jueves, 24 de marzo de 2016

Oro parece, plátano es

“ Esta cartera puede llegar a invertir hasta el 100 % en activos de renta variable, con la posibilidad de invertir en activos de renta fija, activos alternativos ( como inversiones en el sector inmobiliario, commodities, hedge funds…etc . ) y activos financieros estructurados, ya sea de manera directa o indirecta a través de participaciones en fondos de inversión o ETF.

La cartera puede asumir riesgo de divisa, que se deriva de la exposición a los activos en los que se invierte. Las inversiones se realizan a través de una gestión activa sin establecer límites máximos por sector, países, cualificación crediticia, divisa ni de cualquier otro tipo a la hora de seleccionar los activos que componen la cartera. “


Este texto pertenece a un contrato de un tipo de inversión que se puede contratar en las oficinas bancarias de por lo menos una entidad financiera de ámbito nacional, no me consta que el resto de entidades lo comercialicen con estas condiciones.

Generalmente lo contratan personas de una franja de edad superior a los 70 años, ya que fiscalmente la ley les permite tributar sobre los rendimientos obtenidos al 8 %. Por tanto estamos hablando de personas que nacieron alrededor del 1945 ( o antes ), lo que me lleva a la siguiente cuestión.

¿ Qué nivel de estudios tiene este colectivo ?
En realidad tampoco es muy relevante ya que la mayoría de personas con estudios superiores no entenderán lo que es un hedge fund o activos financieros estructurados, por poner un ejemplo. No por falta de capacidad para comprenderlo sino porque no les atañe ni les interesa lo más mínimo.

Según las publicaciones oficiales del Ministerio de Educación y siempre teniendo en cuenta que el intervalo al que hacen referencia es de los 25 a los 64 años, lo que desvirtúa notablemente la información ya que los más jóvenes son los que más estudios poseen en general, vemos que en el 2008 ( los de 64 años ahora ya tendrían más de 70 ) el 29 % de la población tenía estudios superiores, el 22 % bachillerato o equivalente y el 49 % restante estudios primarios o básicos.

Los últimos datos publicados por el INE, que hacen referencia al 2014 y con una franja de edad de 55-64 años, indican que el 18 % de mujeres y el 24 % de hombres tienen estudios superiores ( el 65 % de las mujeres el 57,6 % de los hombres primarios ).

Recientemente recibí una consulta de un anónimo sobre esta inversión, ya que a un familiar suyo le habían colocado algo que no comprendía muy bien.

El comercializador de esta maravilla es VidaCaixa , aseguradora de CaixaBank , y recibe el nombre de “renta vitalicia inversión flexible”. Esta renta vitalicia tiene una parte de la inversión en renta fija y otra en lo que quieran ( tal como estipula la cláusula anterior ), abona una renta mensual que consume capital, es decir transcurridos x años el capital es cero ( aunque la renta se continúe abonando si sobrevive el tomador ).

Si alguien se quiere complicar la vida para conseguir un 2,5% - 3 % puede acudir a las obligaciones a 30 años del Tesoro, no hace falta contratar algo que no tienes forma de saber dónde está invertido en cada momento y que además está pensado a un horizonte temporal similar.

Por otro lado si lo que se pretende es aprovechar alguna de las ventajas fiscales que ofrece la reinversión en rentas vitalicias por ganancias patrimoniales, se puede optar por una modalidad mucho más sencilla, aunque con una rentabilidad más ajustada a la situación actual.

Fuentes: www.tesoro.es, www.ine.es, www.mecd.gob.es

domingo, 20 de marzo de 2016

Autolegislación bancaria - cláusula cero

Desde principios de marzo el Euribor a un año, índice que se emplea para determinar el interés de la mayoría de hipotecas, ha entrado en territorio negativo. La última publicación lo sitúa en el - 0,003, con un máximo del - 0,028 durante el mes, valores que están muy alejados de poder provocar que alguna hipoteca quede con interés negativo, de momento.

Por si acaso, y según publican algunos medios, el Banco de España ya habría aconsejado a los bancos que ante la posibilidad futura que alguna hipoteca resultase a tipo negativo, se aplicase un tipo de interés del cero. Resulta curiosa la interpretación que hace el BdE al marcar una nueva cláusula suelo, que no figura estipulada contractualmente en ningún lugar. Cabe suponer que sus expertos todavía no han superado la lección de los números naturales y hasta que no descubran los números enteros se encuentran sumidos en el desconcierto.

Sin embargo, su jefe actual, el ex – Goldman Draghi, sí que avanzó un poquito más en sus conocimientos ( se especula que llegó a los números irracionales ) y este mes acordó una serie de medidas que pretenden impulsar la economía por enésima vez.

La que más llama la atención es la de pagar a los bancos por pedir prestado, que pretende incentivar la concesión de préstamos por parte de la banca y si es posible crear otra burbuja que a corto plazo cree el espejismo de que la economía se recupera, la clásica patada a seguir que adoctrinan las más prestigiosas escuelas MRA ( Master on Rugby Administration ) del mundo.

El invento de Draghi se realizará a través de las TLTRO ( barra libre de liquidez ), existirán cuatro oportunidades de acudir ( junio, septiembre, diciembre y marzo de 2017 ) inicialmente el tipo de interés será del 0 % y a un vencimiento de 4 años. Al segundo año el BCE comprobará que incremento de préstamos han tenido los bancos respecto al inicio, si han conseguido el 2,5 % o más el tipo de interés del TLTRO que recibieron será del -0,4 %. Es decir, que el BCE acabará pagando un 0,4 % a los bancos que le pidieron prestado.

Volviendo al Banco de España y su recomendación de hacer caso omiso a la fórmula matemática que determina el tipo de interés si no le satisface el resultado, el argumento que esgrimen hace referencia a que el tipo de interés no puede ser negativo ya que el banco está asumiendo un riesgo de impago por parte del prestatario y que la bajada del Euribor no mejora ese riesgo, ya que la solvencia de ese individuo o su estabilidad laboral no guardan relación con el interés negativo.

El argumento del supervisor es muy precario, además de incoherente. Para empezar existen actualmente unos 7 billones de bonos a tipos de interés negativos, es decir, el que presta dinero financiando al emisor del bono asume un riesgo y recibe una tasa negativa de interés, y el hecho que el emisor pueda ser un Estado que año tras año incrementa su deuda e incumple su déficit no parece mejorar las perspectivas de cobro ni la capacidad de generar riqueza por parte del país.

Por otra parte sí que mejora la solvencia del prestatario con los tipos negativos, un ejemplo sencillo: si debo 100.000 € y el interés que debo pagar es del -1 % ( por hacerlo fácil ), al cabo de un año se habrá reducido en 1.000 € mi deuda ( independientemente de las cuotas periódicas ), lo que supone menor deuda y por tanto alguna mejora.

Ya hace algún tiempo, bancos noruegos tuvieron que asumir tipos de intereses negativos en hipotecas residenciales y no buscaron pretextos, ni incumplieron lo que contractualmente estaba estipulado.

En cualquier caso las hipotecas más baratas de la época de la burbuja inmobiliaria que el BdE no quiso ver, pero sí sus inspectores, tenían un diferencial del 0,35 o superior. Así que habrá que esperar acontecimientos para ver qué sucede con el Euribor a un año, de momento los ejemplos de hipotecas con líbor que debían aplicar tipos negativos han sido incumplidas por los bancos, transformando unilateralmente el interés resultante en 0 %.




domingo, 6 de marzo de 2016

PSOE + C’s = PC’sE

Chacón: "Azul y naranja son la misma derecha” , 3 de diciembre de 2015.

Alejo Vidal- Quadras recomienda votar a Ciudadanos, 8 de diciembre de 2015.

Pedro Sánchez “ No veo a alguien de izquierdas votando a Ciudadanos “, 11 de diciembre de 2015.

Pedro Sánchez “ Ciudadanos son las nuevas generaciones del PP “, 2 de diciembre de 2015.

Albert Rivera “ Apoyar al PSOE o al PP sería defraudar a la gente “ 16 de diciembre 2015.


… etc,

Existen infinidad de declaraciones de nuestros íntegros políticos, que solo desean cumplir sus promesas, que cuestionan , solo un poquito, el nivel intelectual de los votantes de este país.

En el supuesto que exista nivel intelectual, cosa que aún no ha sido demostrada por los estudios demoscópicos que constatan la realidad sociológica de nuestro país, antes este tipo de constataciones respondían a estudios de ámbito científico, ahora es suficiente con un espectro de 1.000 habitantes ( preferiblemente con teléfono fijo ) cuidadosamente seleccionados para no desvirtuar el resultado que previamente hemos, mejor dicho nos han y espléndidamente remunerado, determinado.

El neoliberalismo deja muy pocas opciones de elección, lo correcto es la socialdemocracia ( progresistas ) o los democristianos ( conservadores ), lo demás es Irán, Venezuela, ultraderecha o izquierda radical, que viene el coco ( no confundir con las cocos de Deutsche Bank ), quemar iglesias, corromper el pensamiento de la gente de bien, dejar en libertad a titiriteros peligrosos, difamar y perseguir a personajes ejemplares ( Rato, Blesa, Matas, Urdangarin, Millet, Botín hermano, Pujol, Casa Real …etc ).

Aunque parezca de primero de párvulos ( ahora tendrá un nombre más cool ), socialdemocracia y democristianos son gente de bien, centrados, y a favor de la continuidad de un sistema que en los últimos años ha provocado muchísima desigualdad, pero al fin de al cabo es conocido y los que se aprovechan de este sistema son previsibles, egoístas y por tanto manipulables en el sentido que conviene. Esto genera esa estabilidad que tanto gusta a los mercados, y que los políticos, patrocinados por empresas que extrañamente forman parte de los mercados, suelen predicar como necesaria para el buen funcionamiento del país.

Durante años se han alternado en el poder en nuestro país y en la mayoría de países europeos, socialdemocracia y democristianos ( actualmente serían Sánchez, Rajoy y Rivera, a nivel nacional ) es tranquilidad, las grandes empresas continuarán imponiendo sus intereses y por tanto la economía funcionará en el sentido que conviene. Se ha oído en innumerables ocasiones que C’s era el partido del Ibex 35, pero es que lo son también el PP y el PSOE con sus innumerables leyes que han beneficiado a determinadas empresas y que luego , estas, han sabido premiar con puestos en consejos de administración.

El neoliberalismo económico pretende predicar que el Estado debe intervenir lo menos posible y que el mercado regulará, esto explicaría porque España tuvo que rescatar con capital de todos los contribuyentes a unas cuantas cajas de ahorro. No, es que se rescató a los depositantes , los que tenían menos de 100.000 € estaban ya protegidos por el Fondo de Garantía de Depósitos, así que en todo caso se protegió a los que tenían más de esa cantidad y por el exceso de la misma, así que a cuántos depositantes se rescató realmente, seguramente no era un porcentaje muy elevado respecto a la mayoría, aunque seguramente sí que correspondía a un sector que el neoliberalismo debía proteger, lobo no come lobo.

De hecho resulta bastante habitual que en este sistema existan transferencias de capital público al sector privado, es la happy hour que pagamos todos para “ seguir tranquilos”, que haya corrupción tranquila y políticos que llevan haciendo todo lo posible para que no vuelva a ocurrir, por lo menos lo dicen, que con la intención ya es suficiente, que majos que son y qué bien salen en el “hormiguero”.

Llegados a este punto que el PSOE ya no tenga ni la S ni la O, e incorpore la C’s no debe extrañar a nadie, pero lo que no puede exigir es que el demonio antisistema, que no es socialdemócrata ni democristiano, le apoye. Para eso ya está el PP, solo hace un lavado de cara y todos los pro-sistema contentos.

En cualquier caso, España tiene comprometida su política económica por los tratados de la UE, así que gobierne quién gobierne, hasta el maligno, pocas opciones existen de efectuar grandes cambios sin cuestionar la pertenencia a esta democrática unión que nos honra a todos sus ciudadanos con una multitud de muertes diarias de refugiados en su intento de alcanzar El Dorado ( una vez hemos destruido su hábitat ), claro, que ya sabemos que son muy peligrosos, sobre todo los niños.

Qué maravilla la declaración universal de los derechos humanos, versión neoliberalismo 5G.



jueves, 3 de marzo de 2016

Las fintech y el futuro de la banca

Funding Cercle, Kreditech, Atom, Klarna, Ourcrowd, Adyen, Wealthfront…etc, son algunas de las empresas más conocidas del sector fintech, término que hace referencia a las empresas que ofrecen productos y/o servicios financieros aprovechando las mejoras tecnológicas.

Cada vez resulta más evidente que el sector financiero va a sufrir cambios notables en su funcionamiento, ya que muchos servicios que hasta no hace mucho eran monopolio de los bancos están empezando a dejar de serlo ( financiación, medios de pago, servicios de inversión, trading… etc ).

En un escenario en que los tipos de interés rondan el 0 % y penalizan a la banca con tipos negativos en la facilidad de depósito del BCE, con la perspectiva que el próximo 10 de marzo empeoren más las condiciones, resulta más complicado para los bancos obtener rentabilidad.

Eso sin tener en cuenta los misteriosos activos que conforman los balances de los bancos y que en cualquier momento pueden provocar un terremoto, como recientemente pasó con un conocido banco alemán que es el que más exposición tiene a nivel mundial a derivados financieros, solamente unas 20 veces el PIB de Alemania, y que seguramente será contraparte de casi todos los bancos del planeta. De momento los CDS ( Credit Default Swap ) de los top European Banks se han relajado un poco, aunque en el pódium tenemos 2 españoles a fecha 1 de marzo.

Otro problema para la banca es el de ocho millones de españoles, aproximadamente, que han sido bautizados como “millennials”. Este término hace referencia a la generación comprendida a los nacidos entre 1980 y 1995 y que son “ nativos digitales “, y que se supone que en la actualidad y en los años venideros ostentarán cargos de responsabilidad en ámbitos profesionales.

Los “millennials” , al parecer, prefieren efectuar sus gestiones y contrataciones por internet, evitando desplazamientos innecesarios y contrastando las mejores opciones/ofertas por medio de aplicaciones y/o la influencia de su círculo social ( redes sociales ). Esto también empuja a la banca tradicional a ofrecer mejores canales a través de la tecnología, lo que han convenido bautizar como digitalización.

La digitalización pretende ofrecer los mismos servicios bancarios pero a través de los diferentes dispositivos que existen ( móvil, Tablet, ordenador… ), ya que se prevé que esta tendencia que ya han integrado los millennials será la que predominará en el futuro.

Esto supone un cambio importante en la banca tradicional, por un lado se reducirá la estructura necesaria para desempañar la actividad, lo que se traduce en una reducción de la red de oficinas, departamentos y personal en general. Por otra parte será necesario un cambio importante ante el nuevo know-how de las fintech, respecto a unos bancos con estructuras muy jerarquizadas con dirigentes alejados de esta nueva realidad.

Las fintech ofrecen ideas y modelos que son innovadores respecto a la banca, Kreditech, por ejemplo, ofrece financiación a clientes con un modelo de evaluación de riesgo ( scoring ) muy innovador, su algoritmo investiga la información en las redes sociales, sus círculos de amistad, sus hábitos de compra...etc, algo que parece muy alejado del concepto de solvencia de la banca tradicional.

Los “robo advisors” , un curioso nombre para los “asesores financieros online”, con empresas como Wealthfront o Betterment, ofrecen asesoramiento para invertir en ETF’s ( fondos de inversión cotizados ). Los Exchange Traded Funds permiten comprar o vender al momento ( cómo ocurre con las acciones ) a diferencia de los fondos de inversión que deben esperar al cierre del mercado para calcular el valor liquidativo. Los robo-advisor son algoritmos que realizan las inversiones después de realizar un cuestionario que determina el riesgo que se desea asumir y que aplican comisiones muy inferiores a las de la banca. Otra cuestión más discutible es quién consigue mejores rentabilidades, si el robo- advisor o el robo- comercial que asesora en persona.

Recientemente BBVA se hizo con el 30 % de Atom, una fintech de Reino Unido que ofrece crédito exclusivamente por internet. Algunos ven en esta operación una inversión en aprendizaje más que una búsqueda de beneficios económicos.

El camino hacia un modelo diferente ha comenzado, parece que se ha impuesto el modelo ING. En general todo se reduce a reducir costes al máximo, a veces esto supone deslocalizar empresas y explotar a personas en países que lo permiten e incentivan, y otras cambiar capital humano por tecnología. Parece que los consumidores solo exigen un precio menor sin reparar en que eso es su autodestrucción.


lunes, 18 de enero de 2016

El mono lanzando dardos

En 1973 el profesor de Princeton Burton Gordon Malkiel publicó el libro “ Un paseo aleatorio por Wall Street “, cuestionando la racionalidad de los mercados financieros. De hecho no solo lo cuestionaba sino que consideraba el comportamiento de dichos mercados como algo totalmente aleatorio, como un juego de azar.

En su libro defiende que un mono con los ojos vendados lanzando dardos tendría más éxito en sus inversiones que los expertos de Wall Street, una historia célebre que me parece adecuado recordar ante la remota posibilidad que los ahorradores con depósitos se vean tentados por las bajas rentabilidades y se dejen asesorar por expertos de su entidad financiera de referencia, en busca de mayores rentabilidades.

The Wall Street Journal aceptó la sugerencia de Malkiel y se dispuso a realizar el experimento. Eso sí, como consideró que sería peligroso permitir a un mono con los ojos vendados lanzar dardos ( en realidad no más que permitir que según que personajes hayan dirigido entidades financieras en nuestro país ), el experimento lo realizaron empleados del diario.

El resultado de la cartera elegida caprichosamente por los dardos fue sorprendente, el “mono” batió al 85 % de los fondos de inversión, gestionados por profesionales, referenciados al mercado americano. Se podría cuestionar la fiabilidad del experimento alegando una cuestión de suerte, aunque esto no debería suceder si no se tratase de un juego de azar, en el mejor de los casos si se tratase de una “ciencia” analítica, el mono hubiese podido empatar con los profesionales debido al azar o suerte del principiante.

Como han pasado muchos años desde entonces, podemos pensar que los métodos actuales que permiten las nuevas tecnologías han mejorado la capacidad de análisis de los gestores de fondos o expertos asesores financieros. En un artículo publicado el año pasado por un diario económico de referencia, se comparó la rentabilidad de los fondos de inversión referenciados al Ibex 35 en los últimos diez años, con fecha 31 de marzo de 2015. El resultado de la década es que solo 2 fondos de 56 lograron batir al índice, teniendo en cuenta los dividendos de las acciones que conforman dicho índice y que también reciben las gestoras de los fondos.

Daniel Kahneman, psicólogo premio Nobel de Economía, en su muy recomendable libro “ Pensar rápido, pensar despacio “ hace referencia a la ilusión de la aptitud inversora. Diariamente se compran y venden millones de acciones, en base a que unos creen que el precio de aquella acción es alto y otros que es bajo, en ambos lados de la operación hay en la mayoría de casos profesionales que tienen acceso a la misma información y sin embargo discrepan sobre el valor de aquel título, una industria que mueve miles de millones parece basarse en la ilusión de la sagacidad. ¿ Existe un valor según el cual una acción tendría su precio exacto ? Es decir, nadie compraría ni vendería ese título.

El autor explica en su libro como fue invitado a hablar ante unos asesores financieros de una firma que proporcionaba servicios de inversión a clientes acaudalados. Para preparar su ponencia solicitó a la empresa que le facilitase algunos datos, recibiendo una hoja de cálculo que resumía los resultados de las inversiones realizadas por 25 asesores anónimos de la firma en los últimos ocho años.

Entonces se dispuso a confeccionar un cálculo de los coeficientes de correlación entre pares de años con la finalidad de determinar si existían diferencias de aptitud entre alguno de los asesores, es decir, si de forma persistente algún asesor conseguía mejores resultados para sus clientes año tras año. El resultado que obtuvo tras realizar 28 correlaciones fue cero, el resultado que se esperaría de un juego de azar, no el que correspondería a un juego de inteligencia.

La ilusión de aptitud inversora se podría explicar psicológicamente porque las personas que se dedican a esta actividad están traduciendo a la práctica unas aptitudes muy superiores. Consultan datos y previsiones económicas, examinan balances y demás datos financieros, evalúan la dirección de las empresas y la competencia… etc. Este tipo de actividad requiere una amplia formación y es complejo, y las personas que se dedican lo hacen de forma seria, pero la aptitud para efectuar estas valoraciones desgraciadamente no supone aptitud para que una inversión tenga éxito, en este sentido parecen ignorar su ignorancia.

En cualquier caso nos resulta más confiable la imagen de un señor/a explicándonos todos sus análisis, ataviado como corresponde y transmitiéndonos sentimientos, que la disparatada idea de apostar esos ahorros que tanto han costado de una forma tan poco ortodoxa, aunque el resultado final no difiera en exceso en promedio.

No es lo mismo que el Sr. Rato, por ejemplo, nos aconsejase comprar acciones de Bankia que lo hubiese hecho un mono con los ojos vendados que tras lanzar sus dardos, y obtener la cualidad de comunicarse, nos indicase sus temores ante semejante inversión.

De hecho lo intento pero fue encerrado en un zoológico tras el informe negativo del Banco de España, contradiciendo a dos de sus peritos designados para tal fin, en uno de los sainetes más esperados de la temporada que será representado en la Audiencia Nacional.

martes, 12 de enero de 2016

La justicia cuántica del Hacienda somos todos

Aunque muchos ya lo intuían en sus más íntimos pensamientos, en rara ocasión osaban plantearlo públicamente, algo no acababa de encajar. Casi como la teoría cuántica que dejaba insatisfechos a físicos de la talla de Einstein, resultaba desconcertante que en el mundo micro las partículas se comportasen de una forma tan caprichosa e impredecible, al punto de cuestionar el realismo ( las partículas poseen unas propiedades físicas determinadas independientemente de que las midamos u observemos ) y el localismo ( los sucesos que se producen en un determinado lugar no se transmiten de forma instantánea a cualquier punto del universo ).

Para poner un poco de orden en el descarriado mundo micro, incluyendo el principio de incertidumbre de Heisenberg, se postuló como premisas que Hacienda somos todos y que la justicia es igual para todos los ciudadanos ( entiéndase del mundo micro ), esto facilita enormemente el comportamiento esperado de las partículas diminutas que conforman el bien supremo, el nivel macro de la sociedad.

A nivel macro la física se vuelve más comprensible y Newton resulta suficiente para poder explicar este universo que nuestros ojos pueden corroborar. Amnistías fiscales que beneficiaban a determinados personajes del mundo macro, comenzaron a poner en duda los postulados que regían la física. Sin embargo las explicaciones siempre coherentes de los creadores del modelo de nuestro universo ibérico, parecían satisfacer a la mayoría del mundo micro, de hecho seguían ganando elecciones aunque de forma más ajustada.

La importancia de Hacienda somos todos, un postulado repetido hasta la saciedad para que nadie olvide pagar sus impuestos, viene referida a un ardid jurídico que en su momento fue bautizado como doctrina Botín.

Hay que comprender que las leyes que rigen el mundo macro son un poco diferentes de las de mundo micro, así el artículo 125 de la Constitución Española dice:

Los ciudadanos podrán ejercer la acción popular y participar en la Administración de Justicia mediante la institución del Jurado, en la forma y con respecto a aquellos procesos penales que la ley determine, así como en los Tribunales consuetudinarios y tradicionales."

Es importante resaltar que el artículo se inicia con “ los ciudadanos podrán ejercer la acción popular “, ya que a partir de este enunciado de un artículo de la CE, regla de reconocimiento del derecho español de donde se deriva el resto de legislación, el Tribunal Supremo concluye que no se puede juzgar, en este caso a Botín, sin la acusación de la fiscalía ni de la acusación particular. Es decir ha de existir una víctima que sea el denunciante y no es aceptable que quién denuncia no sea parte afectada. No voy a cuestionar el porqué del proceder del fiscal, al no acusar, ya que el mundo macro se rige por leyes diferentes a las del micro.

Paralelamente la misma doctrina sí que permitió juzgar a Atutxa por desobediencia, en el caso de Botín se trataba de una elusión fiscal ( este término hace referencia al timo no tipificado porque conviene que haya lagunas legales ) al no pagar a Hacienda las retenciones correspondientes de unas cesiones de crédito ( hacienda se limitó a perseguir a los clientes y obvió la actuación de Botín ). Se consideró que la desobediencia no tenía una víctima determinada y por tanto afectaba de igual forma a todos, así que aquí sí que se aceptó el juicio con la única acusación de la acción popular.

Si hacienda somos todos debería de aplicarse la doctrina Atutxa, si por el contrario no somos todos únicamente correspondería a la Abogacía del Estado en representación de la hacienda pública poder acusar, el fiscal del mundo macro no acusa habitualmente, cobra por ejercer de defensor de causas nobles y trascendentales.

Obsérvese que resulta indiferente el presunto delito cometido, solo interesa si quién acusa está facultado para ello, pudiendo resolverse que no procede el juicio. Es interesante resaltar como el artículo 125 de la CE deriva en esta doctrina que pronunció el TS.

En el caso de Botín se recurrió al Tribunal Constitucional, aunque durante el proceso falleció el demandante y por interés general del mundo macro no hubo pronunciamiento. Algunas malas lenguas del mundo micro insinuaron que hubo acuerdo económico con los herederos del fallecido, en cualquier caso el TC dejó intacta la jurisprudencia que emana del TS ( eufemismo de doctrina Botín ).

Volviendo al inicio, para los que aun crean que nuestro mundo está regido por el realismo y localismo físico ( como creía Einstein ), el Teorema de Bell demostró que estas premisas son falsas. Es decir, que o bien las partículas no tienen propiedades predeterminadas ( exagerando un poco para que sea entendible, no tienen color, medida, peso… etc ) o existe una comunicación instantánea entre sistemas alejados en el universo ( algo que debería implicar una velocidad superior a la de luz ), o las dos afirmaciones anteriores son correctas.

De esto se podría deducir que nuestra realidad a nivel micro es casi incomprensible ( tragando y tragando y vuelve a tragar ), sin embargo a nivel macro todo se entiende perfectamente.



sábado, 26 de diciembre de 2015

Vollgeld

Vollgeld es un término germano que se podría traducir como dinero completo o lleno y que hace referencia a un sistema bancario de reserva cien por cien. En la actualidad el sistema que rige el funcionamiento de las entidades financieras es el de reserva fraccionaria, que como su nombre indica permite mantener una fracción o porcentaje de dinero en reserva sobre las inversiones o activos que posee.

En Suiza se va a someter a referéndum la posibilidad de cambiar al sistema de reserva total, tras una iniciativa popular, denominada “ Vollgeld Initiative”, que ha reunido más de 100.000 firmas ( Suiza tiene unos 8 millones de habitantes ). Sí, es cierto, existen países donde se puede mencionar la palabra referéndum sin que el Tribunal Constitucional deba intervenir, tras leer previa y cuidadosamente las instrucciones del gobierno de turno que de forma desinteresada les ha proporcionado su nombramiento.

Bien, esta no es una cuestión territorial de unos cuantos advenedizos que tras la ingesta de un brebaje “alquimiado” por el druida Artur Mas, han perdido sus capacidades intelectuales y pretenden votar. En realidad es mucho más trascendente ya que supone acabar con el privilegio que tienen los bancos comerciales de crear dinero de la nada, así que seguramente los gobernantes en España no tendrían inconveniente en permitir que una parte de los que les financian perdiesen pequeñas ventajas competitivas.

En una encuesta realizada en 2012 en Frankfurt se constató que la mayoría de personas creen que el dinero lo crea el gobierno o el banco central, igualmente el 90 % de los encuestados no aceptarían que la creación del dinero correspondiese a entidades privadas con fines lucrativos. En la actualidad casi la totalidad del dinero lo crean las entidades de crédito, de la forma más sencilla que se pueda imaginar, dándole a una tecla y realizando un apunte electrónico.

En Suiza, en el periodo 2003 – 2012, hubo un promedio de 340 mil millones de francos suizos, de estos solo 40 mil millones fueron creados por el banco central, los 300 mil millones restantes fueron debidos a la creatividad bancaria.

Como se desprende del término crear, los bancos no necesitan tener ese dinero para realizar la transacción electrónica, es suficiente que posean una ínfima parte en forma de reserva para cumplir con los criterios de solvencia que exige la normativa bancaria. En Suiza, con esta iniciativa, se pretende que los bancos solo puedan prestar lo que realmente tienen, bien sea porque los clientes han depositado su dinero o porque el banco central correspondiente se lo ha prestado.

Este sistema, prestar lo que se tiene, revolucionario y casi antisistema, valga la redundancia, convertiría el concepto de solvencia bancaria radicalmente. Según un estudio realizado por dos economistas del FMI, Michael Kumhof y Jaromir Benes, con este sistema de reserva completa se eliminarían los corralitos bancarios, se estabilizarían los aumentos/disminuciones repentinos de los préstamos bancarios, lo que supondría una mejora de las fluctuaciones del ciclo económico y se reduciría la deuda.

El sistema además acaba con el chantaje al Estado que supone la quiebra de una entidad financiera, ya que tanto las cuentas corrientes como los depósitos se separan del resto del negocio del banco, situándolas fuera del balance, lo que garantiza el dinero de los clientes incluso en caso de quiebra. No queda muy claro con que capital pueden contar los bancos para conceder préstamos si estas partidas se sitúan fuera del balance.

Aunque aún no existe fecha para el referéndum ya se ha confirmado la celebración de la iniciativa propuesta por parte de las autoridades.

Fuentes: www.vollgeld-initiative.ch