Los bonos son instrumentos de financiación de organismos públicos y privados . Básicamente consiste en emitir unos títulos con un vencimiento determinado pactando un tipo de interés.
Dentro de poco la Generalitat de Catalunya emitirá una emisión a un año al 4,75 % de interés , es decir , invertimos 1.000 € y al cabo de un año nos devuelven los 1.000 € más 47 ,5 € de intereses . Existen muchas modalidades de bonos y formas de liquidar los intereses , en ocasiones se liquidan trimestralmente o semestralmente , incluso al descuento (comprar 1.000 € costaría 954,6 €).
En cualquier caso lo que hacemos es prestar dinero al emisor y como prestamistas hemos de valorar si tenemos confianza en la solvencia de este , así que generalmente prima la calidad de la empresa/gobierno para valorar una emisión de bonos y esto a su vez determinará el tipo de interés que oferte , a mayor solvencia menor tipo de interés ( el bono alemán a 10 años ronda el 2 % de interés , una rentabilidad muy baja que cualquier depósito bancario supera ).
Actualmente , la crisis de la deuda es noticia constante en todos los medios de comunicación . Sucede que los prestamistas ( los que compraron bonos ) han perdido la confianza en que el emisor ( el país o la empresa ) sea capaz de pagarles , cuando esto sucede las nuevas emisiones de bonos que se han de efectuar ( ya que periódicamente hay que hacer frente a vencimientos de emisiones anteriores ) han de ofrecer un tipo de interés mayor , ya que despiertan más desconfianza .
El caso de Grecia es especialmente grave , los bonos a 10 años griegos están al 25 % de interés, esto quiere decir que por 1.000 € recibimos cada año 250 € de intereses . Los bonos helenos a 2 años estaban hace unas semanas al 76 % , algo realmente escandaloso pero que se queda en nada comparándolo con la rentabilidad que ofrecen los bonos de este país a 1 año , el 144 % de interés .
Es decir , que 1.000 € al año generan 1.440 € de intereses . Como resulta que la mayoría de tenedores de deuda griega son bancos franceses y alemanes se está buscando la fórmula de recapitalizar a la banca y a Grecia le permitirán una quita de la deuda . Supongamos una quita del 50 % para Grecia , un banco loco que compre bonos de 1.000 € recibirá la mitad 500 € y sobre los intereses hacemos la misma operación , 1.440 se quedan en 720 € . El resultado final es que invirtiendo 1.000 obtenemos 1.220 € , un 22 % .
Aunque muchos creen que actualmente no se compra deuda griega ante la inminente quiebra del país , los CDS a 5 años cuestan 5, 8 millones de dólares más 100.000 dólares anuales para cubrir una inversión de 10 millones de dólares . En total con 6, 3 millones de dólares cubres 10 millones , algo que no parece muy lógico ya que o bien el emisor de CDS está dispuesto a perder 3 , 7 millones de dólares o saben que el impago no se producirá .
En este casino financiero los emisores de CDS principales son los bancos de inversión de EEUU y los tenedores de deuda griega son los bancos europeos , quizá estamos viviendo una nueva edición de la Ryder Cup sin saberlo , eso si el premio lo pagamos nosotros.
Fuentes : www.bloomberg.com
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