caso es una inviolabilidad sobre manifestaciones, opiniones y voto, pretendiendo salvaguardar la total libertad ante el temor a posibles represalias presentes o futuras.
El hecho que algún Diputado vote de forma contraria o inexplicable a los intereses de sus representados ( los votantes ) carece de responsabilidad jurídica, suponiendo que quebrantase algún ordenamiento. Esta inviolabilidad, además, no tiene límite temporal, lo que supone que ni durante ni tras el mandato cabe acción alguna.
El apartado 2 es sin duda el más anacrónico y de casi imposible justificación, la inmunidad. El redactado del mismo es simplemente escandaloso, se puede cometer delito mientras no sea flagrante. Y aun en caso de cometerlo la cámara podrá rechazar el suplicatorio ( la demanda del juez ) si lo cree conveniente, si además existe una mayoría absoluta de algún partido resulta evidente la imposibilidad de ni tan siquiera impartir injusticia.
Para que un delito sea flagrante se ha de descubrir mientras se está cometiendo, supone inmediatez y que no ofrezca lugar a dudas. La mayoría de delitos relacionados con el desempeño de la política suelen estar relacionados con el cohecho, algo similar al soborno pero con la intervención de algún cargo público, donde las recompensas en muchos casos son futuras y por tanto ya no pueden ser “flagrantes”, aunque si evidentes si nos atenemos a los consejos de administración de las grandes empresas que de forma fortuita se han visto beneficiadas por las políticas de los gobernantes, el efecto poner velas a Santa Rita es más eficaz si va acompañado de un logotipo empresarial.
Huelga decir que la inmunidad de la que gozan choca frontalmente con el artículo 14 de la propia CE y que en la mayoría de países con tradición democrática no existe. A diferencia de la inviolabilidad, la inmunidad es temporal, perdiéndose al dejar el escaño parlamentario.
El tercer apartado es el que recientemente se ha vuelto tan popular, el aforamiento. Del que ya se ha dicho prácticamente todo, si has sido tan despistado de delinquir flagrantemente, con las complicaciones que conlleva, y la Cámara no está por la labor de impedir el procesamiento o se ha perdido la inmunidad, por lo menos que te juzguen antiguos compañeros/colegas con los que has compartido múltiples vivencias.
En cualquier caso, no hay que preocuparse si no uno no tiene inviolabilidad, inmunidad o aforamiento, siempre cabe la opción del indulto. Si eres amigo de un amigo o similar, puedes quedar a salvo de cualquier barbaridad por la gracia del Consejo de Ministros. Y si eres familiar del Ministro de Justicia, el caso se resuelve en audiencia privada en su propia residencia judicial, con unos gintonics aderezados con una enorme butifarra para toda la ciudadanía.
Fuentes: www.congreso.es
1. Los Diputados y Senadores gozarán de inviolabilidad por las opiniones manifestadas en el ejercicio de sus funciones.
2. Durante el período de su mandato los Diputados y Senadores gozarán asimismo de inmunidad y sólo podrán ser detenidos en caso de flagrante delito. No podrán ser inculpados ni procesados sin la previa autorización de la Cámara respectiva.
3. En las causas contra Diputados y Senadores será competente la Sala de lo Penal del Tribunal Supremo.
4. Los Diputados y Senadores percibirán una asignación que será fijada por las respectivas Cámaras.
La inviolabilidad de la que gozan los supuestos representantes de la soberanía democrática, al ser un sistema de democracia representativa y no directa, responde a una extensión del artículo 63 de la CE que proclama la inviolabilidad de las Cortes. En cualquier caso es una inviolabilidad sobre manifestaciones, opiniones y voto, pretendiendo salvaguardar la total libertad ante el temor a posibles represalias presentes o futuras.
El hecho que algún Diputado vote de forma contraria o inexplicable a los intereses de sus representados ( los votantes ) carece de responsabilidad jurídica, suponiendo que quebrantase algún ordenamiento. Esta inviolabilidad, además, no tiene límite temporal, lo que supone que ni durante ni tras el mandato cabe acción alguna.
El apartado 2 es sin duda el más anacrónico y de casi imposible justificación, la inmunidad. El redactado del mismo es simplemente escandaloso, se puede cometer delito mientras no sea flagrante. Y aun en caso de cometerlo la cámara podrá rechazar el suplicatorio ( la demanda del juez ) si lo cree conveniente, si además existe una mayoría absoluta de algún partido resulta evidente la imposibilidad de ni tan siquiera impartir injusticia.
Para que un delito sea flagrante se ha de descubrir mientras se está cometiendo, supone inmediatez y que no ofrezca lugar a dudas. La mayoría de delitos relacionados con el desempeño de la política suelen estar relacionados con el cohecho, algo similar al soborno pero con la intervención de algún cargo público, donde las recompensas en muchos casos son futuras y por tanto ya no pueden ser “flagrantes”, aunque si evidentes si nos atenemos a los consejos de administración de las grandes empresas que de forma fortuita se han visto beneficiadas por las políticas de los gobernantes, el efecto poner velas a Santa Rita es más eficaz si va acompañado de un logotipo empresarial.
Huelga decir que la inmunidad de la que gozan choca frontalmente con el artículo 14 de la propia CE y que en la mayoría de países con tradición democrática no existe. A diferencia de la inviolabilidad, la inmunidad es temporal, perdiéndose al dejar el escaño parlamentario.
El tercer apartado es el que recientemente se ha vuelto tan popular, el aforamiento. Del que ya se ha dicho prácticamente todo, si has sido tan despistado de delinquir flagrantemente, con las complicaciones que conlleva, y la Cámara no está por la labor de impedir el procesamiento o se ha perdido la inmunidad, por lo menos que te juzguen antiguos compañeros/colegas con los que has compartido múltiples vivencias.
En cualquier caso, no hay que preocuparse si no uno no tiene inviolabilidad, inmunidad o aforamiento, siempre cabe la opción del indulto. Si eres amigo de un amigo o similar, puedes quedar a salvo de cualquier barbaridad por la gracia del Consejo de Ministros. Y si eres familiar del Ministro de Justicia, el caso se resuelve en audiencia privada en su propia residencia judicial, con unos gintonics aderezados con una enorme butifarra para toda la ciudadanía.
Fuentes: www.congreso.es
jueves, 26 de junio de 2014
Y Moody's se suma a la fiesta
Aunque las agencias de calificación crediticia tienen tanta credibilidad como nuestro gobierno, no deja de ser sorprendente que a tres semanas de finalizar el plazo para la presentación de ofertas vinculantes en la subasta de CatalunyaCaixa, Moody’s ponga en revisión negativa la deuda y los depósitos de la entidad.
Entre otras lindezas Moody’s explica que ante el riesgo de un menor compromiso por parte del gobierno español en completar el proceso de venta la entidad y en base al deterioro de la cartera crediticia, provocando una menor protección a los tenedores de deuda senior y depositantes, podría aplicar una rebaja en su calificación. Además añade que en base a la posibilidad de la evolución de apoyos sistémicos por parte de España y de la UE, y teniendo en cuenta la nueva normativa de resolución bancaria, la perspectiva de la calificación de la entidad sería negativa.
Asimismo Moody’s reconoce que la posible compra de la entidad por parte de otra entidad más solvente, supondría una mejora en su calificación crediticia. Sin embargo , en este momento, no ve la potencial materialización de este escenario y por tanto no lo ha considerado a fecha 25 de junio.
El documento de Moody’s está firmado por Alberto Postigo ( no confundir con Lauren, que en paz descanse ) y Johannes Felix Wassenberg, desde sus oficinas sitas en el Corral de la Pacheca, o quizá no.
Si nos atenemos a las informaciones que se trasmiten desde la propia entidad y sus maravillosos resultados del 2013, el outlook de Moody’s resulta incomprensible. La entidad, a criterio de sus mandatarios actuales, podría continuar en solitario si nos atenemos a sus resultados, según Moody’s la entidad tiene una generación de ingresos muy débil, concretamente un 0,4 % ( en 2013 ) en promedio a su relación de activos ponderados por riesgo, excluyendo los extraordinarios y el carry trade ( tomar el dinero prestado por el BCE a tipos muy bajos para comprar deuda soberana, obteniendo beneficio con el diferencial ).
Los dirigentes de la entidad, los máximos mandatarios del FROB, Economía, el hijo de Gallardón se marchó antes de poder pronunciarse y explicará su parecer en familia, todos han manifestado que se vende, y que está vez la subasta finalizará exitosamente. Desde Moody’s, sorprendentemente, no son capaces de atisbar semejante escenario. Aunque esto tiene fácil explicación si nos atenemos que más de un día es largo plazo, así se puede justificar siempre la equivocación y seguir cobrando, es la coartada perfecta para todos.
Moody’s hace referencia a que la entidad cerró marzo de 2014 con una morosidad del 22,3 %, lo que supone un fuerte deterioro desde que traspasase los activos tóxicos a la SAREB, por aquel entonces el ratio era del 16,4 %. La entidad no ha sido muy trasparente en lo que se refiere a este aspecto, pero tiene en marcha la venta de cerca de 6.500 millones de € en activos tóxicos, condición que fue impuesta por la banca nacional para acudir a la subasta, y parece que no tendrá mayor dificultad en completar la venta ya que gozará de una garantía por parte del FROB.
Todo parece indicar que la situación de la entidad, sea la que sea, tiene sus días contados ya que la adjudicación parece ineludible, y aunque hay plazo hasta diciembre de 2016, existe mucho interés en que no llegue en solitario a los test de estrés del BCE, no por nada, la entidad presenta un ratio de capital más que sobrado según sus cuentas.
Con todo, sí que resulta cierto que tanto las agencias de calificación como los balances de los bancos ofrecen muy poca confianza y resulta imposible determinar cuál de las dos versiones es más creíble.
Pero siempre que sucede esto solo hay que plantearse a quién beneficia esta guerra desinformativa… ingeniería social, sesgos cognitivos, operaciones psicológicas…etc. pero esto es otra historia.
www.moodys.com
Entre otras lindezas Moody’s explica que ante el riesgo de un menor compromiso por parte del gobierno español en completar el proceso de venta la entidad y en base al deterioro de la cartera crediticia, provocando una menor protección a los tenedores de deuda senior y depositantes, podría aplicar una rebaja en su calificación. Además añade que en base a la posibilidad de la evolución de apoyos sistémicos por parte de España y de la UE, y teniendo en cuenta la nueva normativa de resolución bancaria, la perspectiva de la calificación de la entidad sería negativa.
Asimismo Moody’s reconoce que la posible compra de la entidad por parte de otra entidad más solvente, supondría una mejora en su calificación crediticia. Sin embargo , en este momento, no ve la potencial materialización de este escenario y por tanto no lo ha considerado a fecha 25 de junio.
El documento de Moody’s está firmado por Alberto Postigo ( no confundir con Lauren, que en paz descanse ) y Johannes Felix Wassenberg, desde sus oficinas sitas en el Corral de la Pacheca, o quizá no.
Si nos atenemos a las informaciones que se trasmiten desde la propia entidad y sus maravillosos resultados del 2013, el outlook de Moody’s resulta incomprensible. La entidad, a criterio de sus mandatarios actuales, podría continuar en solitario si nos atenemos a sus resultados, según Moody’s la entidad tiene una generación de ingresos muy débil, concretamente un 0,4 % ( en 2013 ) en promedio a su relación de activos ponderados por riesgo, excluyendo los extraordinarios y el carry trade ( tomar el dinero prestado por el BCE a tipos muy bajos para comprar deuda soberana, obteniendo beneficio con el diferencial ).
Los dirigentes de la entidad, los máximos mandatarios del FROB, Economía, el hijo de Gallardón se marchó antes de poder pronunciarse y explicará su parecer en familia, todos han manifestado que se vende, y que está vez la subasta finalizará exitosamente. Desde Moody’s, sorprendentemente, no son capaces de atisbar semejante escenario. Aunque esto tiene fácil explicación si nos atenemos que más de un día es largo plazo, así se puede justificar siempre la equivocación y seguir cobrando, es la coartada perfecta para todos.
Moody’s hace referencia a que la entidad cerró marzo de 2014 con una morosidad del 22,3 %, lo que supone un fuerte deterioro desde que traspasase los activos tóxicos a la SAREB, por aquel entonces el ratio era del 16,4 %. La entidad no ha sido muy trasparente en lo que se refiere a este aspecto, pero tiene en marcha la venta de cerca de 6.500 millones de € en activos tóxicos, condición que fue impuesta por la banca nacional para acudir a la subasta, y parece que no tendrá mayor dificultad en completar la venta ya que gozará de una garantía por parte del FROB.
Todo parece indicar que la situación de la entidad, sea la que sea, tiene sus días contados ya que la adjudicación parece ineludible, y aunque hay plazo hasta diciembre de 2016, existe mucho interés en que no llegue en solitario a los test de estrés del BCE, no por nada, la entidad presenta un ratio de capital más que sobrado según sus cuentas.
Con todo, sí que resulta cierto que tanto las agencias de calificación como los balances de los bancos ofrecen muy poca confianza y resulta imposible determinar cuál de las dos versiones es más creíble.
Pero siempre que sucede esto solo hay que plantearse a quién beneficia esta guerra desinformativa… ingeniería social, sesgos cognitivos, operaciones psicológicas…etc. pero esto es otra historia.
www.moodys.com
viernes, 13 de junio de 2014
Catalunya Banc a un mes de su adjudicación
El día en que De Guindos decidió suspender la subasta de CatalunyaCaixa, condenó a un sinfín de desventuras a la entonces maltrecha entidad, consiguiendo que se haya convertido en la perfecta cortina de humo que permite que Bankia sea la artífice del pago anticipado que el gobierno realizará sobre los fondos recibidos de Europa para el rescate bancario, bueno, en realidad esto es lo que quieren vender y además “Goiri” recibe el premio al mejor banquero.
Sobre las cuentas que Deloitte no quiso firmar, formuladas por Rato, por efectuar valoraciones de activos con diferencias abismales sobre la valoración de la auditora, y que arrastraron a España a solicitar el rescate, no hay comentarios, solo hay consejerías ( Telefónica, Servihabitat, Santander ) para el ideólogo de la contabilidad creativa que permitía presentar beneficios a una entidad que ha necesitado el mayor rescate de capital de la historia de nuestro país.
Volvamos a CX, la segunda subasta se suspende porque se pretendía obtener unos 1.000 millones de € por parte de los compradores. En la actualidad se segregan unos 7.000 millones de € en activos tóxicos, que en la subasta anterior ya debían de existir, y muestran gran optimismo porque hay mucho interés por parte de los fondos buitre, además reciben ofertas superiores a lo esperado. En concreto, se alcanzan cifras cercanas a los 3.500 millones de €, teniendo en cuenta que la entidad tiene provisionados unos 2.300 millones de € para estos activos, el FROB solo tendrá que garantizar la diferencia.
Un éxito sin precedentes, a este festival de regalar dinero público se apuntan todos los grandes especuladores internacionales, incluyendo a Goldman Sachs y a Soros. No deja lugar a dudas que es un súper negocio para estos fondos y aquí Economía ya no exige ganar nada y aportará las garantías que sean necesarías.
Ayer mismo el BdE publicaba los miles de millones destinados al rescate bancario, en forma de capital ha inyectado 61.495 millones de € de los que ha recuperado 1.760 millones de €. En avales del Estado unos 103.000 millones de € de los que se han devuelto 71.000 millones de €, en esquemas de protección de activos la pérdida máxima que se puede alcanzar asciende a 28.660 millones de €, actualmente ya se han perdido unos 8.300 millones por este concepto.
CatalunyaCaixa permitirá al comprador disponer de unos 3.500 millones de € en créditos fiscales ( DTA ), pero ni esto supone un atractivo suficiente para los compradores y continúan exigiendo garantías adicionales, algo que evidencia la estupidez de De Guindos al suspender la subasta anterior.
Todo parece indicar que esta vez la subasta finalizará, tres intentos fallidos son demasiados, aunque suponga concesiones que no trasciendan públicamente. Ya se ha caído de la subasta MoraBank, una entidad andorrana que por sus dimensiones no parecía tener posibilidad alguna. BBVA carece de interés real y Popular no es visto con el suficiente músculo para hacerse con entidad de esta envergadura, como ya sucedió en la anterior subasta.
Ayer Wall Street Journal publicaba el interés de CaixaBank en hacerse con las sucursales de Barclays, 262 oficinas con un valor de mercado aproximado de 2.200 millones de €. Simultáneamente también sigue interesada en Catalunya Banc, aunque parece que la adjudicación de Barclays podría ser más rápida que la de CX, que tiene como fecha máxima el 14 de julio para las ofertas vinculantes.
En artículo de WSJ incidía en que CaixaBank es la entidad con más sucursales en España, siendo estas las menos productivas entre la gran banca, según un informe de abril realizado por Citigroup. En base a este informe la entidad debería reducir 700 oficinas de las 5.700 con las que cuenta en la actualidad.
Juan María Nin defendió la actual red de sucursales de la entidad en base a las necesidades actuales ya que suponen una ventaja competitiva importante en el mercado español, no obstante si las preferencias de los clientes cambian en el futuro, por las nuevas tecnologías que suponen nuevos canales para cada vez más personas, no descarta una disminución de la red.
De hecho, los estudios realizados sobre las profesiones que deberían tener más demanda en el futuro no parecen pronosticar nada bueno para el sector financiero. Cualquier trabajo que suponga un cálculo que puede realizar un ordenador está condenado a desaparecer, de hecho muchas entidades ya están imponiendo objetivos a las oficinas para que reduzcan operaciones que se pueden realizar en el cajero automático, siendo el propio personal que dejará de ser útil para la empresa el que deriva las operaciones a la máquina que le condenará a perder su empleo.
Sea Santander o sea CaixaBank, la absorción de CatalunyaCaixa supondrá un desenlace traumático para los empleados, condenados desde hace tiempo a un sufrimiento constante. La supuesta estabilidad que conllevará pertenecer a una marca que no ofrece dudas sobre su solvencia, vendrá acompañada nuevamente de un ERE. Con CaixaBank existirá duplicidad de prácticamente todas las oficinas y los servicios centrales serán totalmente prescindibles, con Santander será menos traumático en cuanto al cierre de oficinas, aunque los que tendrán prioridad para marcharse serán los empleados de CatalunyaCaixa.
Fuentes: www.bde.es, www.onlinewsj.com
Sobre las cuentas que Deloitte no quiso firmar, formuladas por Rato, por efectuar valoraciones de activos con diferencias abismales sobre la valoración de la auditora, y que arrastraron a España a solicitar el rescate, no hay comentarios, solo hay consejerías ( Telefónica, Servihabitat, Santander ) para el ideólogo de la contabilidad creativa que permitía presentar beneficios a una entidad que ha necesitado el mayor rescate de capital de la historia de nuestro país.
Volvamos a CX, la segunda subasta se suspende porque se pretendía obtener unos 1.000 millones de € por parte de los compradores. En la actualidad se segregan unos 7.000 millones de € en activos tóxicos, que en la subasta anterior ya debían de existir, y muestran gran optimismo porque hay mucho interés por parte de los fondos buitre, además reciben ofertas superiores a lo esperado. En concreto, se alcanzan cifras cercanas a los 3.500 millones de €, teniendo en cuenta que la entidad tiene provisionados unos 2.300 millones de € para estos activos, el FROB solo tendrá que garantizar la diferencia.
Un éxito sin precedentes, a este festival de regalar dinero público se apuntan todos los grandes especuladores internacionales, incluyendo a Goldman Sachs y a Soros. No deja lugar a dudas que es un súper negocio para estos fondos y aquí Economía ya no exige ganar nada y aportará las garantías que sean necesarías.
Ayer mismo el BdE publicaba los miles de millones destinados al rescate bancario, en forma de capital ha inyectado 61.495 millones de € de los que ha recuperado 1.760 millones de €. En avales del Estado unos 103.000 millones de € de los que se han devuelto 71.000 millones de €, en esquemas de protección de activos la pérdida máxima que se puede alcanzar asciende a 28.660 millones de €, actualmente ya se han perdido unos 8.300 millones por este concepto.
CatalunyaCaixa permitirá al comprador disponer de unos 3.500 millones de € en créditos fiscales ( DTA ), pero ni esto supone un atractivo suficiente para los compradores y continúan exigiendo garantías adicionales, algo que evidencia la estupidez de De Guindos al suspender la subasta anterior.
Todo parece indicar que esta vez la subasta finalizará, tres intentos fallidos son demasiados, aunque suponga concesiones que no trasciendan públicamente. Ya se ha caído de la subasta MoraBank, una entidad andorrana que por sus dimensiones no parecía tener posibilidad alguna. BBVA carece de interés real y Popular no es visto con el suficiente músculo para hacerse con entidad de esta envergadura, como ya sucedió en la anterior subasta.
Ayer Wall Street Journal publicaba el interés de CaixaBank en hacerse con las sucursales de Barclays, 262 oficinas con un valor de mercado aproximado de 2.200 millones de €. Simultáneamente también sigue interesada en Catalunya Banc, aunque parece que la adjudicación de Barclays podría ser más rápida que la de CX, que tiene como fecha máxima el 14 de julio para las ofertas vinculantes.
En artículo de WSJ incidía en que CaixaBank es la entidad con más sucursales en España, siendo estas las menos productivas entre la gran banca, según un informe de abril realizado por Citigroup. En base a este informe la entidad debería reducir 700 oficinas de las 5.700 con las que cuenta en la actualidad.
Juan María Nin defendió la actual red de sucursales de la entidad en base a las necesidades actuales ya que suponen una ventaja competitiva importante en el mercado español, no obstante si las preferencias de los clientes cambian en el futuro, por las nuevas tecnologías que suponen nuevos canales para cada vez más personas, no descarta una disminución de la red.
De hecho, los estudios realizados sobre las profesiones que deberían tener más demanda en el futuro no parecen pronosticar nada bueno para el sector financiero. Cualquier trabajo que suponga un cálculo que puede realizar un ordenador está condenado a desaparecer, de hecho muchas entidades ya están imponiendo objetivos a las oficinas para que reduzcan operaciones que se pueden realizar en el cajero automático, siendo el propio personal que dejará de ser útil para la empresa el que deriva las operaciones a la máquina que le condenará a perder su empleo.
Sea Santander o sea CaixaBank, la absorción de CatalunyaCaixa supondrá un desenlace traumático para los empleados, condenados desde hace tiempo a un sufrimiento constante. La supuesta estabilidad que conllevará pertenecer a una marca que no ofrece dudas sobre su solvencia, vendrá acompañada nuevamente de un ERE. Con CaixaBank existirá duplicidad de prácticamente todas las oficinas y los servicios centrales serán totalmente prescindibles, con Santander será menos traumático en cuanto al cierre de oficinas, aunque los que tendrán prioridad para marcharse serán los empleados de CatalunyaCaixa.
Fuentes: www.bde.es, www.onlinewsj.com
domingo, 8 de junio de 2014
Cárcel para subdirector de sucursal de CaixaBank
El Tribunal Supremo ha confirmado la condena de tres años y medio de cárcel para un subdirector de una sucursal bancaria de Pozuelo de Alarcón de CaixaBank, por los delitos de apropiación indebida y falsedad.
El empleado de la entidad se apropió de 214.000 € que su suegra tenia invertidos en diferentes fondos de inversión, falsificando su firma y manipulando la información que se remite al domicilio para que la madre de su esposa no detectase nada anómalo. A pesar que se considera un atenuante el grado de parentesco, los magistrados del TS consideran que la pena debería ser superior dada la gravedad de los hechos, aunque no la modifican respetando la sentencia de la primera instancia.
Recientemente la Audiencia Nacional fue bastante más benévola con los cuatro directivos de Caixa Penedés, acusados de administración desleal y apropiación indebida. Los culpables confesos de la entidad catalana lograron una reducción de la pena demandada por la fiscalía ya que supuestamente han devuelto los casi 30 millones de € que habían estafado.
Veamos lo que dice el artículo 295 del Código Penal, que tipifica la administración desleal:
“ Los administradores de hecho o de derecho o los socios de cualquier sociedad constituida o en formación, que en beneficio propio o de un tercero, con abuso de las funciones propias de su cargo, dispongan fraudulentamente de los bienes de la sociedad o contraigan obligaciones a cargo de ésta causando directamente un perjuicio económicamente evaluable a sus socios, depositarios, cuentapartícipes o titulares de los bienes, valores o capital que administren, serán castigados con la pena de prisión de seis meses a cuatro años, o multa del tanto al triplo del beneficio obtenido.”
Una vez se demuestra la existencia de una conducta penal, como así ha sido manifiestamente confesa por los acusados, se derivan responsabilidades civiles. La primera de ellas es la restitución, es decir la devolución, por lo que no se comprende muy bien la rebaja solicitada por el fiscal ( o quizás se comprende demasiado bien ). En segundo lugar la reparación del daño y por último la indemnización. Eso sin contar que 30 millones de €, pongamos que a una rentabilidad media del 2 %, suponen 600.000 € de intereses al año.
En cuanto a la apropiación indebida, la pena puede oscilar entre los 6 meses y los 6 años de cárcel, según recogen los artículos 249 y 250 a los que corresponde su aplicación y que tipifica como estafa.
Resulta una pena que los ex directivos de Caixa Penedés no puedan compartir celda con el subdirector de sucursal, pero por lo menos se les podría obligar a que este último les gestione su patrimonio durante unos cuantos años.
Fuentes: www.publico.es, www.noticias.juridicas.com
El empleado de la entidad se apropió de 214.000 € que su suegra tenia invertidos en diferentes fondos de inversión, falsificando su firma y manipulando la información que se remite al domicilio para que la madre de su esposa no detectase nada anómalo. A pesar que se considera un atenuante el grado de parentesco, los magistrados del TS consideran que la pena debería ser superior dada la gravedad de los hechos, aunque no la modifican respetando la sentencia de la primera instancia.
Recientemente la Audiencia Nacional fue bastante más benévola con los cuatro directivos de Caixa Penedés, acusados de administración desleal y apropiación indebida. Los culpables confesos de la entidad catalana lograron una reducción de la pena demandada por la fiscalía ya que supuestamente han devuelto los casi 30 millones de € que habían estafado.
Veamos lo que dice el artículo 295 del Código Penal, que tipifica la administración desleal:
“ Los administradores de hecho o de derecho o los socios de cualquier sociedad constituida o en formación, que en beneficio propio o de un tercero, con abuso de las funciones propias de su cargo, dispongan fraudulentamente de los bienes de la sociedad o contraigan obligaciones a cargo de ésta causando directamente un perjuicio económicamente evaluable a sus socios, depositarios, cuentapartícipes o titulares de los bienes, valores o capital que administren, serán castigados con la pena de prisión de seis meses a cuatro años, o multa del tanto al triplo del beneficio obtenido.”
Una vez se demuestra la existencia de una conducta penal, como así ha sido manifiestamente confesa por los acusados, se derivan responsabilidades civiles. La primera de ellas es la restitución, es decir la devolución, por lo que no se comprende muy bien la rebaja solicitada por el fiscal ( o quizás se comprende demasiado bien ). En segundo lugar la reparación del daño y por último la indemnización. Eso sin contar que 30 millones de €, pongamos que a una rentabilidad media del 2 %, suponen 600.000 € de intereses al año.
En cuanto a la apropiación indebida, la pena puede oscilar entre los 6 meses y los 6 años de cárcel, según recogen los artículos 249 y 250 a los que corresponde su aplicación y que tipifica como estafa.
Resulta una pena que los ex directivos de Caixa Penedés no puedan compartir celda con el subdirector de sucursal, pero por lo menos se les podría obligar a que este último les gestione su patrimonio durante unos cuantos años.
Fuentes: www.publico.es, www.noticias.juridicas.com
Derecho moral vs legal
“Si se gobierna a un pueblo según las leyes de la administración y se le mantiene en paz por el temor de los suplicios, los ciudadanos procurarán que no se descubran sus malas acciones, pero no se avergonzarán de ellas. Si se gobierna a un pueblo de acuerdo con los principios de la virtud y se le mantiene en paz con las solas leyes de la convivencia social, los ciudadanos sentirán vergüenza por sus acciones malas y así avanzarán por el camino de la virtud.” Confucio.
Para que las sociedades puedan evolucionar con un cierto orden y paz, precisan de un ordenamiento jurídico que les ofrezca garantías, en este sentido occidente considera el Derecho y su aplicación como algo de lo que no se puede prescindir.
Voy a obviar países como España donde la aplicación de la justicia es sinónimo de inseguridad jurídica cuando se trata de personas vinculadas a los círculos de poder, inexplicablemente con 10.000 aforados ( Alemania y Reino Unido no tienen ), donde los fiscales del Estado ( con sueldo a cargo de los contribuyentes ) se erigen en abogados defensores y actúan contra jueces porque el imputado es tan honorable como Blesa, Rato, la Gurtel… etc. Las monarquías parlamentarias bananeras no responden al objeto de estudio en este caso.
En Europa y en la mayoría de países considerados civilizados, las leyes pretenden preverlo y regularlo todo, los problemas humanos que surgen a consecuencia de la convivencia social, la certeza en los negocios y más genéricamente todas las relaciones jurídicas. De hecho no se plantea que pueda existir otra alternativa para regular el funcionamiento de las sociedades.
En contraposición a esta concepción de la resolución de conflictos a través de nuestro derecho, destaca el derecho tradicional chino, subrayando tradicional ya que a partir de la imposición del comunismo los cambios son inevitables, no obstante cabe destacar que el derecho consuetudinario ( basado en las costumbres y tradiciones ) sigue fuertemente arraigado.
En este sentido, el derecho tradicional chino aboga por la inexistencia de conflictos. En lugar de promulgar multitud de leyes para que cualquier conflicto este convenientemente regulado, se educa a la sociedad para que no se produzcan conflictos, o para que sean resueltos socialmente sin necesidad de llegar a la judicatura.
Basándose en los escritos de Confucio y sus discípulos, cualquier conflicto que debe ser resuelto en la justicia, supone que las partes afectadas no han querido llegar a un acuerdo previo y ambos son vistos como perturbadores de la paz social, el Estado tiene asuntos más importantes de los que ocuparse.
Tampoco en esta concepción del derecho existen magistrados tal como los concebimos aquí. Lejos de ser personas que tienen vastos conocimientos sobre las leyes, los magistrados que debían impartir justicia debían demostrar sus conocimientos filosóficos, literarios y artísticos, incluso debían superar una prueba que consistía en la composición de un poema, con la pretensión que el oficio de juez solo podía recaer en personas de alto nivel intelectual.
Esta peculiaridad en la elección de los jueces está determinada por la diferente concepción en la administración de justicia. En China los “li” son las normas morales contenidas en los textos de tradición confuciana, los “fa” son el conjunto de normas legales. Así la fuente suprema del derecho es el “li” , o la moral, y los “fa” (las leyes) solo son de aplicación si no contradicen los preceptos morales.
Por ejemplo, algo que nunca ocurre en el mundo y menos aún en nuestro país de 10.000 aforados, una persona que se ve inmersa en un caso de desahucio por impago del alquiler ( recientemente un ciudadano alemán residente en Mallorca se ha suicidado por dicho motivo, en la nota de despedida pedía perdón al propietario del inmueble por no poder satisfacer la renta mensual ). El sistema chino trataría de averiguar las circunstancias económicas de las partes, y si se demuestra que la falta de pago no responde a la mala voluntad del inquilino, es muy probable que se dictaminase que el propietario debe esperar a que la situación económica del arrendatario mejore, incluso podría imponer una rebaja en el alquiler.
Las particularidades del derecho tradicional chino, en contraposición a la concepción occidental, con la supremacía de la moral sobre la ley, hace indispensable una educación en la que ponderen los valores morales sobre otros intereses particulares.
Fuentes: Textos de Enrico dell’Aquila
Para que las sociedades puedan evolucionar con un cierto orden y paz, precisan de un ordenamiento jurídico que les ofrezca garantías, en este sentido occidente considera el Derecho y su aplicación como algo de lo que no se puede prescindir.
Voy a obviar países como España donde la aplicación de la justicia es sinónimo de inseguridad jurídica cuando se trata de personas vinculadas a los círculos de poder, inexplicablemente con 10.000 aforados ( Alemania y Reino Unido no tienen ), donde los fiscales del Estado ( con sueldo a cargo de los contribuyentes ) se erigen en abogados defensores y actúan contra jueces porque el imputado es tan honorable como Blesa, Rato, la Gurtel… etc. Las monarquías parlamentarias bananeras no responden al objeto de estudio en este caso.
En Europa y en la mayoría de países considerados civilizados, las leyes pretenden preverlo y regularlo todo, los problemas humanos que surgen a consecuencia de la convivencia social, la certeza en los negocios y más genéricamente todas las relaciones jurídicas. De hecho no se plantea que pueda existir otra alternativa para regular el funcionamiento de las sociedades.
En contraposición a esta concepción de la resolución de conflictos a través de nuestro derecho, destaca el derecho tradicional chino, subrayando tradicional ya que a partir de la imposición del comunismo los cambios son inevitables, no obstante cabe destacar que el derecho consuetudinario ( basado en las costumbres y tradiciones ) sigue fuertemente arraigado.
En este sentido, el derecho tradicional chino aboga por la inexistencia de conflictos. En lugar de promulgar multitud de leyes para que cualquier conflicto este convenientemente regulado, se educa a la sociedad para que no se produzcan conflictos, o para que sean resueltos socialmente sin necesidad de llegar a la judicatura.
Basándose en los escritos de Confucio y sus discípulos, cualquier conflicto que debe ser resuelto en la justicia, supone que las partes afectadas no han querido llegar a un acuerdo previo y ambos son vistos como perturbadores de la paz social, el Estado tiene asuntos más importantes de los que ocuparse.
Tampoco en esta concepción del derecho existen magistrados tal como los concebimos aquí. Lejos de ser personas que tienen vastos conocimientos sobre las leyes, los magistrados que debían impartir justicia debían demostrar sus conocimientos filosóficos, literarios y artísticos, incluso debían superar una prueba que consistía en la composición de un poema, con la pretensión que el oficio de juez solo podía recaer en personas de alto nivel intelectual.
Esta peculiaridad en la elección de los jueces está determinada por la diferente concepción en la administración de justicia. En China los “li” son las normas morales contenidas en los textos de tradición confuciana, los “fa” son el conjunto de normas legales. Así la fuente suprema del derecho es el “li” , o la moral, y los “fa” (las leyes) solo son de aplicación si no contradicen los preceptos morales.
Por ejemplo, algo que nunca ocurre en el mundo y menos aún en nuestro país de 10.000 aforados, una persona que se ve inmersa en un caso de desahucio por impago del alquiler ( recientemente un ciudadano alemán residente en Mallorca se ha suicidado por dicho motivo, en la nota de despedida pedía perdón al propietario del inmueble por no poder satisfacer la renta mensual ). El sistema chino trataría de averiguar las circunstancias económicas de las partes, y si se demuestra que la falta de pago no responde a la mala voluntad del inquilino, es muy probable que se dictaminase que el propietario debe esperar a que la situación económica del arrendatario mejore, incluso podría imponer una rebaja en el alquiler.
Las particularidades del derecho tradicional chino, en contraposición a la concepción occidental, con la supremacía de la moral sobre la ley, hace indispensable una educación en la que ponderen los valores morales sobre otros intereses particulares.
Fuentes: Textos de Enrico dell’Aquila
domingo, 1 de junio de 2014
Recordando la Ley Azcárate
La Ley Azcárate o de represión de la usura fue promulgada en 1908 y a fecha de hoy continúa vigente. Dicha ley pretendía limitar el abuso en los tipos de interés que los prestamistas cobraban a los prestatarios, considerándose nulo todo contrato de préstamo que gravase el capital prestado desproporcionadamente.
El término “usura” ha evolucionado semánticamente a lo largo de los siglos y en la actualidad casi se podría considerar que es un arcaísmo. Históricamente se consideró usura cualquier gravamen que se le aplicase a un préstamo, de hecho el cobro de intereses fue prohibido en épocas pasadas. La mayoría de religiones condenaban esta práctica ( Cristianismo, Islam, Hinduismo… etc ) y los grandes pensadores y filósofos hicieron lo propio ( Aristóteles, Platón, Cicerón, Séneca… ).
El dinero fue creado para facilitar el intercambio de bienes y por tanto se consideraba antinatural acapararlo y que por sí mismo pudiese generar riqueza alguna, era una simple herramienta que facilitaba los negocios. Los años han conseguido que se haya transformado en el fin y no en el medio, alejándonos diametralmente de la concepción de su génesis.
Como todo evoluciona, para bien o para mal, en la actualidad los prestamistas ( mayoritariamente bancos ) rara vez se encuentran ante una demanda por usura. El concepto subjetivo de desproporcionado complica mucho argumentar una reclamación de esta índole, ¿ es desproporcionado un 25 %, un 30 %, un 40 %... ?. Si nos atenemos a que el precio del dinero en la zona euro es del 0,25 % y que el Euribor 12M está al 0,57 % podría parecerlo, los depósitos a un año se remuneran por debajo del 1,5 % así que podríamos convenir que un 29 %, por ejemplo, es desproporcionado.
Sin embargo si miramos el interés que se debe pagar por aplazar una compra con tarjeta de crédito, observaremos que la mayoría de entidades aplican intereses superiores al 30 %, y como prácticamente todas lo hacen, la supuesta desproporción se transforma en normalidad ya que es el tipo de interés estándar que ofertan los prestamistas.
En 1908 el negocio principal de los prestamistas radicaba en el margen que obtenían por los intereses en sus préstamos respecto a lo que pagaban por los depósitos, lógicamente la ley intenta en ese momento que no existan abusos, aprovechándose de una situación de necesidad del deudor, respecto al interés del préstamo. El primer artículo reza así :
“Será nulo todo contrato de préstamo en que se estipule un interés notablemente superior al normal del dinero y manifiestamente desproporcionado con las circunstancias del caso o en condiciones tales que resulte aquél leonino, habiendo motivos para estimar que ha sido aceptado por el prestatario a causa de su situación angustiosa, de su inexperiencia o de lo limitado de sus facultades mentales.
Será igualmente nulo el contrato en que se suponga recibida mayor cantidad que la verdaderamente entregada, cualesquiera que sean su entidad y circunstancias. Será también nula la renuncia del fuero propio, dentro de la población, hecha por el deudor en esta clase de contratos.”
La idea de esta ley es que al solicitar un capital prestado el importe a devolver sea razonable, este capital final que en 1908 incorporaba únicamente intereses, en la actualidad incorpora además comisiones.
El Banco de España autoriza a que las entidades de crédito apliquen comisiones, su última normativa es del 2011, sin ningún límite máximo ( salvo que exista alguna ley restrictiva ) siempre y cuando se cumpla con las políticas de transparencia estipuladas.
Por ejemplo, los “préstamos intradía” o descubiertos en cuenta que muchos bancos facilitan a sus clientes cuando pagan algún recibo o anticipan efectivo sobre algún ingreso futuro ( nómina, pensión… ) tienen en general un tipo de interés razonable, según los datos del BdE oscilan entre el 8 % que aplica Triodos al 9,65 % de CaixaBank o CX.
Sin embargo el hecho de estar en descubierto genera adicionalmente una comisión, en porcentaje ronda el 4,5 % y según qué bancos aplican un importe mínimo ( Santander 18 €, BBVA 15 €, Sabadell 15 € … ). Supongamos que un cliente queda con saldo negativo de 100 € el día 31 de marzo y lo cubre al día siguiente, el coste que tendrá por el interés será 9,65/365 = 0,026 € más 18 € de recargo.
Esta operación de préstamo a un día, en la que el banco me deja 100 € y hemos de devolver 118,02, supone al anualizarla 6.577,3 € ( 18,02 x 365 ) que coincidiría con el interés anual ya que está calculada en base a 100. Esto es un poco extremo, supongamos que el mismo descubierto ha durado 30 días, los intereses ascenderían a 0,79 € ( 9.65 x 30 /365 ) más 18 € de comisión = 18,79 € al mes ( para redondear ) x 12 meses = 225,48 , que equivale al interés nominal anual. ¿ Se puede considerar esto usura ?.
Si nos ceñimos al texto legislado en 1908, no. Únicamente se refiere a intereses, sin embargo el espíritu de la ley pretendía proteger un pago desproporcionado respecto al capital solicitado. Resulta sorprendente que esta ley no se haya actualizado y ajustado a la actual situación, como anécdota la ley prevé sancionar al prestamista que incurra en la práctica de usura en tres o más ocasiones con una multa de entre 500 y 5.000 pesetas ( 3 – 30 euros ).
Fuentes: www.noticias.juridicas.com, www.bde.es
El término “usura” ha evolucionado semánticamente a lo largo de los siglos y en la actualidad casi se podría considerar que es un arcaísmo. Históricamente se consideró usura cualquier gravamen que se le aplicase a un préstamo, de hecho el cobro de intereses fue prohibido en épocas pasadas. La mayoría de religiones condenaban esta práctica ( Cristianismo, Islam, Hinduismo… etc ) y los grandes pensadores y filósofos hicieron lo propio ( Aristóteles, Platón, Cicerón, Séneca… ).
El dinero fue creado para facilitar el intercambio de bienes y por tanto se consideraba antinatural acapararlo y que por sí mismo pudiese generar riqueza alguna, era una simple herramienta que facilitaba los negocios. Los años han conseguido que se haya transformado en el fin y no en el medio, alejándonos diametralmente de la concepción de su génesis.
Como todo evoluciona, para bien o para mal, en la actualidad los prestamistas ( mayoritariamente bancos ) rara vez se encuentran ante una demanda por usura. El concepto subjetivo de desproporcionado complica mucho argumentar una reclamación de esta índole, ¿ es desproporcionado un 25 %, un 30 %, un 40 %... ?. Si nos atenemos a que el precio del dinero en la zona euro es del 0,25 % y que el Euribor 12M está al 0,57 % podría parecerlo, los depósitos a un año se remuneran por debajo del 1,5 % así que podríamos convenir que un 29 %, por ejemplo, es desproporcionado.
Sin embargo si miramos el interés que se debe pagar por aplazar una compra con tarjeta de crédito, observaremos que la mayoría de entidades aplican intereses superiores al 30 %, y como prácticamente todas lo hacen, la supuesta desproporción se transforma en normalidad ya que es el tipo de interés estándar que ofertan los prestamistas.
En 1908 el negocio principal de los prestamistas radicaba en el margen que obtenían por los intereses en sus préstamos respecto a lo que pagaban por los depósitos, lógicamente la ley intenta en ese momento que no existan abusos, aprovechándose de una situación de necesidad del deudor, respecto al interés del préstamo. El primer artículo reza así :
“Será nulo todo contrato de préstamo en que se estipule un interés notablemente superior al normal del dinero y manifiestamente desproporcionado con las circunstancias del caso o en condiciones tales que resulte aquél leonino, habiendo motivos para estimar que ha sido aceptado por el prestatario a causa de su situación angustiosa, de su inexperiencia o de lo limitado de sus facultades mentales.
Será igualmente nulo el contrato en que se suponga recibida mayor cantidad que la verdaderamente entregada, cualesquiera que sean su entidad y circunstancias. Será también nula la renuncia del fuero propio, dentro de la población, hecha por el deudor en esta clase de contratos.”
La idea de esta ley es que al solicitar un capital prestado el importe a devolver sea razonable, este capital final que en 1908 incorporaba únicamente intereses, en la actualidad incorpora además comisiones.
El Banco de España autoriza a que las entidades de crédito apliquen comisiones, su última normativa es del 2011, sin ningún límite máximo ( salvo que exista alguna ley restrictiva ) siempre y cuando se cumpla con las políticas de transparencia estipuladas.
Por ejemplo, los “préstamos intradía” o descubiertos en cuenta que muchos bancos facilitan a sus clientes cuando pagan algún recibo o anticipan efectivo sobre algún ingreso futuro ( nómina, pensión… ) tienen en general un tipo de interés razonable, según los datos del BdE oscilan entre el 8 % que aplica Triodos al 9,65 % de CaixaBank o CX.
Sin embargo el hecho de estar en descubierto genera adicionalmente una comisión, en porcentaje ronda el 4,5 % y según qué bancos aplican un importe mínimo ( Santander 18 €, BBVA 15 €, Sabadell 15 € … ). Supongamos que un cliente queda con saldo negativo de 100 € el día 31 de marzo y lo cubre al día siguiente, el coste que tendrá por el interés será 9,65/365 = 0,026 € más 18 € de recargo.
Esta operación de préstamo a un día, en la que el banco me deja 100 € y hemos de devolver 118,02, supone al anualizarla 6.577,3 € ( 18,02 x 365 ) que coincidiría con el interés anual ya que está calculada en base a 100. Esto es un poco extremo, supongamos que el mismo descubierto ha durado 30 días, los intereses ascenderían a 0,79 € ( 9.65 x 30 /365 ) más 18 € de comisión = 18,79 € al mes ( para redondear ) x 12 meses = 225,48 , que equivale al interés nominal anual. ¿ Se puede considerar esto usura ?.
Si nos ceñimos al texto legislado en 1908, no. Únicamente se refiere a intereses, sin embargo el espíritu de la ley pretendía proteger un pago desproporcionado respecto al capital solicitado. Resulta sorprendente que esta ley no se haya actualizado y ajustado a la actual situación, como anécdota la ley prevé sancionar al prestamista que incurra en la práctica de usura en tres o más ocasiones con una multa de entre 500 y 5.000 pesetas ( 3 – 30 euros ).
Fuentes: www.noticias.juridicas.com, www.bde.es
martes, 27 de mayo de 2014
FROB - CX, Tribunal de Cuentas y demás cuentos
El Tribunal de Cuentas ha criticado el papel del FROB en la gestión realizada a partir de 2011, fecha en la que se convirtió en accionista mayoritario, en la nacionalizada CatalunyaCaixa. En este sentido, Perogrullo, ha manifestado que :
“Al adquirir la condición de accionista mayoritario, el FROB debería haber tomado las medidas necesarias para que el proceso de saneamiento hubiera sido más rápido, sobre todo en lo que se refiere al relevo de los responsables de la entidad “
“Así hubiera evitado llegar a una situación que supuso un perjuicio para la entidad, según consta en las actas de la comisión rectora del FROB. Esta forma de actuar pudo contribuir a "dificultar el cumplimiento" de los objetivos fijados con la intervención de Catalunya Banc y adoptar las soluciones necesarias para resolver su crítica situación”
En realidad las palabras corresponden al presidente del Tribunal de Cuentas, como algún avispado lector habrá detectado, Ramón Álvarez de Miranda. Perogrullo y el sentido común emigraron hace tiempo a una galaxia muy lejana, dejándonos en manos de personajes expertos en manipulación, maquillaje y distorsión de la realidad a través del lenguaje, que obtienen la amplificación necesaria de los diferentes medios de comunicación.
El FROB, el Banco de España, el Ministerio de Economía, la Generalitat, los medios de comunicación …etc, todos manifestaron en innumerables ocasiones las grandes cualidades del gestor que dirigía la entidad, su máxima confianza en él y demás grandilocuencias.
La realidad ha demostrado que si eliminamos la palabrería y el maquillaje, la OPA que realizó Caixa Manresa a Caixa Catalunya ( Caixa Tarragona quedó ninguneada ) solo ha hecho que empeorar la delicada situación que padecía la entidad que debería haber sido la dominante, dado su tamaño.
Pero todo este despropósito de las diferentes instituciones del país no es en absoluto gratuito. Además de los 12.000 millones de € aportados en capital, los más de 6.000 en el canje de hipotecas basura al SAREB, los avales del Estado en diferentes emisiones de bonos por valor aproximado de 5.000 millones de € ( en su mayoría ya amortizados y por tanto sin efecto ), el nuevo aval de unos 3.500 millones de € por la nueva legislación de los DTA ( que supone 30.000 millones de € garantizados por el Estado a todos los bancos nacionales para salvar sus créditos fiscales ), ha supuesto que los clientes sufrieran pérdidas por los híbridos y que una tercera parte de la plantilla se viese afectada por un ERE.
Con todo , resulta todavía más escandaloso el papel del FROB con Banco de Valencia. El Tribunal de Cuentas estima en 17.689 millones de € el importe susceptible de pérdida por parte del organismo estatal ( no se puede concretar ya que dispone de un EPA ), habría que recordar que Oliver Wyman dictaminó que poseía unos activos ponderados por riesgo de unos 16.000 millones de €. Es decir, puede costar más que la nula recuperación de todas sus inversiones con riesgo.
Volviendo a CX y sus incesantes noticias, coincidiendo con las prisas por venderla antes de que se publiquen los test europeos ( aunque la entidad está sobrada según sus maravillosas cuentas del 2013 ), ahora que hay un enorme apetito inversor, la venta de la red de oficinas de fuera de Catalunya no se podrá realizar sin que el FROB acepte concesiones que resultan muy improbables.
Esto supone que se venderá el paquete de oficinas junto con el resto de la entidad, algo extraño si nos atenemos a las exigencias del plan que supuestamente impuso Bruselas. Según esa hoja de ruta era obligatorio aplicar un ERE y posteriormente deshacerse de la parte considerada “legacy” para intentar vender la entidad, siempre según el FROB y su imposibilidad para tomar decisiones fuera de ese plan preestablecido.
Ahora resulta que las cosas se pueden modificar y el FROB acabará aportando capital para poder realizar la venta , se especula con una garantía cercana a 2.000 millones de € en el paquete de hipotecas ( de casi 7.000 millones de € ) que tiene en subasta a fondos buitre. Además el comprador de la entidad podrá beneficiarse de esos 3.500 millones de € en DTA.
Después de dos años de culebrón , con el consiguiente desgaste para la marca, solo hay una cosa que no ha cambiado, hay que vender seguros. Algo que debe responder al contrato que suscribió el anterior mandatario con Mapfre y que en breve, tras la venta, seguramente será rescindido y convenientemente compensado tal como estipulan sus cláusulas, con mayor motivo después del que firmó Mapfre recientemente con Bankia.
Respecto a la eterna quiniela de quién será el comprador, básicamente Santander y CaixaBank, dependerá en gran medida de la presión política a la que la entidad catalana se vea sometida por la Generalitat. El Banco de España y Economía prefieren Santander y solo una buena oferta de CaixaBank obligaría a cambiar sus preferencias, aunque parece que desde el inicio de todo, el proceso ya tenía adjudicatario y solo las exigencias de Botín han demorado el desenlace.
Fuentes: www.elpais.com , www.elperiodico.com
“Al adquirir la condición de accionista mayoritario, el FROB debería haber tomado las medidas necesarias para que el proceso de saneamiento hubiera sido más rápido, sobre todo en lo que se refiere al relevo de los responsables de la entidad “
“Así hubiera evitado llegar a una situación que supuso un perjuicio para la entidad, según consta en las actas de la comisión rectora del FROB. Esta forma de actuar pudo contribuir a "dificultar el cumplimiento" de los objetivos fijados con la intervención de Catalunya Banc y adoptar las soluciones necesarias para resolver su crítica situación”
En realidad las palabras corresponden al presidente del Tribunal de Cuentas, como algún avispado lector habrá detectado, Ramón Álvarez de Miranda. Perogrullo y el sentido común emigraron hace tiempo a una galaxia muy lejana, dejándonos en manos de personajes expertos en manipulación, maquillaje y distorsión de la realidad a través del lenguaje, que obtienen la amplificación necesaria de los diferentes medios de comunicación.
El FROB, el Banco de España, el Ministerio de Economía, la Generalitat, los medios de comunicación …etc, todos manifestaron en innumerables ocasiones las grandes cualidades del gestor que dirigía la entidad, su máxima confianza en él y demás grandilocuencias.
La realidad ha demostrado que si eliminamos la palabrería y el maquillaje, la OPA que realizó Caixa Manresa a Caixa Catalunya ( Caixa Tarragona quedó ninguneada ) solo ha hecho que empeorar la delicada situación que padecía la entidad que debería haber sido la dominante, dado su tamaño.
Pero todo este despropósito de las diferentes instituciones del país no es en absoluto gratuito. Además de los 12.000 millones de € aportados en capital, los más de 6.000 en el canje de hipotecas basura al SAREB, los avales del Estado en diferentes emisiones de bonos por valor aproximado de 5.000 millones de € ( en su mayoría ya amortizados y por tanto sin efecto ), el nuevo aval de unos 3.500 millones de € por la nueva legislación de los DTA ( que supone 30.000 millones de € garantizados por el Estado a todos los bancos nacionales para salvar sus créditos fiscales ), ha supuesto que los clientes sufrieran pérdidas por los híbridos y que una tercera parte de la plantilla se viese afectada por un ERE.
Con todo , resulta todavía más escandaloso el papel del FROB con Banco de Valencia. El Tribunal de Cuentas estima en 17.689 millones de € el importe susceptible de pérdida por parte del organismo estatal ( no se puede concretar ya que dispone de un EPA ), habría que recordar que Oliver Wyman dictaminó que poseía unos activos ponderados por riesgo de unos 16.000 millones de €. Es decir, puede costar más que la nula recuperación de todas sus inversiones con riesgo.
Volviendo a CX y sus incesantes noticias, coincidiendo con las prisas por venderla antes de que se publiquen los test europeos ( aunque la entidad está sobrada según sus maravillosas cuentas del 2013 ), ahora que hay un enorme apetito inversor, la venta de la red de oficinas de fuera de Catalunya no se podrá realizar sin que el FROB acepte concesiones que resultan muy improbables.
Esto supone que se venderá el paquete de oficinas junto con el resto de la entidad, algo extraño si nos atenemos a las exigencias del plan que supuestamente impuso Bruselas. Según esa hoja de ruta era obligatorio aplicar un ERE y posteriormente deshacerse de la parte considerada “legacy” para intentar vender la entidad, siempre según el FROB y su imposibilidad para tomar decisiones fuera de ese plan preestablecido.
Ahora resulta que las cosas se pueden modificar y el FROB acabará aportando capital para poder realizar la venta , se especula con una garantía cercana a 2.000 millones de € en el paquete de hipotecas ( de casi 7.000 millones de € ) que tiene en subasta a fondos buitre. Además el comprador de la entidad podrá beneficiarse de esos 3.500 millones de € en DTA.
Después de dos años de culebrón , con el consiguiente desgaste para la marca, solo hay una cosa que no ha cambiado, hay que vender seguros. Algo que debe responder al contrato que suscribió el anterior mandatario con Mapfre y que en breve, tras la venta, seguramente será rescindido y convenientemente compensado tal como estipulan sus cláusulas, con mayor motivo después del que firmó Mapfre recientemente con Bankia.
Respecto a la eterna quiniela de quién será el comprador, básicamente Santander y CaixaBank, dependerá en gran medida de la presión política a la que la entidad catalana se vea sometida por la Generalitat. El Banco de España y Economía prefieren Santander y solo una buena oferta de CaixaBank obligaría a cambiar sus preferencias, aunque parece que desde el inicio de todo, el proceso ya tenía adjudicatario y solo las exigencias de Botín han demorado el desenlace.
Fuentes: www.elpais.com , www.elperiodico.com
sábado, 24 de mayo de 2014
El misterio belga continúa
Desde hace meses Bélgica tiene intrigados a la mayoría de analistas financieros, nadie es capaz de dar una explicación razonable a uno de los comportamientos más extraños que últimamente se han dado en los mercados financieros.
Aunque es de sobras conocido que el sistema está manipulado de forma continuada por los diferentes agentes que participan en él, líbor, Euribor, precio del oro…etc, aún no se ha destapado el misterio belga, aunque existen diferentes teorías al respecto.
Periódicamente el departamento del Tesoro de los EEUU publica los tenedores de sus bonos, en la última publicación se observa como Bélgica es el tercer país del mundo con mayor tenencia de bonos de Estados Unidos, por detrás de China y Japón.
De hecho en los últimos 6 meses ( desde octubre de 2013, ya que los datos están referidos a marzo de 2014 ) Bélgica ha incrementado en 200.000 millones de dólares sus tenencias de bonos americanos, poseyendo en la actualidad 381.000 millones de $.
Para poner estos números en perspectiva, se puede comparar con Alemania que posee 63.000 millones, Reino Unido ( más sus paraísos fiscales ) 176.000 millones, Suiza 175.000 millones o España con 23.000 millones.
Bélgica tiene un PIB de unos 383.000 millones de €, con una variación anual del 1,2 % en la actualidad. Es decir, no tiene dinero para semejante inversión en bonos de ningún país. Tampoco es un centro financiero como la City o la zona del caribe donde suelen operar los hedge Funds . Sin embargo, sí que tiene la sede de Euroclear, que es uno de los mayores sistemas de compensación y liquidación de valores del mundo.
Euroclear fue fundada por JP Morgan en 1968, aunque en la actualidad el capital de la sociedad está muy atomizado, básicamente entre sus clientes ( más de 2.000 en 90 países ). En cualquier caso esta sociedad tiene sede en Bruselas desde hace muchos años, así que tampoco explicaría su ubicación en esta plaza el extraordinario aumento de los bonos de EEUU por parte de Bélgica. Recientemente la propia empresa emitió un comunicado reconociendo que gran parte de las operaciones de bonos US se habrían canalizado a través de ella.
De esto se puede deducir que alguien está comprando una cantidad estratosférica de bonos a través de Euroclear, dicha cantidad no está al alcance de muchos inversores y aquí es donde empiezan las especulaciones.
Una de las versiones más acuñada es que es la propia FED ( Reserva Federal ) la que está comprando por la puerta de atrás sus bonos. La FED anunció que reduciría su programa de compra de bonos el año pasado, se esperaba una caída en la demanda de dichos títulos precisamente por ello y de forma sorprendente Bélgica se convierte en el comprador más activo. En estos últimos seis meses Rusia se ha deshecho de 50.000 millones de dólares en bonos americanos ( una tercera parte de sus posiciones ) y China ha vendido 32.000 millones, el resto de países han mantenido posiciones similares.
Otras versiones hacen referencia a que sería el BCE el misterioso comprador. El motivo por el cual el BCE estaría monetizando deuda americana sería algo tan prosaico como un “quid pro quo” por el papel de la FED en momentos muy complicados en la reciente crisis de la deuda soberana europea. Esta teoría se refiere a que la Reserva Federal habría permitido liquidez en dólares a Europa cuando el BCE no quiso/pudo actuar comprando deuda por la negativa del Bundesbank y ahora está devolviendo el favor.
Por último se baraja una tercera hipótesis, las futuras medidas que pretende implementar el BCE deberían suponer una devaluación del euro. Así que no parece muy extraño que muchos inversores estén empezando a invertir en una divisa que pueda apreciarse por este hecho.
En cualquier caso no tiene mucho sentido que la FED o el BCE efectúen operaciones a través de Euroclear, esto solo encarece la operación al utilizar un intermediario. Por el contrario resulta muy extraño que en esta época, en la que todo queda registrado, no se sepa quién o quienes están realizando operaciones de tanta envergadura, lo que hace suponer que detrás de ellas tiene que haber una institución muy poderosa.
Fuentes: www.treasury.gov, www.datosmacro.com
Aunque es de sobras conocido que el sistema está manipulado de forma continuada por los diferentes agentes que participan en él, líbor, Euribor, precio del oro…etc, aún no se ha destapado el misterio belga, aunque existen diferentes teorías al respecto.
Periódicamente el departamento del Tesoro de los EEUU publica los tenedores de sus bonos, en la última publicación se observa como Bélgica es el tercer país del mundo con mayor tenencia de bonos de Estados Unidos, por detrás de China y Japón.
De hecho en los últimos 6 meses ( desde octubre de 2013, ya que los datos están referidos a marzo de 2014 ) Bélgica ha incrementado en 200.000 millones de dólares sus tenencias de bonos americanos, poseyendo en la actualidad 381.000 millones de $.
Para poner estos números en perspectiva, se puede comparar con Alemania que posee 63.000 millones, Reino Unido ( más sus paraísos fiscales ) 176.000 millones, Suiza 175.000 millones o España con 23.000 millones.
Bélgica tiene un PIB de unos 383.000 millones de €, con una variación anual del 1,2 % en la actualidad. Es decir, no tiene dinero para semejante inversión en bonos de ningún país. Tampoco es un centro financiero como la City o la zona del caribe donde suelen operar los hedge Funds . Sin embargo, sí que tiene la sede de Euroclear, que es uno de los mayores sistemas de compensación y liquidación de valores del mundo.
Euroclear fue fundada por JP Morgan en 1968, aunque en la actualidad el capital de la sociedad está muy atomizado, básicamente entre sus clientes ( más de 2.000 en 90 países ). En cualquier caso esta sociedad tiene sede en Bruselas desde hace muchos años, así que tampoco explicaría su ubicación en esta plaza el extraordinario aumento de los bonos de EEUU por parte de Bélgica. Recientemente la propia empresa emitió un comunicado reconociendo que gran parte de las operaciones de bonos US se habrían canalizado a través de ella.
De esto se puede deducir que alguien está comprando una cantidad estratosférica de bonos a través de Euroclear, dicha cantidad no está al alcance de muchos inversores y aquí es donde empiezan las especulaciones.
Una de las versiones más acuñada es que es la propia FED ( Reserva Federal ) la que está comprando por la puerta de atrás sus bonos. La FED anunció que reduciría su programa de compra de bonos el año pasado, se esperaba una caída en la demanda de dichos títulos precisamente por ello y de forma sorprendente Bélgica se convierte en el comprador más activo. En estos últimos seis meses Rusia se ha deshecho de 50.000 millones de dólares en bonos americanos ( una tercera parte de sus posiciones ) y China ha vendido 32.000 millones, el resto de países han mantenido posiciones similares.
Otras versiones hacen referencia a que sería el BCE el misterioso comprador. El motivo por el cual el BCE estaría monetizando deuda americana sería algo tan prosaico como un “quid pro quo” por el papel de la FED en momentos muy complicados en la reciente crisis de la deuda soberana europea. Esta teoría se refiere a que la Reserva Federal habría permitido liquidez en dólares a Europa cuando el BCE no quiso/pudo actuar comprando deuda por la negativa del Bundesbank y ahora está devolviendo el favor.
Por último se baraja una tercera hipótesis, las futuras medidas que pretende implementar el BCE deberían suponer una devaluación del euro. Así que no parece muy extraño que muchos inversores estén empezando a invertir en una divisa que pueda apreciarse por este hecho.
En cualquier caso no tiene mucho sentido que la FED o el BCE efectúen operaciones a través de Euroclear, esto solo encarece la operación al utilizar un intermediario. Por el contrario resulta muy extraño que en esta época, en la que todo queda registrado, no se sepa quién o quienes están realizando operaciones de tanta envergadura, lo que hace suponer que detrás de ellas tiene que haber una institución muy poderosa.
Fuentes: www.treasury.gov, www.datosmacro.com
miércoles, 21 de mayo de 2014
Anécdotas sobre el Euro
Y Merkel, ante el asombro de todos, se echó a llorar. “Das ist nicht fair ”, “Ich bringe mich nicht selbst um” ( eso no es justo, no voy a cometer un suicidio ).
La escena sucedió en Cannes, a finales de 2011 durante una reunión de urgencia que se convocó entre los líderes mundiales , que habían acudido a la cita del G-20. El relato, en tres partes, es obra de Peter Spiegel para Financial Times, y ha sido publicado recientemente.
Aquella reunión de Cannes, en una época muy complicada para la zona Euro con la crisis de la deuda soberana, tuvo que dejar paso a un asunto que había adquirido máximo protagonismo. Días antes y sin el conocimiento de los máximos mandatarios de la zona euro, Papandreu había tenido la ocurrencia de someter a referéndum el rescate europeo a Grecia ( el segundo ) y sus consecuencias.
El ambiente en el país heleno era insostenible y los propios miembros de su partido y especialmente el ministro de finanzas, Venizelos, no daban crédito a la decisión unilateral del primer ministro. Papandreu llegó a ese callejón sin salida, bajo el convencimiento que las consecuencias sociales del nuevo rescate debían ser respaldadas por la mayoría de la población, no quería semejante responsabilidad sin ese apoyo.
Previamente a la reunión con Papandreu, que había sido convocado a Cannes, se reunían Sarkozy, Merkel, Lagarde, Juncker, Barroso y Van Rompuy. La idea era un frente común que consistía en cambiar los términos del referéndum griego, planteando si Grecia quería continuar en el Euro o salir de él, nada de preguntas sobre rescates.
Fue un momento de máxima incertidumbre ya que no se tenían muy claras las consecuencias de una posible salida de Grecia, se temía el contagio de España, Italia y Portugal. Merkel había intentado asesorarse por diferentes expertos que no habían podido determinar lo que resultaba más favorable.
La reunión con Papandreu resultó tensa, el ultimátum sobre la pertenencia al euro acabó con el primer ministro y en la misma reunión se buscó un tecnócrata que gobernaría provisionalmente, Papademus.
Paralelamente, el otro frente abierto importante era Italia y Berlusconi. Lagarde había viajado a Cannes con una propuesta de línea de crédito preventiva para el país de unos 80.000 millones de €, el rescate italiano no era posible por el tamaño de su economía. A cambio la supervisión de la Troika, pero Italia rechazó la ayuda económica aunque aceptó una supervisión ” light “ por parte del FMI.
Los mercados, en aquella época, estaban presionando fuertemente los soberanos periféricos, existía un riesgo cierto de implosión y durante la reunión principal se buscaban soluciones para atajar la crisis.
Aunque la presidencia de la cumbre debía corresponder a Sarkozy, ya que se efectuaba en su territorio, presidía la mesa Barack Obama. Algo que resultó un tanto desconcertante ya que el asunto a tratar era la crisis de la zona euro.
Las posiciones son bien conocidas, EEUU creía que el BCE debía de actuar de forma similar a la FED, comprando deuda soberana de forma ilimitada para disipar todas las dudas. Alemania se oponía firmemente a esta posibilidad, no aceptaban bajo ningún concepto que el dinero de los alemanes se destinase a salvar economías de países con políticas y políticos irresponsables. Además el BCE fue creado a imagen y semejanza del Bundesbank, eso le impedía monetizar deuda y cualquier decisión en este sentido necesita el visto bueno de Jens Weidmann.
Durante la reunión, Obama propuso una solución alternativa que habían estado elaborando junto al FMI, además contaba con el beneplácito de Sarkozy. La propuesta consistía en la emisión de 140.000 millones de € en DEG ( Derechos Especiales de Giro ) por parte del FMI para actuar como cortafuegos en la crisis de la deuda soberana.
Los DEG son la moneda del FMI ( una moneda que está formada por tres divisas, dólares, euros y yenes, que cotiza a un valor similar a la libra esterlina ). La propuesta parecía satisfacer a todos los allí reunidos, bueno a todos menos uno.
Fue en ese momento cuando Merkel, consciente que no tenía capacidad para decidir sin el visto bueno de Weidmann ( que además no aceptaba la propuesta ), presionada por el resto de líderes, no pudo evitar derramar alguna lágrima.
El veinticinco de mayo hay elecciones al Parlamento Europeo, y como Europa es una democracia tenemos la oportunidad de votar. Otra cosa muy diferente es que nosotros o el Parlamento podamos decidir gran cosa.
Fuentes: www.ft.com, parte1, parte 2, parte 3
La escena sucedió en Cannes, a finales de 2011 durante una reunión de urgencia que se convocó entre los líderes mundiales , que habían acudido a la cita del G-20. El relato, en tres partes, es obra de Peter Spiegel para Financial Times, y ha sido publicado recientemente.
Aquella reunión de Cannes, en una época muy complicada para la zona Euro con la crisis de la deuda soberana, tuvo que dejar paso a un asunto que había adquirido máximo protagonismo. Días antes y sin el conocimiento de los máximos mandatarios de la zona euro, Papandreu había tenido la ocurrencia de someter a referéndum el rescate europeo a Grecia ( el segundo ) y sus consecuencias.
El ambiente en el país heleno era insostenible y los propios miembros de su partido y especialmente el ministro de finanzas, Venizelos, no daban crédito a la decisión unilateral del primer ministro. Papandreu llegó a ese callejón sin salida, bajo el convencimiento que las consecuencias sociales del nuevo rescate debían ser respaldadas por la mayoría de la población, no quería semejante responsabilidad sin ese apoyo.
Previamente a la reunión con Papandreu, que había sido convocado a Cannes, se reunían Sarkozy, Merkel, Lagarde, Juncker, Barroso y Van Rompuy. La idea era un frente común que consistía en cambiar los términos del referéndum griego, planteando si Grecia quería continuar en el Euro o salir de él, nada de preguntas sobre rescates.
Fue un momento de máxima incertidumbre ya que no se tenían muy claras las consecuencias de una posible salida de Grecia, se temía el contagio de España, Italia y Portugal. Merkel había intentado asesorarse por diferentes expertos que no habían podido determinar lo que resultaba más favorable.
La reunión con Papandreu resultó tensa, el ultimátum sobre la pertenencia al euro acabó con el primer ministro y en la misma reunión se buscó un tecnócrata que gobernaría provisionalmente, Papademus.
Paralelamente, el otro frente abierto importante era Italia y Berlusconi. Lagarde había viajado a Cannes con una propuesta de línea de crédito preventiva para el país de unos 80.000 millones de €, el rescate italiano no era posible por el tamaño de su economía. A cambio la supervisión de la Troika, pero Italia rechazó la ayuda económica aunque aceptó una supervisión ” light “ por parte del FMI.
Los mercados, en aquella época, estaban presionando fuertemente los soberanos periféricos, existía un riesgo cierto de implosión y durante la reunión principal se buscaban soluciones para atajar la crisis.
Aunque la presidencia de la cumbre debía corresponder a Sarkozy, ya que se efectuaba en su territorio, presidía la mesa Barack Obama. Algo que resultó un tanto desconcertante ya que el asunto a tratar era la crisis de la zona euro.
Las posiciones son bien conocidas, EEUU creía que el BCE debía de actuar de forma similar a la FED, comprando deuda soberana de forma ilimitada para disipar todas las dudas. Alemania se oponía firmemente a esta posibilidad, no aceptaban bajo ningún concepto que el dinero de los alemanes se destinase a salvar economías de países con políticas y políticos irresponsables. Además el BCE fue creado a imagen y semejanza del Bundesbank, eso le impedía monetizar deuda y cualquier decisión en este sentido necesita el visto bueno de Jens Weidmann.
Durante la reunión, Obama propuso una solución alternativa que habían estado elaborando junto al FMI, además contaba con el beneplácito de Sarkozy. La propuesta consistía en la emisión de 140.000 millones de € en DEG ( Derechos Especiales de Giro ) por parte del FMI para actuar como cortafuegos en la crisis de la deuda soberana.
Los DEG son la moneda del FMI ( una moneda que está formada por tres divisas, dólares, euros y yenes, que cotiza a un valor similar a la libra esterlina ). La propuesta parecía satisfacer a todos los allí reunidos, bueno a todos menos uno.
Fue en ese momento cuando Merkel, consciente que no tenía capacidad para decidir sin el visto bueno de Weidmann ( que además no aceptaba la propuesta ), presionada por el resto de líderes, no pudo evitar derramar alguna lágrima.
El veinticinco de mayo hay elecciones al Parlamento Europeo, y como Europa es una democracia tenemos la oportunidad de votar. Otra cosa muy diferente es que nosotros o el Parlamento podamos decidir gran cosa.
Fuentes: www.ft.com, parte1, parte 2, parte 3
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