viernes, 25 de marzo de 2011

Intervención Encubierta

Finalmente , como era obvio , CatalunyaCaixa va a solicitar los 1700 millones al FROB . Cualquier inversor privado hubiese exigido el cese inmediato de los actuales dirigentes de la entidad , estarían mejor confinados en el Mont Sant Benet discurriendo con la media neurona que les queda una receta para la Fundación Alicia .

Lo normal es que la intervención de CatalunyaCaixa por parte del Banco de España vía inyección de capital llevase implícito el nombramiento de nuevos gestores , pero previo préstamo de 500 millones a favor de la Generalitat el Sr Mas se fue a negociar la futura intervención del Marc Márquez team y así obtuvo liquidez para sus escuálidas arcas a cambio de que Todó pueda perpetuarse durante un par de años más .

Para ser justos , he de decir que la situación heredada era desastrosa .Pero la ventaja de coger una empresa en un punto tan bajo es que por poco que hagas lo normal es que mejore . Aquí he de remarcar que me ha sorprendido , ha conseguido empeorar la situación y en tres años de gestión ha conseguido situar a la que era la segunda caja catalana en la peor del estado .

Supongo que como estaba acostumbrado a verse en los últimos puestos de cualquier clasificación con Caixa Manresa ha pensado que se sentiría más cómodo en su hábitat natural . Ahora comprendo el porqué de sus continuas subidas de sueldo y su estratosférico bonus , claro , ha cumplido con creces con su objetivo , y no era fácil , hundir la entidad .

Para continuar con su estrategia , intuyo , que debería cerrar el 90 % de oficinas que le quedan y quedarse con unos 600 empleados , así volvería a estar en la diminuta entidad que dirigía .

Por fin Moody’s la ha calificado de bono basura , algo que le debería de enorgullecer , pero de cara a la galería , con su sonrisa perenne , argumenta que la agencia no ha tenido en cuenta la recapitalización .

Vamos a ver , Sr Todó , cualquier estudiante de primaria que no acabe sus estudios , cualquier alienígena que no tenga ni idea de lo que es el dinero , lo habría hecho como mínimo igual que usted .

Que necesito dinero porqué no cumplo con los parámetros de solvencia , el estado me lo da . Que quiero una plantilla motivada , les propongo una reducción de sueldo . Que tengo que deshacerme de una parte de la plantilla vía prejubilación , los maltrato para que se lleven la indemnización a la competencia . Que quiero ser una entidad de referencia en el trato con el cliente , dejo la red de oficinas sin empleados . Que mi objetivo es captar clientes , publicito que he hecho 125.000 nuevos y no se sabe como los recursos han disminuido un 1,9 %.

Ahora , sagaz y ágil cual lechuza manca , propondrá a los mismos empleados que les quiere reducir el salario , que le compren acciones para que él gestione la futura rentabilidad de los bonos basura . Al fin y al cabo , la basura una vez reciclada puede convertirse en combustible o material de provecho y como la mayoría de empleados deben tener la memoria de una lubina transgénica , cabe esperar un éxito sin precedentes.

Me gustaría pensar que hay vida inteligente en CatalunyaCaixa , pero como dijo Einstein :

Hay dos cosas infinitas : el Universo y la estupidez humana . Y del Universo no estoy seguro.

sábado, 19 de marzo de 2011

CatalunyaCaixa y un cuento Chino

El otro día un amigo me explicaba lo difícil que le resultaba ir a trabajar cada mañana , se ve que desde hace un tiempo , demasiado , está viendo como una empresa histórica a la que ha dedicado muchos años de su vida padece el peor tipo de riesgo que una empresa puede sufrir , el riesgo estratégico .

Este tipo de riesgo corresponde a las decisiones que el equipo directivo toma para obtener los beneficios que toda empresa pretende , trazando una hoja de ruta para conseguir ese objetivo.

Así , hacía un paralelismo con el cuento del sastre y el rey . Me decía que no podía comprender como nadie más veía que el rey iba desnudo y había invertido buena parte de la riqueza del reino en ese supuesto traje maravilloso , todos los cortesanos alababan esa pieza sin parangón ya que de lo contrario evidenciaban que eran unos necios .

Yo , le recordé a mi amigo que esa maravillosa prenda solo la podían ver las personas inteligentes , según indicaba el sastre en el cuento , y que una de las posibilidades es que él no lo fuera.

Entonces , mi amigo me explicó que la empresa donde trabaja(CatalunyaCaixa ) en lugar de dedicarse al negocio básico que toda la vida había realizado una entidad financiera , comprar y vender dinero además de prestar servicios , se dedica a exclusivamente a vender una serie de productos .

Además , y aquí cambiamos de cuento y nos pasamos al cuento de la lechera , los directivos han cuantificado la supuesta ganancia que la comercialización de esos productos genera . Como ejemplo, me dijo , que la venta de un seguro cuya prima anual rondaba los 80 € le suponía un beneficio de 100 € , aquí no le rebatí ya que las matemáticas nunca han sido mi fuerte .

Que tenía que centrarse en la consecución de no sé cuantos seguros semanales y olvidarse de los clientes quejosos a los que les habían cobrado una comisión de mantenimiento de 10 € , aquí le dije que podía corresponder a una política de la entidad para deshacerse de los clientes poco rentables .

Entonces me dijo , por poner un ejemplo , que el Sr. Apolonio únicamente mantiene con ellos una cuenta corriente , donde paga un par de recibos al mes , con un saldo aproximado de 5.000 € ( remunerados al 0,01 % ) , le reclamaba la devolución de dicha comisión y que él a sabiendas que no podía abonársela , por no sé que parámetros de rentabilidad , le ofrecía la posibilidad de contratar un seguro con descuento para intentar elevar su reclamación al departamento correspondiente .

Luego , sin calculadora !!, me decía , este señor al año cuesta 0,5 € en intereses , y yo, sin saber mucho, puedo invertir este capital al 2% y conseguir 100 € de intereses , aunque le abone 10 o 20 € de comisiones seguiré ganando unos 80 € al año , aquí pensé , que pena no haber prestado más atención en las clases de matemáticas , otra vez me he de callar . No obstante , en un alarde sin precedentes , por mi parte , le espeté : ¿ Para qué quieres ganar 80 € si con el seguro ganas 100 € ?.

Entonces , rendido ante la evidencia , me dijo que personas con mi visión y valía eran los que ahora dirigían su empresa y que yo había demostrado con creces estar capacitado para formar parte del equipo directivo de la entidad , y que únicamente necesitaba empadronarme en Manresa.

Esto último no lo comprendí , aunque tampoco estoy muy ducho en geografía.

domingo, 13 de marzo de 2011

¿ Estarías a favor de vincular el sueldo a la productividad ?

Esta pregunta aparece en forma de encuesta en “La Vanguardia .es “ y por el momento arroja un devastador 81 % a favor .

Vayamos por partes , para empezar habría que delimitar que concepto tiene la empresa por productividad y a que periodo de tiempo se refiere esta . Es decir , se prima la venta agresiva que practican muchos comerciales actualmente , empleando el engaño sobre todo con personas mayores o se busca el modelo “ win to win “ .

En el primer caso obtendremos a corto plazo unos números espectaculares , ya que la falta de escrúpulos de los comerciales va a disparar las ventas . Así , el responsable , jefe o llamémosle como queramos del equipo va a presentar unos resultados que incluso lo pueden catapultar a un ascenso .

El problema vendrá más adelante cuando muchos clientes que se sienten engañados quieran cancelar el servicio contratado , estos , además , son clientes que aparte de no volver a querer saber nada de nosotros seguramente nos van hacer mala publicidad . Por suerte , cuando esto ocurra el cerebro que impulso al equipo a estas prácticas ya no tendrá que dar explicaciones ni a los clientes ni al equipo , ya que habrá prosperado en su carrera laboral .

En el segundo caso las ventas serán menos espectaculares , sobre todo a corto plazo , ya que se busca que el cliente esté satisfecho , esto requiere seducir y en lugar de vender hacer que el cliente compre . La ventaja de este método es que el cliente seguramente se fidelizará y además nos publicitará favorablemente . Por desgracia , este tipo de venta requiere paciencia , primero hay que poner la semilla y luego recoger la cosecha y seguramente los responsables se impacientarán con los resultados , más aún si por el método de comparación ven que hay un equipo que lo está haciendo genial ( los agresivos ) .

Por eso me parece de vital importancia el periodo de tiempo establecido para valorar la productividad , bajo mi punto de vista este periodo debería coincidir con el del plan estratégico de la empresa y en ningún caso ser inferior a 2 años . Así , es casi imposible engañar al sistema con prácticas que a largo plazo solo hacen que dañar la imagen de la empresa .

Por otro lado , si se quiere jugar a este juego , todos los participantes deberían de tener las mismas posibilidades . Si un equipo consta de 5 comerciales y un responsable , los demás equipos deberían tener el mismo número y aquí no vale la proporcionalidad .

Alguien pensará que si un equipo de 5 tiene que vender 100 unidades , un equipo de 3 tendría que hacer 60 y de esta manera se igualan , pero la realidad es que la planificación , las vacaciones , el trabajo administrativo y un sinfín de circunstancias hacen que se desvirtualice esta supuesta proporcionalidad , por no hablar de la composición arbitraria de los equipos por parte de los directivos favoreciendo a sus responsables de equipo favorito .

Conocedor de la subjetividad que supone formar equipos en igualdad de condiciones , la dificultad que representa formar equipos del mismo número de participantes y que los responsables de turno sean pacientes , mi respuesta no puede ser otra que NO.

Sería interesante ver de aquí a 3 años , por ejemplo , que productividad real obtuvieron estos directivos cortoplacistas que se ponen medallas por su buen hacer.

La productividad está relacionada con las horas invertidas, los costes de producción y los resultados , y en este país la mayoría de empresas creen que alargando la jornada laboral ( sin pagar horas extras ) se consiguen los objetivos bajo el método de la presión .

Algún día entenderán que el trabajador es más productivo en la medida que existe un buen clima laboral , entre otras cosas .

sábado, 12 de marzo de 2011

¿ Hasta cuando ?

Esta semana se han publicado los bancos y cajas con necesidad de capital para cumplir con los niveles de solvencia que Europa impone .

Encabeza el ranking la financiera del PP ( Bankia ) con un agujero de dimensiones considerables , no deja de impresionarme como esta sociedad sigue permitiendo los desmanes de los gestores con probada inutilidad al frente de empresas de tanta envergadura . Máxime cuando no son ni tan siquiera accionistas , socios o dueños de la empresa que destruyen , simplemente sus relaciones sociales le han proporcionado ese estatus . Aquí , concretamente , se llama Rato, supongo que todos recordamos al amigo de Aznar al frente de Telefónica... En fin, hay tantos ejemplos que no acabaría nunca de enumerarlos .

Como soy residente en Catalunya me queda un poquito más cerca el caso de CatalunyaCaixa , no voy a comentar algo que el mismo director general de la entidad ya anticipó , sonriente , respecto a las necesidades de la entidad . Si , que me preocupa el hecho de que una entidad con esa necesidad de liquidez haya concedido un crédito a la Generalitat de 500 millones .

Sin valorar que el rating de la deuda catalana ( la que contrae la Generalitat de Catalunya ) cae en picado , las agencias de calificación para mi perdieron la credibilidad hace años , si que es evidente los problemas que sufren las arcas catalanas y no se prevé que en un periodo corto de tiempo esta situación vaya a cambiar .

Si usted tuviese que conceder en estos momentos un crédito a la Generalitat , de forma objetiva y mirando ingresos menos gastos y capacidad de retorno , ¿ lo concedería ?.

Supongo que hay muchas empresas y particulares a las que se les ha denegado financiación o se le ha reducido considerablemente , por no mencionar el tipo de interés propuesto . Pero su entidad financiera le argumentará que el “scoring “ ( software de valoración de riesgo ) dictamina esta decisión . ¿ Habrá pasado por el scoring esta financiación a la Generalitat ?

Adolf Todó , en recientes declaraciones , ha dicho que no sufría presiones políticas , de lo que se deduce que miente más que habla o que realmente no las sufre porque hacen lo que quieren con él . Supongo que con esta operación consigue perpetuarse en la dirección de la entidad ya que sus amigos se tuvieron que ir tras las elecciones .

Ay ! el precio del poder … total si CatalunyaCaixa a él no le ha costado ni un duro . No tuvo que invertir capital alguno , ni forjar una empresa arriesgando patrimonio , así que hay que continuar en la “dolce vita “ y que sean otros los que paguen la cuenta .

Me sorprende o me preocupa lo mal que debe estar la Generalitat para que un político como Mas fuerce está situación cual jugador de ajedrez desesperado buscando un rey ahogado ( vendría a ser una desesperación para conseguir hacer tablas, o sea empatar ).

Se me ocurre más coherente suscribir la financiación con la Caixa , que no tiene los problemas de solvencia de la primera . Pero sí debe tener más sentido común y una idea clara de lo que es el negocio bancario .

Como supongo que ningún organismo regulador o de control va a hacer nada y todo va a seguir como siempre , a CatalunyaCaixa solo le queda continuar hundiéndose tras la OPA manresana .

Después de 2012

Cada vez parecen más frecuentes las catástrofes naturales , ayer Japón sufrió un tsunami y no hace mucho fue Nueva Zelanda quien padeció un terremoto. Sea porque ahora tenemos más información o porque las noticias solo se hacen eco de estas catástrofes la sensación es que suceden constantemente .

Hace un par de años , cayó en mis manos un libro sobre el 2012 . A diferencia de algunas novelas y demás historias sobre profecías , el autor es un investigador que empieza a documentarse para desmontar la teoría del fin del mundo y el calendario maya . Según narra , a medida que fue profundizando en el tema fue incrementándose su preocupación por la vulnerabilidad del planeta ante fenómenos cíclicos que padecemos .

Después de entrevistarse con científicos de diferentes campos , evidencia que efectivamente existen ciclos solares de radiación máxima y mínima , y que en épocas de máximos solares existen más catástrofes en la tierra , tipo huracanes , tsunamis , terremotos …etc

Asimismo , la tierra a lo largo de su historia ha sufrido cambios en su polarización y no es descartable desde la última vez que ocurrió ( 780.000 años ) , que estemos cerca de una nueva inversión de los polos . Lo que no está tan claro , según los científicos , es qué consecuencias tendría sobre el planeta , aunque supongo que un giro de 180 grados debe ser un poquito más impresionante que el Dragon Khan .

Las investigaciones científicas , según algunos científicos alocados o eso dice la comunidad científica prestigiosa ( con casa , segunda residencia , mujer e hijos y mascota ) , también ponen en peligro el planeta . Cuando empezó a funcionar el LHC ( el gran colisionador de hadrones ) algunos pensaron que era capaz de producir agujeros negros y que estos acabarían engullendo el planeta . Otros más “inconscientes “ hablan de los “strangelets “ o materia extraña, aunque realmente nadie sabe a ciencia cierta si existe tampoco es descartable la posibilidad .

Ahora bien , existe algo llamado física estadística y que hace referencia al grado de inexactitud que debemos esperar en cualquier ley física , ese porcentaje es raíz cuadrada de “n” . Así que según la magnitud de “n” el peligro puede ser grande o pequeño .

Otra posibilidad que arguye al autor es el movimiento de nuestro sistema solar a lo largo del universo , en ese viaje podríamos estar atravesando una carretera en mal estado ,sin descartar la siempre latente amenaza del impacto de un asteroide .

En cualquier caso , esto no tiene porqué coincidir con la fecha de los mayas , es más , los mayas no hablan de destrucción del planeta , hablan de cambio de era y se refieren a ello positivamente .

De todas formas , no está mal tener que plantearse que en una fecha determinada se acaba todo . Es entonces cuando puedes valorar si has hecho lo que tenias pensado , si te puedes ir tranquilo con tu obra o si dejas cuentas pendientes .

sábado, 5 de marzo de 2011

Tres años de Todó

Recientemente CatalunyaCaixa ha presentado los resultados del 2010 con unos beneficios de 109 millones , de estos 32 millones son por efecto fiscal . Esta cifra representa una pérdida del 30 % respecto al ejercicio anterior .

Todos los márgenes de la entidad han descendido por encima del 25 % y según la entidad sus necesidades de capitalización para obtener el famoso 10 % de core capital oscilan entre 1.500 y 1.700 millones de euros . Así , a primera vista , la primera cuestión que me planteo es ¿ de que se reía el Sr. Todó durante la presentación ?

El margen de intereses cayó un 33 % , este margen refleja la diferencia entre los intereses cobrados ( por ejemplo en préstamos ) y los pagados ( depósitos de clientes ) , dicho de otra forma por cada euro que se ganaba en 2009 ahora la entidad gana 0,66 céntimos . La partida que refleja el negocio tradicional bancario es demoledora , una tercera parte de los ingresos de la entidad se han evaporado , más sonrisitas Sr. Todó .

El margen de negocio o beneficio cayó un 26,5 % , este margen refleja el beneficio obtenido de un producto / servicio añadiéndole los costes de producción y distribución , lo están haciendo genial una cuarta parte a la basura .

El margen bruto ( antes de impuestos ) descendió un 29,4 % , vamos para troncharse de risa .

En esta vorágine de caída libre el margen de explotación solo se redujo un 27,5 % , este tiene en cuenta los gastos de personal y demás costes , a este ritmo en 2 años habrá conseguido eliminar del mapa una entidad histórica .

Supongo que el chiste del que se reía hace referencia a que se jacta de haber conseguido 125.000 nuevos clientes ( no sabemos los que se han ido ) y gracias a ello los recursos de la entidad lejos de incrementarse se han reducido un 1,9 % , es un crack .

Con este currículum , adereza la presentación diciendo que necesita 1.500 millones más . Claro que si, hijo mío , papá trabaja y tú te lo gastas.

Lo cierto es que el Sr Todó no tiene parangón , ahora en sus tiendas reparten una especie de noticiario , de color salmón , donde los clientes pueden disfrutar del buen hacer de la entidad en diferentes artículos de la prensa . En lugar de intentar pasar desapercibido y esperar a que amaine el temporal , como hizo ING en su día , continua echando leña al fuego .

En un artículo que he leído recientemente en www.cotizalia.com , el autor se hacía eco de una comunicación a la CNMV por parte de la entidad ( por cierto la sala de prensa de CatalunyaCaixa no ha actualizado en su web ninguna comunicación de hechos relevantes a la CNMV en el 2011 ) . Básicamente la comunicación hace referencia a una amortización anticipada de una emisión de bonos de 100 millones que inicialmente tenía vencimiento a 2 años , pero que el inversor podía cancelar trimestralmente previo aviso .

Concretamente el aviso se tenía que realizar con 15 días hábiles de antelación , el primer trimestre cumplía el 8 de febrero de 2011 y por tanto el aviso se debió de recibir con anterioridad al 19 de enero , curiosamente el 19 de enero CatalunyaCaixa vende su participación de Repsol a través de Repinvest ( participada por Criteria en más de un 60 % ) y envía sendos comunicados a la CNMV ( números de registro 136594 y 136584 ) la venta de acciones y la amortización de la emisión de bonos simples .

Las acciones de Repsol desde el 21 de enero no han parado de subir , la venta se produjo a 22,6 € , actualmente cotizan a 24,03 € . Evidentemente la operación se publicitó como un acierto para conseguir plusvalías y aumentar el core capital de la entidad .

El comprador del paquete de acciones , UBS , a parte de frotarse las manos tiene un presidente ejecutivo ( Oswald Gruebel ) que por segundo año consecutivo ha renunciado a cobrar el bonus, seguimos riendo Sr. Todó .

1. Artículo de cotizalia : www.cotizalia.com/.../fenomenos-financieros-paranormales-catalunyacaixa- 20110121-4734.html - En caché